无用之物，一旦开始有用。

价值就有了新的保障。

15 日晚，泡泡玛特 LABUBU 新款盲盒 "The Monsters 一喵变猫系列搪胶毛绒挂件 " 正式开启线上发售。

该系列共计 10 款产品，包含 9 个常规款与 1 个隐藏款，隐藏款抽取概率为 1:72；单款盲盒售价 129 元，整套售价 1161 元。

产品设定为 LABUBU 换上各类猫咪装束，款式涵盖波斯喵、布偶喵、奶牛喵、三花喵、影子喵、豹纹喵等，隐藏款为缅因喵。供需缺口带动该系列产品在市场上出现涨价。

发售一天后，有媒体在得物 App 上查询发现，隐藏款缅因喵最高成交价达 899 元，是原价的近 7 倍，近三日均价 273 元。

此外，" 布偶喵 " 是常规款中涨价最高的一款，最高成交价至 299 元。

本次新品最受网友关注的是 " 四只耳朵 " 的造型。设计保留 LABUBU 标志性精灵耳，再叠加一对猫耳，将精灵形象与小猫形象结合。

相关讨论在社交平台持续发酵，有网友戏称 LABUBU 变成 " 喵布布 "，也有网友直言四只耳朵造型怪异。

不少喜爱猫咪的玩家关注该系列，在款式中认领自家猫咪同款。

整套 " 一喵变猫 " 系列由龙家升设计，属于 The Monsters 精灵天团产品线。

除盲盒挂件之外，泡泡玛特同步上线整套衍生周边，包含毛球挂件、卡套、数据线、冰箱贴、磁吸手机支架等品类，价格区间在 59 元至 159 元。

不过，在该作发布之前，则是另一番景象。

彼时，" 四个耳朵 " 的设计成为众矢之的。

不少泡泡玛特粉丝对于该新款设计表达了不满。

" 设计师 200% 没养过猫 "" 四个耳朵诡异到怀疑是 AI"" 为啥有 4 只耳朵，本来还想买的 ""AI 缝合怪融合的产物，毫无设计可言 " ……

更令市场警觉的是，这款新品发售之前，二手市场却浮现大面积破发信号，波斯喵、草莓喵、抹茶喵等半数新品已出现跌破官方发售价 129 元。

发售之前被冷嘲热讽，发售之后又意外火热，这一届 LABUBU 到底是怎么了？

此外，2026 年上半年，LABUBU 所属的 THE MONSTERS 家族实现营收 44.5 亿元，仍居 IP 收入榜首，但同比下降 7.5%。

与此同时，公司营收 171.73 亿元，同比增长 23.8%，低于市场预期的 199.8 亿元。

当 THE MONSTERS 家族溢价神话走向 " 破灭 "，泡泡玛特的 " 顶流依赖症 " 还能支撑多久？

面对 IP 热度的极不稳定，泡泡玛特要通过哪些方式延缓 IP 衰退？

对此，新浪《BUG》栏目闫妍和书乐进行了一番交流，本猴以为：

从无用之物转型生活有用陪伴，是 " 四耳 "LABUBU 遇冷复燃的关键。

不得不说，去年是意外，如今才正常，LABUBU 尽管又有迭代，但还没能真正完成蜕变。

LABUBU 热度本来就是百日，去年出圈后，厂商主动补货，就已经在抑制溢价。

今年已经有破发的例证在前，新品上架的稀缺度也就很难被二级市场包装炒作，加上 LABUBU 本身并没有全新的颠覆形态，就算新品破发也就不是意外，而是回归它本身潮玩的一种正常价值之上。

而破发的预期，最终变成溢价，则是市场对这个新款 " 有用 " 属性的认可。

不得不说，作为泡泡玛特从潮流玩具进阶潮流文化的一个意外，LABUBU 并没有最终完成蜕变，又有退回潮流玩具的迹象。

总体来说，盲盒总归是 " 无用之物 "，一时潮流或许冲动消费一份社交炫品。

但稀缺性不再、新品频发之下，" 无用之物 " 就必然出现消费饱和。

一娃难求、产能释放、遇冷破发，是潮玩被嫌弃的一生。作为潮玩，LABUBU 的潮流必然是短时爆发状态，能在 2025 年全球火热一年，已经是超长待机和超常发挥了。

这种连续押中超级爆款的可能性，太过于玄学，资本市场不会豪赌。

泡泡玛特也在探索出路，例如近期冲击生活用品联名和其他产品线，就是为了达成走出盲盒、走出潮玩的目标，成为一个很潮的有用品。

此处的关键，就是和中国制造进行全面结合，形成潮流 IP 的中国制造新范式。

特别是中国制造 " 什么都能造 "，可以让潮玩更猛。

举个例子，就是通过什么都能造，让玩具变得有用起来。除了此前遇冷的联名小冰箱这样的生活家电外，还可以有两个突破口。

其一是潮流玩具衍生出新的品类，如珠宝黄金、陶瓷、茶具或成为主题公园，这样可以有效阻拦仿制者。

其二是给自己的产品赋予 NFT，也就是数字藏品，由于消费者购买即绑定，交换时也须移交，也能最大限度避免防伪码被破解，同时也给手办赋能新的收藏价值。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人