投资者提问：

1. 宝湾物流 reits 扩募一年来毫无进展的原因是什么？2. 放弃回购大部分宝湾物流股权，但又加大地产项目投资，是否管理层认为地产的发展前景好过物流项目？请解释投资的合理性。

董秘回答 ( 南山控股 SZ002314 ) ：

感谢您对公司的关注。目前扩募工作正按照计划稳步推进中，因涉及监管审批与市场发行等多个关键环节，落地时间受多重客观因素影响存在一定不确定性，公司积极协调推进并及时履行信息披露义务。关于宝湾物流的股权买入安排，是基于资金安排、资产负债结构、经营规划及整体财务稳健性等因素的综合考量，交易完成后，公司对宝湾物流的控制权未发生变化，宝湾物流继续纳入公司合并报表范围。仓储物流业务作为公司战略性主业，持续强化 " 轻重并举 " 与资本闭环，地产业务则重在 " 稳字当头、质效优先 "、聚焦核心城市优质项目并出清低效资产，两者定位不同、各有侧重，是基于各自发展阶段、现金流约束与核心城市结构性机会作出的差异化资源配置，符合公司战略转型的整体安排。

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