银行观察 · 财报阅读

半年多了 510.51 亿元存款，归母净利润同比增加约 0.49 亿元。

这是郑州银行 2026 年上半年报表里的两组数字。放在一起看，它们呈现出一家银行的现实处境：规模在增长，盈利缓慢修复，风险与资本两本账还要一起算。 [ 1 ]

对郑州银行的疑问，有些确实应该被认真回应。2025 年度没有现金分红，2026 年上半年也计划不派发现金红利；股东关心回报，完全有理由。 [ 1 ] [ 2 ]

但把财报继续往后翻，会发现这家银行也有一些不该被忽略的变化。它们未必能让利润立刻大幅增长，却关系着一家银行今后能走多稳。

看见问题，也看见修复中的进步，才算把郑州银行的财报读完整。

存款增长了，平均资金成本却在下降

银行的经营，从找到资金开始。资金来源能否持续，成本能否控制，直接影响它往后做业务的空间。

2025 年末，郑州银行吸收存款本金总额为 4630.75 亿元，较 2024 年末增长 14.47%。到 2026 年 6 月末，这个数字达到 5141.26 亿元，较上年末再增长 11.02%。按两份财报披露的本金余额计算，一年半增加了 1095.88 亿元。 [ 1 ] [ 2 ]

吸收存款本金余额 · 亿元

2024 年末

2025 年末

2026 年 6 月末

不含应计利息；数据来源： [ 1 ] 第 8 页、 [ 2 ] 第 10 页。

比余额增长更值得看的，是资金价格。2026 年上半年，吸收存款的平均成本率为 1.79%，上年同期是 2.05%，下降 0.26 个百分点。 [ 1 ]

存款多了，平均付息成本同时下降，说明这轮扩张至少没有表现为平均资金成本上升。负债端为经营争取到的这点空间，很容易被利润增速掩盖。

这里有利率环境带来的帮助，也涉及存款结构和定价管理，不能把变化全部归功于某一个动作。但结果本身值得肯定：郑州银行的存款基础在扩大，成本端也在减轻压力。

息差收窄时，利息净收入仍保持增长

2026 年上半年，郑州银行的年化净利息收益率为 1.52%，低于上年同期的 1.64%。简单理解，同样一笔生息资产，能够贡献的净利息收益变少了。 [ 1 ]

但同期利息净收入为 55.27 亿元，同比增长 3.29%。财报对此给出了拆解：业务规模变化带来约 2.22 亿元增量，收益率或成本率变化带来约 0.46 亿元减量，合计增加约 1.76 亿元。 [ 1 ]

2026 年上半年 · 与上年同期比较

1.52%

净利息收益率（年化）

+3.29%

利息净收入同比

上年同期净利息收益率 1.64%；数据来源： [ 1 ] 第 8、14 — 16 页。

这组数据的含义很具体：在利率因素形成拖累时，业务规模的增长撑住了利息净收入。它也解释了管理的难处——要把业务做起来，还要算清每一笔新增业务的收益、风险与资本消耗。

这份韧性暂时没有变成很高的利润增速。2026 年上半年，营业收入 67.59 亿元，同比增长 1.04%；归属于本行股东的净利润 16.77 亿元，同比增长 3.03%。这是一份温和修复的成绩单。 [ 1 ]

资产质量的改善，有逾期余额作旁证

只看不良贷款率，容易漏掉分母变化的影响。判断风险有没有改善，还要看贷款余额、逾期情况和拨备。

2026 年 6 月末，郑州银行不良贷款率为 1.68%，较上年末下降 0.03 个百分点；拨备覆盖率为 193.61%，较上年末提高 7.80 个百分点。 [ 1 ]

另一组变化更直观：逾期贷款余额由上年末的 176.64 亿元降至 130.70 亿元，减少 45.94 亿元，降幅 26.01%；逾期贷款占比从 4.31% 降至 3.12%。 [ 1 ]

逾期贷款余额 · 亿元

较上年末减少 45.94 亿元，降幅 26.01%；数据来源： [ 1 ] 第 31 页。

逾期余额减少，是值得肯定的修复信号。不过，财报没有在这张表里把减少额全部拆解为现金回收、重组或核销等因素，因此不能把 45.94 亿元一概写成收回的现金。

还要把另一面摆出来：不良贷款余额从约 70.29 亿元略增至 70.50 亿元，关注类贷款占比由 2.02% 升至 2.17%。 [ 1 ]

郑州银行仍需要持续处理风险。逾期余额下降、拨备覆盖提高，说明部分指标正在改善；这份进展有价值，也需要后续财报继续验证。

投资结构在调整，两类产品规模明显减少

财报里还有一处不太抢眼的变化，藏在证券投资及其他金融资产的明细中。

2026 年 6 月末，信托计划项下投资产品为 205.97 亿元，证券公司管理的投资产品为 182.67 亿元。按原表金额相加，两项合计约 388.64 亿元，较 2025 年末的 532.73 亿元减少约 144.08 亿元，降幅约 27.05%。 [ 1 ]

同期，债务工具投资中的债券投资占比，由 77.27% 升至 83.41%。这说明投资组合的产品结构，正在更偏向债券。 [ 1 ]

不能仅凭产品名称就把前两类投资全部视为高风险资产，债券同样有信用、利率和流动性风险。这组变化的积极意义，在于两类产品占用的资金减少，债券配置比重提升，为观察后续投资结构与风险管理提供了清晰线索。

费用率下降，为经营留出一点余地

收入增长不快时，费用管理的分量会更重。

2026 年上半年，郑州银行业务及管理费为 13.93 亿元，同比下降 5.09%；成本收入比由上年同期的 22.06% 降至 20.73%，下降 1.33 个百分点。 [ 1 ]

费用率下降，给银行消化经营压力留出了一点余地。但这项改善也应拆开看：财报披露的人工成本同比下降 9.54%，是费用变化的重要组成部分，不能直接将总费用下降都解释为技术效率提升。 [ 1 ]

往后更值得观察的，是这种成本控制能否持续，同时守住服务质量、专业队伍和风险管理能力。做到这些，费用端的改善才会有更长久的价值。

把这些账放在一起，才懂赵飞的不容易

2025 年报披露，赵飞于 2022 年 9 月加入郑州银行，2022 年 11 月至 2023 年 7 月担任行长，2023 年 7 月起担任董事长。 [ 2 ]

评价他这几年的工作，需要看清管理层面对的几组约束。

存款增长，需要找到合适的资产去配置；扩张业务，又要防止风险和资本消耗跑得过快。股东希望利润增长，银行同时需要保留足够的风险抵补能力。2026 年上半年，信用减值损失为 32.71 亿元，同比增长 3.13%。这项成本并没有随着利润修复而下降。 [ 1 ]

资本方面，2026 年 6 月末，核心一级资本充足率为 8.20%，较上年末下降 0.25 个百分点；资本充足率为 11.32%，较上年末下降 0.39 个百分点。资本补充仍是一项现实任务。 [ 1 ]

也有后续进展。8 月，郑州银行完成发行 60 亿元二级资本债券，票面利率 1.97%。这笔发行发生在半年末之后，不能混进 6 月末的资本指标；募集资金用于补充二级资本，也不能直接等同于核心一级资本增加。 [ 3 ]

至于分红，2025 年报解释，不分红的考虑包括通过利润留存补充核心一级资本、增强风险抵御能力。这个经营逻辑值得理解，股东对回报的期待也应得到持续回应。留存利润最终能否带来更稳的经营和更好的回报，还需要时间与结果证明。 [ 2 ]

赵飞需要同时回答的，是增长从哪里来、风险怎样降、资本如何补，以及股东何时能获得更好的回报。

从这些约束看，赵飞确实不容易。短期利润、风险处置和长期能力建设，很难在同一张报表里同时呈现最漂亮的数字。财报中的变化，是董事会、经营层和全体员工共同努力的结果；对管理者的理解，也应建立在这些具体变化之上。

当然，非利息收入和手续费及佣金净收入在 2026 年上半年分别同比下降 7.96% 和 17.32%，提醒我们收入结构仍有短板。理解经营的难处，与继续追问经营结果，可以同时成立。 [ 1 ]

郑州银行值得再看一眼。

存款基础扩大、平均付息成本下降、逾期余额减少、投资结构调整、费用率改善——这些进步，都应被看见。

赵飞的不容易，也值得被理解。更值得期待的，是这些努力在下一份、再下一份财报里，继续变成经得起检验的结果。

资料来源与口径说明

[ 1 ] 郑州银行《2026 年半年度报告》（A 股）

报告内页码第 7 — 8、14 — 20、24、26、28、31、66 页。中期财务报告未经审计，已经会计师审阅；除特别说明外，采用集团合并口径。

[ 2 ] 郑州银行《2025 年度报告》（A 股）

报告内页码第 10、67、103 — 104 页。用于核对存款历史数据、赵飞履历及利润分配说明。

[ 3 ] 郑州银行《关于完成发行 2026 年二级资本债券的公告》

2026 年 8 月 7 日公告，第 1 页。8 月 4 日簿记建档、8 月 6 日完成缴款，发行规模 60 亿元，募集资金用于补充二级资本。

本文核对截至 2026 年 10 月 16 日已公开的上述资料。金额单位为人民币亿元；存款规模采用不含应计利息的本金口径。金额一般四舍五入至两位小数，跨期差额、合计数及其增减比例按财报原始千元数据计算，四舍五入后相加减可能存在尾差。同比指与上年同期比较，较上年末指与 2025 年 12 月 31 日比较；比例变化使用百分点。文中经营评价为基于公开数据的分析，不构成个股买卖建议。