来源：铑财——铑财研究院

情绪价值赛道爆发，头部企业吃到了头道鲜。

10 月 13 日，高盛发表研究报告，更新中国 IP 零售商及玩具公司追踪显示：名创优品第三季中国大陆 GMV 按年升 25% 至 30%，同店销售按年升高个位数，国庆黄金周增长维持 20% 至 25%。

10 月 9 日，公司业务更新公告进一步印证了这一势头，旗下 IP YOYO 前九月 GMV 突破 10 亿元。向上势能似乎挡不住了，到底如何实现的呢？

提速、向好 内外双开花

先看基本盘。2026 年三季度，名创优品中国内地总 GMV 同比增长 25% 至 30%，增速较上半年进一步提升，主要受高位数同店销售增长带动。国庆假期总 GMV 同比增长 20% 至 25%，延续了稳健势头。

海外市场表现与公司指引基本相符，美国市场第三季度 GMV 同比增长约 20%，9 月在新产品到货带动下回升至超过 30%，并录得正面同店销售增长。

内外双开花，快增的收入为自有 IP 培育提供了 " 子弹 " 支撑。

旗舰自有 IP YOYO 跻身 " 十亿元俱乐部 "，就是一个佐证。自 2025 年 6 月首次推出产品以来，YOYO 已拓展至全球 53 个国家和地区，成为最快实现规模化全球拓展的中国原创 IP 之一。

成功并非偶然。它的形象 2019 年就已诞生，出自一位独立艺术家之手，在小圈子里积累了粉丝基础。

名创优品签约后，做了两个关键动作：一是把价格打下来，保留南瓜头、豆豆眼、歪头等强识别元素，做成更小巧的 iconbox 盲盒，定价 29.9 元，大幅降低第一次接触门槛；二是根据数据给资源，产品先铺进门店跑数据，看售罄率、门店日销和小程序点击，直到 2026 年 1 月各项信号叠加，才正式升级为重点 IP 并集中推广。

这套 " 先验证、再加注 " 的赛马机制，与名创优品务实、专业、高效的成长风格一脉相乘。能够预见，IP YOYO 只是一个开胃菜，背靠三十多位签约艺术家，更多 " 十亿元 " 选手还在路上。

再打深一度，YOYO 意义不只是一个畅销品。作为名创优品主品牌第一个真正月销过亿的自有 IP，其验证了公司从联名大户向 IP 创造者转型的可行性。

往期看，名创优品和迪士尼、三丽鸥等超 180 个全球 IP 合作，联名带来流量，也带来授权费攀升。2023 年到 2025 年，设计及授权费持续上涨且快于收入增长，2026 上半年授权费同比增长近 48%，是同期营收增速的两倍有余。而自有 IP 的毛利率高于外部授权 IP，一旦跑出来，同样一笔销售额将有更多利润留在企业。

更深看点，是门店战略自主权。名创优品正在推进 "IP+ 大店 " 布局，目前约有 100 家乐园系大店，MINISO LAND 需 70% 至 80% 的商品和 IP 相关，MINISO SPACE 则要求 90% 至 100%。自有 IP 无需等授权方点头，可自主决定开发什么品类、多久上新一次、做什么主题活动，灵活性和节奏完全掌握在自己手里。一旦形成成熟的培养模式、跑出矩阵规模，名创优品将打开一个崭新生长周期、业绩可能再上几个量级。

从业绩稳步提速，到 YOYO 跑通 10 亿 GMV，再到自有 IP 战略价值显现，名创优品正在完成一次关键的身份升级：从擅长卖商品的零售公司，成长为可自己开发 IP、创造 IP 的品牌。