26H1 营收 43.88 亿（+80.98%），归母净利 9.56 亿（+94.39%）；服务器相关产品收入占比约 90%，算力场景 PCB 占比 89.77%；前三季度归母净利预计 14.5 — 15 亿，同比 +100% 到 +107%，国庆产线满负荷。泰国工厂 100% 做算力产品、100% 做北美客户，毛利率较高。优点：算力 PCB 纯度板块最高，AI 服务器 + 交换 + 加速卡全覆盖，海外产能爬坡态势好，业绩增速和订单饱满度都是一线水平。缺点：前五大客户收入占比超 60%，北美客户的集中度在地缘贸易变化时是直接风险；汇兑对利润表有伤口，海外产能的盈利质量需要持续验证。订单量和增速都是第一梯队，客户集中是它必须支付的对价。$ 广合科技 ( SZ001389 ) $  

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