$ 康惠股份 ( SH603139 ) $近期公告称，全资子公司北京康惠智创分别签署了两份合同：一份是与客户 A 公司签订的 17.20 亿元算力服务合同，另一份是为保障交付而与供应商 G 公司签订的 11.41 亿元算力服务器购销合同。这已是这家以中成药为主业的公司在算力领域的又一张大单。

康惠股份原是一家主营中成药研发、生产与销售的企业，2017 年 4 月在上交所主板上市。易主之后，公司开始向算力赛道密集布局。新实控人李红明、王雪环旗下的核心资产亿安天下，长期专注于数据中心建设运营与云计算综合服务，这为康惠股份切入算力服务提供了产业背景支撑。北京康惠智创成立于 2025 年 5 月，随后被康惠股份增资至 1 亿元注册资本，成为算力业务的核心运营载体。

从一款中成药到一张 17 亿元的算力服务合同，康惠股份的转型决心清晰可见。但 " 增收 " 与 " 增负 " 几乎同步发生，这笔大单能否在资金与竞争的双重考验下真正兑现为可持续的利润，仍是这家跨界公司必须回答的问题。

附录：康惠股份 - 智能个股分析报告

报告来源：CSMAR 智能财经报告

公司简介

陕西康惠制药股份有限公司创建于 1999 年 ,2009 年完成股份制改造 , 是集药品研发、生产、销售于一体的国家高新技术企业 , 国家知识产权示范企业。

上市情况：2017 年 4 月 21 日公司股票在上海证券交易所挂牌上市。

股票简称：康惠股份股票代码 :603139

公司目前拥有多家全资和控股子公司 , 涉及药品流通、中药饮片、化学药中间体 ( 发酵、合成 ) 、医疗器械、私募基金等领域。公司拥有一支素质较高、专业化强的销售队伍 , 营销网络分布全国各省、市和自治区 , 产品在等级医院、基层医疗、零售药店、互联网等上万家终端均有销售。

重要人物简介

董事长：李红明

李红明 , 男 ,1983 年 7 月出生 , 中国国籍 , 无境外永久居留权 , 长江商学院 EMBA 硕士学历。2003 年 3 月至 2004 年 5 月 , 任北京侠客行网络技术有限公司程序员 ;2004 年 7 月至今 , 担任北京零色沸点文化传媒有限公司监事 ;2009 年 11 月至 2016 年 7 月 , 任北京亿安天下网络科技有限公司监事兼副总经理 ;2016 年 8 月至 2019 年 8 月 , 任北京亿安天下科技股份有限公司副董事长、董事、总经理 ;2019 年 8 月至 2025 年 7 月 , 任北京亿安天下科技股份有限公司董事、总经理 ;2022 年 6 月至今 , 任北京十纪科技有限公司执行董事 ;2025 年 7 月至今 , 任北京亿安天下科技股份有限公司董事 ;2025 年 9 月至今 , 任陕西康惠制药股份有限公司法定代表人、董事、董事长。

总经理：WANG JING

WANG JING, 女 ,1984 年生 , 澳大利亚国籍 , 硕士研究生学历 , 曾任澳大利亚 CARPETCALLPTYLTD 公司会计 ; 曾任公司总经理助理 ,2025 年 9 月 , 被聘为公司总经理。

副董事长：姜明磊

姜明磊 , 男 ,1984 年 5 月出生 , 中国国籍 , 中共党员 , 无境外永久居留权 , 研究生学历 , 经济学硕士学位 , 清华大学 EMBA 在读。曾历任中邮证券有限责任公司投资银行资本市场部董事总经理、保荐代表人 , 渤海证券股份有限公司投资银行资本市场总部负责人 , 西部证券股份有限公司投资银行总部执行董事。

主营业务

中成药品的研究、开发、生产与销售。

研发投入统计

最新研发费用占比

康惠股份 2025 年报显示，本年度公司研发投入 1215.30 万元，占营业收入的比例为 2.58%，研发费用率较上一年增高。公司研发和技术服务人员共计 91 人，占公司总人数 11.30%。

近五年研发投入变化

近五年，康惠股份研发投入不及销售和管理费用，近五年研发投入为 5394.27 万，研发占营业收入比率从 2021 年的 2.29% 提升到 2025 年 2.58%。

股票与沪深 300 走势对比

估值分析

行业估值对比

从行业估值来看，康惠股份当前动态估值指标中， PS 低于行业均值，表明股价相对于每股营业收入偏低，具有一定的安全边际，但仍需关注每股收益为负形成的基本面压力。

估值趋势分析

从自身估值走势来看，康惠股份当前估值指标中 PB、PCF、PS 处于近一年内相对高位；PEG 处于近一年内相对低位。

市场情绪与舆情分析

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