维生素 D3 行业龙头花园生物（SZ300401，股价 12.98 元，市值 70.72 亿元）单季业绩 " 失速 "。

公司 10 月 19 日盘后披露的第三季度报告显示，第三季度公司实现营业收入 2.78 亿元，同比下滑 7.57%；归属于上市公司股东的净利润 3579.57 万元，同比大幅下滑 50.64%。

尽管前三季度营收仍保持 3.64% 的正增长，但归母净利润同比下滑 28.34%，业绩承压态势明显。

前三季度净利润同比下滑 28.34%

根据花园生物 2026 年第三季度报告，公司第三季度单季实现营业收入 2.78 亿元，较上年同期下滑 7.57%；归属于上市公司股东的净利润为 3579.57 万元，同比下滑 50.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 3169.04 万元，同比下滑 55.80%。

2026 年前三季度，公司实现营业收入 9.7 亿元，同比增长 3.64%；归属于上市公司股东的净利润 1.68 亿元，同比下滑 28.34%；扣非净利润 1.58 亿元，同比下滑 28.80%。前三季度经营活动产生的现金流量净额为 3.15 亿元，同比下滑 8.62%；基本每股收益 0.31 元，同比下滑 27.91%。

对于业绩变动的原因，公司在报告中披露，营业成本同比增加 32.43%，主要系本报告期原料价格上涨和产品销量增加所致；财务费用同比增加 121.57%，主要系本报告期汇兑损失较上期增加所致；营业外收入同比下滑 91.21%，主要系本报告期诉讼赔偿收入较上期减少所致。

此外，销售费用同比下滑 43.04%，主要系本报告期市场推广服务费较上期减少所致。

截至 2026 年 9 月 30 日，公司总资产为 59.56 亿元，较上年末增长 3.02%；归属于上市公司股东的所有者权益为 36.11 亿元，较上年末增长 3.51%。

上半年净利同比降 18.34%  

回顾上半年，花园生物业绩已现承压迹象。

根据公司 2026 年半年报，上半年公司实现营业收入 6.92 亿元，同比增长 8.93%；归属于上市公司股东的净利润 1.32 亿元，同比下滑 18.34%；扣非净利润 1.26 亿元，同比下滑 15.84%。

从主营业务构成看，上半年维生素产品实现营业收入 3.59 亿元，同比增长 19.21%，但毛利率为 49.84%，较上年同期下滑 13.15 个百分点；胆固醇及其衍生品实现营业收入 1.78 亿元，同比增长 38.95%，毛利率 21.93%；药品实现营业收入 1.45 亿元，同比下滑 24.73%，毛利率 64.50%。

公司在半年报中解释，营业成本同比增加 35.37%，主要系本报告期原料价格上涨和产品销量增加所致；财务费用同比增加 175.97%，主要系本报告期汇兑损失较上期增加所致；研发投入同比增加 30.28%，主要系本报告期加大研发投入所致。

对于行业环境，公司在半年报中表示，2026 年上半年受地缘冲突的影响，能源成本上涨，维生素生产的基础化工原料价格大幅波动，VA、VE 等核心品种在 2026 年一季度出现明显提价与补库驱动，随着影响在二季度逐步淡化，市场价格逐步回落。同时，公司在风险提示中坦言，维生素产品收入占营业收入的比例较高，维生素相关产品销售价格的波动对公司业绩影响较大，若维生素产品价格朝不利方向变动，公司经营业绩存在下滑的风险。

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