10 月 20-22 日上海黄浦江畔，2026 可持续全球领导者大会再度来袭。诺奖、图灵奖得主现场讲述科技未来与趋势，更有 " 解救 " 焦虑、内卷时代的网红教授——麦克法兰与项飙现场对话！名额有限，手慢无。让我们共赴可持续之约！【点击报名】

Anthropic 向黑石集团提供超 10% 的高收益率，为其最新芯片交易融资，凸显这家初创企业愿意承受高昂借贷成本，为耗资巨大的人工智能基础设施筹措资金。

这项规模 600 亿美元的债务融资方案代号为 " 北极星项目 "，将用于资助 Anthropic 采购约 1.5 吉瓦由谷歌研发的定制芯片，即张量处理单元（TPU）。

这笔交易预计将成为迄今为止规模最大的芯片融资项目。当前放贷机构对科技企业巨额资本开支与举债行为愈发警惕，该交易也将成为检验市场对 AI 债务接受度的关键测试。

知情人士称，黑石旗下基金将出资 90 亿美元购买这笔债务，偿债来源为 Anthropic 为期五年的芯片租赁款，这笔资金约占 180 亿美元次级贷款总额的一半。

知情人士表示，黑石获得 10% 的票面利率，若计入新发折价与其他费用，整体回报率会更高。ICE 美银 BB 级美国高收益指数显示，信用资质相近的借款人在公开债券市场通常只需承担约 7% 的收益率。知情人士补充，剩余 90 亿美元债务将在未来数月面向更多投资者发售，收益率可能更低。

黑石拒绝置评。Anthropic 暂未回应置评请求。

英国《金融时报》当时报道，仅仅四个月前，Anthropic 在一项名为 " 大天空项目 " 的同类交易中发行约 44 亿美元债务，利率为 8.5%。

借贷成本上涨说明，投资者在为 AI 基建融资时要求更高的风险溢价，因为科技企业需要在短期内筹措巨额资金。科技公司也不惜提高融资成本，在超大型融资中吸引基石投资者与先期承诺资金。

这也体现出这家成立五年的人工智能实验室在谋求投资级评级时面临的困境。知情人士透露，黑石向其投资合伙人表示，这笔最新芯片交易是投资 Anthropic 相关债务、获取高收益的难得机会。市场预期 Anthropic 上市后将获得投资级评级，借贷成本会大幅下降。

KBRA 评级机构在 6 月给予 Anthropic 低于投资级一档的评级，这笔最新次级债务预计评级相近。

新债务方案还包含约 420 亿美元由博通担保的优先债务，博通与谷歌合作开发相关芯片。资金将于 2027 年全部提取到位，届时该债务可在面向机构投资者的 144A 债券市场交易。