由英伟达支持的 Nscale 公司正在英国埃塞克斯郡劳顿建设一座价值 20 亿英镑的数据中心，微软曾作为主要租户签约。然而，据媒体报道，该项目因无法获得电力供应而陷入停滞。

Nscale 的困境并非源于自身，而是受制于英国基础设施瓶颈。电网连接耗时已成为新建数据中心的最大阻碍，部分项目面临长达近十年的电力等待期。估算显示，仅 2025 年就有超过四分之一的数据中心容量因此流失。

微软撤资，上市计划受挫

该数据中心原定年底通电，但 Nscale 近日被告知供电将推迟至 2030 年代。随后，主要租户微软宣布退出埃塞克斯州交易，使项目陷入僵局。微软此前是该项目唯一公开客户，同意租用 2.3 万颗英伟达 AI 芯片。尽管双方在挪威、葡萄牙和美国的其他项目上仍保持合作，但此次撤资直接威胁到 Nscale 高达 350 亿美元（约 260 亿英镑）的华尔街上市计划。

与此同时，AI 计算股票经历剧烈抛售，竞争对手数据中心开发商股价在过去一周暴跌。市场担忧，随着利率和通胀持续上升，相关企业将难以偿还债务。

Gartner 预警：AI 投资回报恐难覆盖成本

科技分析机构 Gartner 上周发布报告警告，如果 AI 热潮未能兑现承诺，到 2030 年可能会有 3.5 万亿美元被核销。报告指出，企业级和消费级 AI 收入将不足以支持期间所有计划 AI 资本支出的盈利回报。

Gartner 高级总监分析师 Will Sommer 表示，预计 2026 年 AI 提供商将在基础设施上花费近 1 万亿美元，并在 2027 年至 2030 年间额外投资 6 万亿美元。若在快速贬值的资产上无法实现可持续的投资资本回报率（ROIC），资产减记几乎不可避免。Gartner 预测，持续的 AI 基础设施投资轨迹可能导致超过 4 万亿美元的资产价值在 2032 年前面临减记风险，最早到 2032 年底才能实现 12% 的 ROIC。

Gartner 估计，AI 优化的 IaaS 支出将从 2027 年的 660 亿美元增长至 2030 年的 1740 亿美元。Sommer 指出，由于支出增长过低，大多数 AI 计算提供商在当前一代 AI 半导体被替换前无法收回投资。到 2030 年，成本压力和缺乏差异化的商业模式将迫使超过 80% 的新云（AI 专用基础设施）提供商停止独立运营。

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