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运营商财经网 IPO 频道 赵鑫雨 / 文

日前，歌尔股份发布一纸公告，为子公司歌尔微电子筹划近六年的分拆上市画上了句号。公告称，基于 " 对外部环境变化以及公司和歌尔微自身发展规划的综合考量 "，决定终止分拆歌尔微至港交所主板上市。

歌尔微筹划上市最早可以追溯到 2020 年。在 2021 年 12 月向深交所创业板递交申请，2022 年 10 月顺利过会。按照常规流程，下一步是提交注册、等待发行。但歌尔微在此后一年半始终未提交注册，直到 2024 年 5 月宣布终止创业板分拆。

之后在 2024 年 9 月，歌尔股份审议通过分拆歌尔微至港交所主板上市的预案，2025 年 1 月首次递表港交所。同年 3 月，境外上市备案材料获中国证监会接收，但同月证监会即出具补充材料要求，其历次增资及股权转让的价格与定价依据、是否实缴出资等问题被逐一追问，这些问题触及了歌尔微资本运作规范性上的隐患。

六年，两度递表，A 股过会未注册，港股止步聆讯前。这家自称全球第一大声学传感器厂商、中国最大的智能传感交互解决方案提供商的公司，最终没能独立站上资本市场。

歌尔股份在公告中强调，终止分拆后，歌尔微仍将作为子公司，继续在传感交互和半导体等领域拓展业务。公司还承诺，在公告后一个月内不再筹划重大资产重组事项。

天眼查显示，歌尔微的掌舵者，是董事长兼总经理宋青林，他对此次终止上市怎么看？当初，歌尔微递交港股招股书时曾提及，要搭建国际资本运作平台，并提高其国际影响力。现在，这一目标还能实现吗？

运营商财经网互联网事业部主任刘庆表示，歌尔微终止港股，表面是 " 外部环境变化 "，深层还有分拆上市的内部阻碍。收入六成靠苹果，芯片六成靠英飞凌，毛利率不到 20%。A 股过会却迟迟不注册，港股两次递表两次失效，六年长跑最终叫停。当依赖症无解，独立上市就永远差一口气。

（责任编辑：赵鑫雨）