国庆假期之后，市场并未迎来 " 银十 " 行情，反而遭遇持续调整：沪指一度跌破 3700 点，最低下探至 3674.82 点；创业板指数更是连续跌破几大整数关口。在此背景下，近期量化私募产品收益普遍出现不同程度的回撤，甚至有量化巨头旗下产品跌幅惨烈——稳博小盘激进择时指增 1 号今年以来（截至 10 月 13 日）亏损 28.39%。

在市场担忧情绪蔓延之际，百亿私募大佬但斌在 10 月 18 日凌晨 1 点发文表示：股灾经常有，关键是能不能熬过去。只有优质的企业，才有机会在风暴过后再创新高。

市场调整，量化巨头稳博投资有产品年内亏 28.39%

国庆假期归来，A 股市场并未出现市场预期的红包行情，反而出现大幅调整。盘面上，高估值成长板块压力明显，半导体、通信、光芯片等方向跌幅居前。在此背景下，不少知名量化私募旗下产品出现较大回撤，甚至不少产品年内收益已转为负数。

近期，量化巨头稳博投资旗下多款产品跌幅较大。据私募排排网数据，稳博小盘激进择时指增 1 号截至 10 月 13 日的单位净值为 0.7664 元，今年以来亏损 28.39%，成立以来收益为 28.32%。从净值曲线来看，该产品于 6 月 30 日见顶之后，净值出现断崖式下滑。月度净值数据显示，该产品 7 月亏损 46.24%，之后 8 月有所反弹，但 9 月亏损 7.17%，10 月以来（截至 10 月 13 日）亏损 5.79%。稳博安心中证 1000 指数增强系列 6 号截至 10 月 15 日的单位净值为 0.8374 元，今年以来亏损 19.29%；该产品 7 月亏损 29.33%，8 月反弹 20.64%，9 月亏损 2.47%，10 月以来（截至 10 月 15 日）亏损 10.44%；截至 10 月 9 日，稳博兴享匠心选股 1 号 1 期今年以来亏损 17.73%。

此外，龙旗科技旗下多只私募产品今年以来收益也转负。据私募排排网数据，龙旗量化多头 15 号 A 类份额截至 10 月 15 日的单位净值为 0.8439 元，今年以来亏损 15.59%。从月度数据来看，该产品 7 月亏损 22.6%，8 月赚 19.77%，但 9 月亏损 4.71%，10 月以来（至 10 月 15 日）亏损 8.86%；龙旗中证 2000 指增 10 号 C 类份额截至 10 月 15 日的单位净值为 1.037 元，今年以来亏损 5.38%；龙旗新质 A500 指增 C 类份额截至 10 月 14 日的单位净值为 1.2726 元，今年以来亏损 3.22%。

量化巨头幻方量化旗下不少产品再度转为负收益。私募排排网数据显示，幻方量化信淮 500 指数专享 19 号 7 期截至 10 月 9 日的单位净值为 2.0675 元，今年以来亏损 1.19%，不过该产品成立以来收益为 106.75%。按照月度净值数据来看，该产品 7 月亏损 21.77% 之后，8 月赚 7.38%，9 月亏损 1.97%，10 月以来（截至 10 月 9 日）亏损 2.38%，相对抗跌。另外，九章幻方沪深 300 量化多策略 1 号截至 10 月 14 日的单位净值为 5.4154 元，今年以来亏损 0.66%；该产品 7 月亏损 21.63%，8 月反弹 8.22%，9 月亏损 1.93%，10 月以来（截至 10 月 14 日）亏损 5.81%。

但斌凌晨 1 点发文：股灾经常有，关键是能不能熬过去

A 股市场上，高估值成长板块压力明显，半导体、通信、光芯片等方向跌幅居前，市场避险情绪升温。美股市场也是如此，英伟达股价在 10 月 6 日触及 243.37 美元的高点后开始回调，上周下跌了 6.61%。私募大佬但斌旗下东方港湾从 2023 年 AI 浪潮启动之初便重仓英伟达，到 2026 年二季度末仍将英伟达作为重仓股持有。

但斌一直是人工智能的坚定拥护者。美国证券交易委员会官网显示，但斌执掌的东方港湾二季度末美股持仓规模达 16.5 亿美元。二季度期间，东方港湾清仓苹果、特斯拉等，同时大举新进 7 只 AI 硬件标的。数据显示，截至 2026 年二季度末，东方港湾海外基金前十大重仓股依次为：谷歌 -C、英特尔、英伟达、闪迪、美光、超威半导体、迈威尔科技、台积电、ARM、博通。英特尔、闪迪、超威半导体、迈威尔科技、ARM、博通、Lumentum 等 7 只 AI 上游硬科技个股均为二季度新进品种。

从外围美股市场来看，前期强势的科技龙头近期也不断遭遇 " 重锤 "。对此，但斌于 10 月 9 日午间在社交平台上发帖称：" 回望过往，每一轮大的下跌，都会伴随着极致的悲观。短期价格波动无法预测，但投资的本质，是评估企业长期价值。泥沙俱下之时，恰恰是静下心筛选优质资产的窗口。控制好仓位，保持耐心，穿越周期 "。此后，市场并未企稳，美股科技股在 10 月 12 日至 10 月 16 日持续调整，SK 海力士下跌 19.25%，英特尔下跌 14.18%，美光科技下跌 14.58%。如果私募机构重仓科技板块，净值跌幅会比较大。

值得注意的是，但斌在 10 月 18 日凌晨 1 点再度发文表示：股灾经常有，回头看指数依然是向上的，关键是能不能熬过去。他指出，看纳指 100 这 40 年历史，大大小小的年内回撤从未缺席；动辄 30%、50% 级别的剧烈下跌，每隔些年就会出现一次。身处下跌的当下，恐慌感会被无限放大，很容易让人以为末日来临；拉长时间回望，一次次暴跌，都只是漫长上行途中的插曲。但这份 " 事后看起来轻松 " 的收益，有个前提：扛住恐慌，不被市场的大幅波动甩下车。当然，熬过去不是盲目死拿，前提是持有的资产基本面扎实，能够穿越周期。只有优质的企业，才有机会在风暴过后再创新高。