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10 月 16 日，A 股冲高回落，尾盘红利资产再出手，沪指翘尾收涨 0.24% 报 3716.28 点，科技股修复未果，深成指、创指双双走出 5 连跌。大市成交 1.57 万亿元，环比略有缩量。

军工行业强劲反弹，领涨全市场！军工 ETF 华宝（512810）标的指数盘中摸高 4.35%。通用航空涨势更为凌厉，晨曦航空、华力创通、英搏尔20CM 涨停，通用航空 ETF 华宝（159231）标的指数一度冲高逾 6%，收涨 4.96%。消息面，近期低空经济利好政策频出，盘中特斯拉会 " 飞 " 的汽车刷屏，相关概念关注度急速飙升。

地产板块异军突起，龙头地产弹性突出，新城控股涨超 8%，招商蛇口涨超 5%，地产 ETF 华宝（159707）标的指数盘中上探近 7%，放量收涨 3.79%，资金回流明显。华宝基金指数研发投资部认为，这不是单纯情绪反弹，而是政策、销售和行业格局三方面变化叠加的结果。简单说：政策在加码，销售在筑底，资金在向头部集中。

医药资产异动，早盘 A+H 创新药全链上攻，港股通创新药 ETF 华宝（520880）、港股通医疗 ETF 华宝（159137）标的指数分别上探 4.7%、3.9%，午后药明康德闪崩冲击板块情绪，涨幅迅速收窄。

本周，沪指、创指、科创综指、科创 50 分别下滑 2.56%、8.9%、8.26%、6.77%，均连跌四周。不过量能呈现回升态势，单周成交 7.88 万亿元，为近 4 周最高。展望后市，多家机构认为，A 股本轮调整更多是估值消化叠加流动性约束下的阶段性回撤，而非趋势反转，伴随成交量逐步回归，市场转向震荡修复的概率或有望上升。

【ETF 全知道热点收评】下面重点聊聊通用航空、地产、港股医药等几个主题板块的交易和基本面情况。

一、马斯克 " 飞行汽车 " 爆火！通用航空掀涨停潮，通用航空 ETF 华宝（159231）标的指数阶段底部劲涨近 5%

通用航空板块强势领涨，成份股集体大涨，晨曦航空、华力创通、英搏尔、万丰奥威（维权）、中信海直等多股涨停封板。一键布局商业航天 + 卫星导航 + 低空经济 + 大飞机的通用航空 ETF 华宝（159231）标的指数日内一度冲高逾 6%，收涨 4.96%。

图 1：通用航空 ETF 华宝（159231）标的指数成份股单日涨幅 TOP 10

图 2：通用航空 ETF 华宝（159231）标的指数近 6 月走势

今日板块大涨或由以下多重催化共振驱动：

（1）政策与顶层规划利好。①香港重磅低空经济规划：香港发展低空经济工作组全力制订《发展低空经济规划行动纲领》，涵盖规管框架、标准制定、基础建设等，预计年内完成草拟。② 低空经济国际标准突破：我国联合牵头制定的《无人机感知与避障系统》填补该领域国际标准空白。③中央顶层定调延续：10 月 9 日《关于发展新质生产力的意见》明确 " 在确保安全前提下，推动低空经济、商业航天健康有序发展 "。1

（2）产业进展与商业催化。①千帆星座第二批组网卫星成功发射：10 月 15 日，长征六号改运载火箭以一箭十八星方式将 " 千帆星座 " 第二批组网卫星送入预定轨道，在轨组网卫星数量达到 36 颗。②朱雀二号 " 一箭十星 " 发射成功：10 月 14 日，蓝箭航天朱雀二号改进型遥四火箭将国星宇航星时代等 10 颗卫星送入预定轨道。③马斯克 " 飞行汽车 " 话题升温：特斯拉新一代 Roadster 于 10 月 16 日上午在 SpaceX 测试基地发布，为首款可实现自主升空并控制姿态的量产乘用车，带动飞行汽车、创新出行概念关注度提升。

（3）珠海航展事件催化。第十六届中国国际航空航天博览会临近，空军将突出主战装备迭代升级成果，多型主战装备首次亮相，新质作战力量参展比重增大，空军展台首次设置 " 数智 " 板块。

长城证券指出认为，当前行业商业化进程不断加快，相关卫星通信应用场景正逐步落地，在未来商业航天卫星发射频率提升，火箭复用技术逐渐成熟的背景下，看好商业航天火箭及卫星相关产业链及零部件供应商。龙华证券指出，近期，卫星互联网与商业航天领域进展密集，全球太空竞赛有望加速，有望带动相关产业链需求提升。

大国之翼，大展鸿图！通用航空 ETF 华宝（159231）及联接基金（A 类：024766；C 类：024767）标的指数全面覆盖 50 只航空航天成份股，涵盖低空经济、商业航天、卫星导航、大飞机、无人机、军用飞机等热门领域，其中低空经济概念含量超 90%，商业航天含量超 60%，卫星导航概念超 45%，是一键配置中国航空航天产业链的利器。

二、爆发！地产 ETF 华宝（159707）标的指数收涨 3.79%！政策密集落地，华宝基金：头部央国企或成核心受益者

地产板块逆市活跃，龙头地产弹性突出，新城控股涨超 8%，招商蛇口涨超 5%，滨江集团、保利发展涨超 4%。热门 ETF 方面，地产 ETF 华宝（159707）场内突发放量，标的指数盘中上探近 7%，反弹收涨 3.79%，资金回流明显。

为什么突然活跃？华宝基金指数研发投资部认为，这不是单纯情绪反弹，而是政策、销售和行业格局三方面变化叠加的结果。简单说：政策在加码，销售在筑底，资金在向头部集中。

1、政策：中央财政首次直接贴息，信号很强

9 月下旬以来，地产政策密集落地。中央层面，国常会明确稳楼市；财政部、央行等联合发文，中央财政首次直接补贴房贷利息，需求端从 " 降利率 " 转向 " 财政直补 "，同日央行下调 PSL 利率 0.25 个百分点。

地方层面，北京、上海、广州、武汉、天津发布住房销售制度改革细则，过渡更灵活，减轻短期冲击；超 40 城优化公积金政策，从 " 贷款端松绑 " 转向 " 使用端支持 "。整体看，制度更偏好央国企与白名单房企，头部集中继续强化。

2、销售：金九企稳，国庆回暖，但仍在筑底

9 月新房成交环比企稳，但同比仍弱。50 城新房成交约 1020 万平方米，环比 +2.4%，同比 -20.1%；20 城二手房约 1411 万平方米，同比 +3.1%，前 9 月累计 +6.5%。二手房韧性明显强于新房。

国庆中秋假期，在贴息和供应放量带动下，成交同比改善：25 城新房日均成交同比 +33.8%，11 城二手房日均成交套数同比 +42.8%。价格上，百城新房环比微涨，二手房仍跌，但上海二手房价由跌转涨。销售榜单也显示，前十大房企中，央企 5 家、地方国企 2 家、混合所有制 3 家、民营 0 家，头部集中进一步强化。

3、投资与模式：拿地收缩，开发转向 " 类制造业 "

现房销售和资金封闭监管下，房企回款变慢、资金占用上升，拿地更谨慎。9 月百强房企拿地金额同比 -43%，拿地强度 45%，同比下降 23 个百分点。仅部分头部央国企仍在积极拿地。

这意味着，行业正从 " 高杠杆、高周转 " 转向拼产品、拼品质、赚溢价，越来越像制造业。央国企凭借资金、操盘和信用优势，份额有望继续提升。

总的来看，短期地产板块处于政策加码与销售筑底的博弈期，近期连续活跃是政策预期、国庆销售回暖和头部集中逻辑的共振。中长期看，供给端 " 控增量、去库存 " 与需求端财政贴息形成合力，供求关系有望改善，核心城市房价底部确立后或温和回升，行业资源继续向头部集中，头部央国企仍是核心受益者。

布局央国企及优质房企，建议重点关注地产 ETF 华宝（159707）。资料显示，地产 ETF 华宝（159707）跟踪中证 800 地产指数，汇集市场头部优质房企，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！

三、港股通创新药止跌向上，520880 标的指数摸高 4.7%！药明康德尾盘突发跳水，发生了什么？

港股医药终于止跌！早盘创新药全链反攻，港股通创新药 ETF 华宝（520880）、港股通医疗 ETF 华宝（159137）标的指数分别上探 4.7%、3.9%，午后受药明系突发跳水影响涨幅收窄，但最终仍各自收涨 1.94%、0.19%。

图：港股通创新药 ETF 华宝（520880）近 6 月走势

个股表现上，创新药方面，映恩生物 -B 全天强势，领涨 10.89%，权重股百济神州收涨 4.36%，科伦博泰生物、英矽智能涨超 3%，康诺亚 -B 涨 7.62%。2026 年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于 10 月 23-27 日召开，会议催化预期升温。

CXO 方面，药明康德 A 股尾盘大幅跳水触及跌停，爆量收跌 6.66%，H 股下探近 8% 后回升，最终收跌 2.19%。港股药明生物、药明合联跟随走出冲高回落 + 探底回升行情。

发生了什么？

午后有消息称 " 美国生物技术创新组织（BIO）突然转变立场、公开支持《生物安全法案》并剔除药明康德会员资格 "，恐慌情绪迅速引发股价跳水。后续经多方核验，该消息大概率是 2024 年 3 月旧闻重发，港股药明系尾盘 V 字回升。

资金为何如此敏感？9 月上旬起，伴随 BD 限制解除、AI 制药催化、全球创新药投融资回暖等多重利好，CXO 经历了一轮修复行情，板块整体积累了较为丰厚的获利盘。近期市场风险偏好回落，获利盘集中兑现易引发情绪性杀跌。

从板块整体来看，港股医药今日率先开启修复，持续性值得期待。隔夜美股 AbbVie、礼来（Eli Lilly）等生物制药巨头股价再度逼近历史高位。外媒称，AI 的高波动性或正推动资金重新审视大型医药股的配置价值。这类公司的核心吸引力在于稳定、可预期的业绩增长——持续投入研发管线、延长核心药物专利生命周期，提供的是与科技股截然不同的风险收益特征。

AI 退潮，医药接棒？捕捉港股医药高弹性机遇，关注两个 T+0 交易工具：

港股通创新药 ETF 华宝（520880）：标的指数 100% 布局创新药研发类公司，7 成仓位押注创新药研发龙头。场外联接基金：025221。

港股通医疗 ETF 华宝（159137）：标的指数 AI 制药含量超 73%，CXO 含量近 60%。场外联接基金：026922。

【数据来源】沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息。权重数据截至 2026.9.30。

【"AI 制药含量 "、"CXO 含量 " 注】港股通医疗 ETF 华宝跟踪的港股通医疗主题指数覆盖 17 只 AI 制药相关成份股（包括纯 AI 制药平台、AI+CRO 以及布局 AI 制药的创新药企），权重占比合计 73.04%，其中 CXO 企业权重占比 59%。

【机构观点】一：长城证券 20261012《人形机器人竞争转型，商业航天在轨验证》；龙华证券 20261012《全球太空竞赛有望加速，关注商业航天产业链机会》。

【基金费率】ETF 基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。

【特别提示】根据基金管理人的评估，港股类 ETF 的风险等级均为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，文中其余提及的基金的风险等级均为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

【风险提示】文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。