一、关键信息

秦港股份（601326）在 10 月 20 日晚间发布公告，公司正在筹划以发行 A 股股份及支付现金相结合的方式，购买控股股东河北港口集团持有的四家曹妃甸港口公司股权——唐山曹妃甸实业港务 25% 股权、国投曹妃甸港口 24% 股权、华能曹妃甸港口 28.2328% 股权、唐山曹妃甸煤炭港务 6% 股权，并同步募集配套资金。因交易尚处筹划阶段、事项存在不确定性，公司 A 股股票自 2026 年 10 月 21 日（星期三）开市起停牌，预计停牌不超过 10 个交易日，最晚在 11 月 4 日前披露交易方案并申请复牌。

秦港股份停牌公告截图

二、标的公司是谁

这次装进来的四家公司，全都坐落在唐山曹妃甸港区，是河北港口集团旗下曹妃甸板块的核心资产。其中唐山曹妃甸实业港务注册资本 20 亿元，主营矿石码头装卸、仓储与金属矿石销售，公司本身已经持有其 35% 股权、首钢集团持股 30%，本次再拿下河北港口集团手里的 25%，合计将达 60%；国投曹妃甸港口注册资本高达 33.2 亿元，国投交通控股持股 51%，公司原本就持有 15%，本次承接河北港口集团的 24%，属于加码既有参股；华能曹妃甸港口与曹妃甸煤炭港务则分别对应能源央企华能背景的煤炭码头资产。四家标的横跨矿石、煤炭两大货种，正是秦港股份主业最核心的两条量支柱。一句话：这次收购不是跨界，而是把控股股东手中同属渤海湾、同属港口装卸的优质资产进一步收拢到上市公司体内，做大做厚自己的港口基本盘。

三、公告解读

公告明确，本次交易构成关联交易，但预计不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，亦不构成重组上市。换句话说，这是一次 " 体量不算重大、但质地很实在 " 的同业整合——发行股份加现金的对价结构，既减轻了上市公司的现金压力，也让控股股东通过持股分享整合红利，利益绑定更为紧密。河北港口集团作为控股股东，把曹妃甸板块的股权往上市公司里放，本质是 " 一省一港 " 整合战略的延续：把秦皇岛、唐山（曹妃甸、京唐）、黄骅三大港区统一到一个上市平台，减少同业竞争、理顺关联交易，也让秦港股份在渤海湾的港口版图更加完整。

四、这场收购是怎么走到今天的

秦港股份本就是河北港口集团的核心上市平台，由秦皇岛港务集团联合多家发起人设立，主业是港口货物装卸与仓储，经营货种以煤炭、金属矿石为主，辅以油品及液体化工、集装箱和杂货。这并非公司第一次推进内部整合——此前河北港口集团重组成立后，就持续把秦皇岛港、曹妃甸港、黄骅港 " 三港四区 " 资源向上市公司集中，对集装箱、煤炭、矿石业务实行一体化运营。从经营数据看，公司基本面相当扎实：2026 年前三季度完成货物总量 3.27 亿吨，同比增长 3.30%，其中煤炭 1.65 亿吨、金属矿石 1.23 亿吨、油品及液体化工 177 万吨（同比大增 18%）；2026 年上半年实现营业收入 36.38 亿元、归母净利润 10.16 亿元。这一次收购曹妃甸四家公司股权，正是这条 " 资产向上市公司集中 " 路径上的又一步落子。

五、后续怎么看

接下来最值得盯的是两个节点：一是 11 月 4 日前披露的正式交易方案，届时四家标的的评估作价、发行价格、配套募资规模都会浮出水面，核心看点是定价公允性——尤其是参股性质的华能曹妃甸、曹妃甸煤炭港务能否给出让市场信服的估值；二是复牌后的股价表现，港口股长期以低估值、高股息、稳健现金流见长，若整合后曹妃甸板块产能释放、叠加煤炭矿石量的结构性增长，公司盈利中枢有望进一步抬升。需要留意的是，四家标的股权比例相对分散、部分仍为参股，后续能否真正实现业务协同与并表增厚，取决于正式方案里对控制权和治理安排的落地细节。总体看，这是一次逻辑清晰、方向正确的同业资产整合，对公司长期基本面是加分项。

风险提示

本次交易尚处筹划阶段，正式方案、评估作价、审批进度及能否最终实施均存在不确定性，且复牌后股价波动可能加大，投资者需理性看待、注意风险。

六、近两日 5% 以上股权变动

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