10 月 12 日，江特电机公告称，拟以自有或自筹资金 1 亿元认购维他动力（北京）科技有限公司新增注册资本，增资完成后将持有其 3.03% 股权，正式切入消费级具身智能机器人赛道。根据公告，江特电机与关联投资方合计出资 3 亿元，对应维他动力本轮投前估值高达 30 亿元。

值得注意的是，2023 年起，江特电机业绩持续下滑，主业经营正在面临困境。2025 年，江特电机营收从 2022 年高峰时的 65.72 亿元一路跌至不足 20 亿元，归母净利润从盈利 23 亿元到三年累计亏损超过 10 亿元。

江特电机当前困境的根源，要追溯到上一轮跨界锂资源的战略决策。

2021 年至 2022 年，碳酸锂价格一路飙升，江特电机凭借锂矿概念成为资本市场明星股。然而好景不长，随着锂价从高点暴跌，公司锂盐业务急速转亏。2023 年，公司锂矿采选及锂盐制造业收入仅 16.45 亿元，同比骤降 69.04%，毛利率为 -7.46%。锂盐业务从利润引擎变成了亏损黑洞，成为拖累公司整体业绩的核心因素。

雪上加霜的是，公司寄予厚望的核心锂矿茜坑至今仍未投产。公司在多次公告中解释称，锂板块亏损的主要原因是核心锂矿茜坑尚未开采，锂矿石原材料全部外购，产能利用率不足，单位生产成本较高，外购锂矿石采购价格与锂盐市场价格高度联动，导致锂盐业务盈利能力受限。

2025 年度业绩说明会上，公司表示茜坑锂矿是当前最核心的 " 一号工程 "，力争 2026 年内实现出矿目标。然而，采矿许可证虽已于 2024 年取得，投产时间表一再推迟，" 力争 " 二字背后折射出的不确定性令市场信心持续消耗。

与此同时，公司还面临其他矿权风险。2025 年 12 月，宜春市自然资源局发布拟注销 27 个采矿权的公示，江特电机旗下狮子岭矿区含锂瓷石矿位列其中，公司已提交异议申请。锂资源布局的风险仍在持续暴露。

本次跨界机器人，是江特电机新实控人王新入主后一系列激进布局的最新一步。2025 年 7 月，王新通过控制伍佰英里科技以 3.15 亿元对价间接控股江特电气，成为上市公司实控人。此后，公司接连跨进 AI、低空经济、半导体等多条热门赛道。

江特电机曾明确表示 " 人形机器人产业是江特电机的历史性发展机遇 "。但问题在于，公司是否有足够的资源同时推进如此多的跨界布局？

江特电机此次投资的维他动力，成立于 2024 年 12 月，至今不到两年。与此同时，消费级具身智能机器人赛道的竞争也在迅速升温。

2026 年上半年全球人形机器人出货量约 1.91 万台，同比增长近 3 倍，中国厂商占据 97% 以上份额，其中智元、宇树两家合计占据全球出货量四分之三。万元级产品密集涌现，优必选发布消费级品牌 " 优世界 "U1 系列，全渠道预售突破 1.3 万台；小米、华为、大疆等科技巨头也在密集发力。行业已经出现了明显的头部集中趋势，维他动力作为初创公司，面临的市场挤压不容小觑。

更值得警惕的是维他动力自身的财务状况。数据显示，2025 年维他动力营收仅 4.85 万元，净亏损约 6392.97 万元；2026 年上半年营收突破千万至 1093.72 万元，净亏损仍达 5006.04 万元。30 亿元的投前估值，对应的是一家尚在千万级营收、半年烧掉 5000 万元的初创公司。

江特电机在公告中也坦承，标的公司所处的消费级具身智能机器人行业尚处于商业化早期，行业竞争格局、技术路线及市场接受度均存在不确定性，本次投资为少数股权投资，公司持有标的公司股权比例较低，对标的公司不具有控制权，对其经营决策的影响力有限。

从锂矿到机器人，江特电机的跨界轨迹呈现出令人担忧的相似性，都是在主营业务承压时，以高溢价切入当时最热门的赛道；都是在标的尚未形成稳定盈利能力时，就给出了远超基本面的估值。

2021 年锂价飙升时，江特电机凭借锂矿资源站上风口，市值一度突破 500 亿元。但随后的锂价暴跌让公司付出了连续三年、累计超过 10 亿元亏损的沉重代价。如今，茜坑锂矿仍未出矿，公司又拿出 1 亿元投向一家成立不到两年、半年亏损 5000 万元的机器人公司，且仅获得 3.03% 的少数股权。

在主营业务尚未止血、锂矿投产遥遥无期的背景下，频繁的跨界投资能否换来真正的业绩反转，还是仅仅成为又一个需要多年消化的 " 故事 "，市场终将给出答案。

注：本文创作借助 AI 工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。