专题：全球财富管理论坛 · 2026 上海苏河湾大会

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10 月 16 日金融一线消息，全球财富管理论坛 · 2026 上海苏河湾大会于 2026 年 10 月 16 日至 17 日在上海市举办。摩根士丹利投资管理泛固收团队主管 Vishal KHANDUJA 出席大会并发言。

Vishal KHANDUJA 表示，摩根士丹利投资管理公司在管资产规模高于 2 万亿美元，其中约 9000 亿美元投资于公开固定收益产品。按照基准情景估算，到 2030 年全球 AI 数据中心相关投资规模预计达到 5 万亿美元，并且这一数字在不断的上升。

Vishal KHANDUJA 介绍，这些资本支出主要投向芯片、计算机硬件、电力供应系统等。其中大约 40-60% 会投入到算力、计算方面，比如电力数据中心的基础设施建设。在竞争环境方面，2025 年预计 2027 年的 AI 相关资本开支约为 7000 亿美元，而目前这一预测已上升至约 1.4 万亿美元，几乎翻了一倍。

Vishal KHANDUJA 指出，目前资产负债表的实力也将决定赢家和输家的概率。美国投资级企业市场大约 10.5 万亿美元，是第三大债务市场，仅次于美国国债。很多全球资产配置者正从长期国债中撤出，转向资本充足的超大数据中心投资，约 2.1 万亿美元从 10.5 万亿整体市场中流出。亚马逊等超大规模数据中心资产负债表实力接近 3A 级，杠杆率低，现金储备率高，可以利用优势筹集资金。甲骨文信用评级是 3B-。债务最少的是结构性产品，还有少量的杠杆融资市场极高收益债券，这两个债券市场需要最严格的契约。

Vishal KHANDUJA 表示，我们现在认为资金的成本极高，而且未来 3-5 年对资金的需求量极大，风险也极高。对于债券持有人来说，资金成本在上升，不仅仅是因为收益率，因为债务融资的成本越来越高，还有收益率利差等等因素。如果我们能够更加高效的利用资金，将可以获得非常高的资本回报率。