$ 长鑫科技 ( SH688825 ) $   $ 中际旭创 ( SZ300308 ) $  $ 兆易创新 ( SH603986 ) $  

        美股纳斯达克指数下跌 2％，对下周期待的反弹行情很不利。最近 AI 硬件让股民很受伤，机构不看好相关股前景，降仓出货过程超乎大家想象的漫长，那么多机构那么高比例，降下来很难。对很多机构来说，现在出货也是在割肉，但必须按计划降仓位。普通股民也逐步放弃幻想，主要资金从 AI 转向其他板块。

        最惨烈的是存储芯片德明利、江波龙、佰维存储、兆易创新，股价只剩高点的三分之一。它们现在市盈率最低，江波龙三季报业绩报喜，佰维存储股份回购注销也挡不住继续下跌。不是业绩不好，是不想玩了，管你明年景气周期结束没结束，不会有大行情了，万一真的景气周期结束，200 多元又跌进 100 以内怎么办呢？

        其次是英伟达产业链的光产品，CPO 跌的已经够惨烈，光芯片光纤仍偏高。不是担心业绩，更多的是不确定性。明年 NPO 投产，中际旭创还能不能成为绝对龙头，现在看有点悬多家具备竞争实力。这个板块 1.6T 刚小批量投产，后面又研发更新换代好几代产品，下一批用哪一代都不清楚，几家国内公司把自己内卷残了。美方还念念不忘自己生产部分产品。

        PCB 无疑也是受影响大的，如果海外算力投入放缓，只要开始势均力敌的争论，股价就提前塌了。

        半导体设备、半导体材料，虽然也是硬件，主要是内需，是国产替代方向，本来业绩缓增，股价偏高，已经大幅度回落，不至于跌的太惨。北方华创、中微公司们仍会保持较高景气度，相信南大光电、鼎龙股份们也没有大的下跌空间，42 元的南大光电已经到 2024 年高价附近，这 2 年业绩又翻倍提升，国产替代业绩向好趋势明确，只有错杀，没有下跌空间。至于云南锗业市盈率太高，电子布明年产量大幅度增加，MLCC、雅克科技受外部算力景气度影响大的，需要谨慎。

        大家都在期待反弹，反弹买什么是大问题。AI 硬件跌的惨，常理是反弹焦点，但是，这次大资金不敢参与，怕突发大模型安全及高投入不可持续事件来个闷杀。其他热点都已经多多少少有所动作，AI 应用没业绩；固态电池、钠电池没到时间；人形机器人看外人脸色，不可控，特斯拉主角还没动；军工确实业绩，不象有持续性。医药医疗相对题材大一点，逻辑上说一说可信。

2026-10-17 07:20:07 作者更新了以下内容

存储芯片暴跌，长鑫科技属于另类，首先它是坐上存储芯片牌桌的新来者，是抢占美光、SK 海力士份额的，相信它不会犯傻搞价格战，因为没有其他新主体，不需要竞价抢。

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