10 月 16 日，山高环能（000803.SZ）披露《关于单一第一大股东变更及股东权益变动的提示性公告》。随着公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票完成，新增股份于当日上市，公司第一大股东正式易主——由山高光伏电力发展有限公司（下称 " 山高光伏 "）变更为山东高速黄河产业投资集团有限公司（下称 " 高速产投 "）。

这不是一次外部举牌，而是同一实际控制人旗下的一次 " 内部易位 "。

6 元 / 股，募资 6.53 亿元

本次权益变动的方式为山高环能向特定对象发行 A 股股票，认购对象为高速产投。根据公司此前披露的发行情况报告书与上市公告书，本次发行价格为 6.00 元 / 股，发行数量超 1.088 亿股，募集资金总额 6.53 亿元，发行对象全部以现金认购。

这一价格较方案初期有所调整。2025 年 7 月公司披露预案时，发行对象为山东高速产业投资有限公司（" 高速产投 " 曾用名），发行价格定为 5.13 元 / 股，募集资金总额上限为 7.18 亿元，用途为 " 补充流动资金及偿还银行借款 "；2025 年 10 月方案调整，募资上限下调至 6.53 亿元，用途收窄为 " 全部用于偿还银行借款 "。

从时间线看，本次发行于 2025 年 12 月 24 日获深交所审核通过；2026 年 8 月 27 日，山高环能收到中国证监会《关于同意山高环能集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2026〕2190 号，生效日期为 2026 年 8 月 21 日）；2026 年 9 月 14 日启动发行，9 月 15 日发行，10 月 15 日披露上市公告书，10 月 16 日新增股份上市。

本次变动前后，高速产投及实际控制人控制的其他主体持股发生变动。变动前，山高光伏以 16.58% 的持股居山高环能单一第一大股东；高速产投此前并不直接持有山高环能股份。发行完成后，高速产投以 18.92% 的持股成为山高环能单一大股东，山高光伏则因总股本摊薄降至 13.45%，退居第二。

高速产投、山高光伏、北京日信嘉锐投资管理有限公司—日信嘉锐红牛壹号私募股权投资基金、福州山高禹阳创业投资合伙企业（有限合伙）均为山高环能实际控制人控制的主体。4 家主体合计持股由 24.18% 提升至 38.52%，增持 14.34 个百分点，持股数量由近 1.13 亿股增加至 2.21 亿股，净增 1.088 亿股，与本次发行数量完全一致，说明本次增持全部来自认购新股。

公告明确，本次权益变动不会导致公司实际控制人发生变化，实际控制人仍为山东省国资委。

不过，据同步披露的《收购报告书》及国浩律师（济南）事务所出具的法律意见书，高速产投为山东高速集团全资子公司，注册资本 30 亿元，法定代表人为邹泰，成立于 2020 年 5 月。也就是说，高速产投是山东高速集团的一级全资子公司。而原第一大股东山高光伏的控股链条要长得多：山东高速集团持有山高新能源集团有限公司 56.97% 股权，山高新能源集团再持有山高光伏 51% 股权，天津富清投资集团有限公司持有山高光伏另外 49%。

股权变动之后，" 山东高速系 " 对山高环能的控制链条明显缩短、持股更实。

山高环能这笔募资用于 " 补血 "。扣除发行费用（不含增值税）658.47 万元后，募集资金净额为 646268272.69 元（约 6.46 亿），全部用于偿还银行借款。10 月 16 日，山高环能第十一届董事会第三十一次会议审议通过，同意使用募集资金 6.46 亿元置换先期偿还银行借款的自筹资金，另以 258.47 万元置换支付发行费用的自筹资金，置换完成后，本次募集资金将按规定使用完毕，相关募集资金专户将及时办理销户手续。

餐厨龙头踩中行业风口

山高环能是山东高速集团旗下环保与绿色能源业务板块，主营有机餐厨固废的无害化处理、废弃油脂（UCO）资源化利用及城市清洁供暖，核心产品工业级混合油是可持续航空燃料（SAF）的关键原料。

受益于 UCO 需求旺盛，山高环能上半年业绩大幅上升，公司通过自建出口渠道与能源巨头稳定合作，油脂业务结构持续优化，业内认为公司业绩增长确定性较强。

2026 年上半年，公司实现营业收入 7.35 亿元，同比增长 2.62%；归母净利润 6509.73 万元，同比增长 60.47%；扣非净利润 6091.18 万元，同比增长 64.67%；经营活动产生的现金流量净额 8520.59 万元，同比增长 40.47%。分业务看，油脂产品加工和销售收入 3.61 亿元、占比 49.11%，环保无害化处理收入 1.92 亿元、占比 26.12%，供暖业务收入 1.81 亿元、占比 24.55%。

产能方面，公司运营餐厨项目产能已达 5870 吨 / 日（含托管项目，其中衡阳项目尚未完成股权交割），并计划逐步提升至 8000 吨 / 日至 1 亿吨 / 日。

来源：大众新闻 · 经济导报