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高盛表示，投资者持仓策略日趋防御。风险偏好走弱、对冲基金净杠杆下降，资金从动量股与周期股撤离并转向避险资产，共同推动这一变化。

由克里斯蒂安 · 穆勒 - 格利斯曼牵头的团队指出，伴随着债券资金流入增加、避险仓位抬升以及股市资金轮动至防御板块，高盛情绪与持仓指标回落至 46 分位，为 4 月以来最低水平。

商品交易顾问、风险平价基金等量化投资者依旧维持风险资产下行的持仓。

该团队称，动量型交易所交易基金 9 月估计净流出 51 亿美元，属于近年单月最大规模资金撤离之一；杠杆科技 ETF 规模进一步缩水。

板块资金流向利好电信、公用事业与基建板块，金融和工业板块资金流出规模最大。

不过团队表示，各类资产的波动分化明显，债券波动率涨幅远高于股票波动率；无论是聚焦美国还是西欧市场的基金，债券资金流动规模均超过股票。

报告称，黄金、日元等传统避险资产的持仓同样有所增加。