10 月 21 日早盘，宁德时代延续昨日跌势，AH 股再度重挫。截至目前，其 A 股盘中一度大跌超 9% 至 234.66 元，创 2025 年 6 月以来新低，且较今年 6 月份的高点回落近 50%；H 股一度大跌超 9% 至 373.6 港元，创 2025 年 7 月以来新低，且较今年 6 月份的高点回落超 52%。

消息面上，宁德时代昨晚公布业绩显示，第三季度营收 1652.21 亿元，同比增长 58.58%；归属上市公司股东净利润 212.46 亿元，同比增长 14.54%，环比下降 5%。

另外，该公司三季度毛利率创 2022 年四季度以来新低。财报显示，三季度单季毛利率 20.69%，较上年同期下降 5.1 个百分点，较二季度回落 2.46 个百分点，创 2022 年四季度以来新低；当期归母净利率 12.86%，同比下降 4.94 个百分点，为 2024 年一季度以来新低；整体净利率（含少数股东权益）为 13.6%，较上年同期下降 5.53 个百分点。

摩根大通下调宁德时代 H 股评级至 " 中性 "，A 股维持 " 增持 " 评级，并下调宁德时代盈利预测，同时维持宁德时代 A 股为该行所覆盖电池股中唯一评级 " 增持 " 的股份。摩根大通称，日益担心行业盈利能力恶化的速度快于预期，电动汽车产业链的利润正经历更广泛的重新分配。电池消费税、出口退税率下调及不断增加的贸易壁垒接踵而至，整车厂盈利能力已经承压。

摩根大通指出，宁德时代可能最先受到冲击，但最终或成为较大赢家，因无论其将成本压力转嫁，还是自行消化部分负担，最终结果都可能是客户黏性增强等。该行称，宁德时代 H 股较在岸 A 股存在溢价，料反映在岸投资者对政策不确定性持更审慎立场，而全球基金似乎已押注长期潜在增长强劲。

值得一提的是，今年 9 月以来，车企 " 去宁德时代 " 声音不断发酵。

2026 年 6 月上市的全新一代理想 L8，全系换用欣旺达电芯。随后，理想 26.5 亿元战略增资欣旺达动力，拿下后者 11.17% 股份成为第二大股东，同时引入中创新航进入自研电池供应体系，在电池自研战略上采取 PACK 自研自制、电芯自研代工模式。

例如，9 月 4 日，小米发布 " 龙甲电池 "，澎程系列全系搭载，电芯由中创新航和欣旺达供应，宁德时代缺席。

9 月 17 日，小鹏汽车董事长何小鹏在小鹏 G9L 发布会上明确表示，自今年起电池将全面推进自主掌控。

鸿蒙智行旗下的问界也打破宁德时代独供，已引入中创新航、国轩高科两家二线供应商。此外，吉利整合全线电池业务推出神盾金砖电池，长安汽车发布 " 金钟罩 " 自研电池品牌，奇瑞汽车推出犀牛电池，零跑汽车也宣布电芯 100% 自研自制。