阿里司法拍卖平台信息显示，均和（厦门）控股有限公司持有的九江银行 3004 万股内资股股权，在经历两轮司法拍卖流拍后，于 10 月 9 日进入变卖程序，变卖价 2.07 亿元，较 3.70 亿元评估价折价约 44%，变卖周期至 12 月 8 日。该笔股权占九江银行总股本的 1.06%，均和控股合计持有该行 4204 万股内资股，本次处置的 3004 万股为其中已被司法冻结的部分。

此前两轮拍卖均无人问津。2026 年 6 月下旬，该笔股权以 3.70 亿元评估价为起拍基准启动首轮拍卖，因无竞买人报名而流拍。二拍起拍价降至 2.59 亿元，约为评估价的七折，7 月 15 日结束仍无人出价。两轮流拍后启动变卖，价格进一步下调至 2.07 亿元。

价格倒挂是股权遇冷的重要原因。截至 10 月 16 日收盘，九江银行港股报 2.60 港元 / 股，而二拍起拍价 2.59 亿元对应 3004 万股，折合每股约 8.62 元，是二级市场现价的三倍有余。即便变卖价下调，每股价格仍显著高于港股二级市场价格，对市场化投资者而言缺乏吸引力。

这并非九江银行年内唯一流拍的股东股权。3 月，该行第八大股东江西宝升实业有限公司持有的 2362.2 万股、1800 万股先后在阿里资产平台变卖，变卖价分别为 1.48 亿元、1.93 亿元，较对应评估价 2.64 亿元、3.45 亿元均打至 5.6 折，最终均无人接盘。宝升实业早在 2021 年已进入破产审查程序，2021 年 7 月至 8 月期间已有数笔合计超亿元的九江银行股权被法院强制拍卖。股东自身经营危机带来的股权处置压力，在拍卖平台上持续显现。

股权拍卖遇冷的同时，九江银行正在推进一轮大规模定增。10 月 12 日，该行公告与 4 名第二批内资股认购方订立认购协议，拟发行 2.06 亿股内资股，认购价每股 7.29 元，现金代价合计 15 亿元。4 名认购方均为九江市属国有企业：九江市产投资本运营控股集团、九江市城市建设投资分别认购 6172 万股，各出资 4.50 亿元；九江交发交通产业投资、九江市工发产业投资分别认购 4115 万股，各出资 3.00 亿元。同日，该行与 H 股认购方金华美有限公司订立 H 股认购协议，拟发行 100 万股 H 股，认购价每股 8.38 港元，现金代价 838 万港元。

连同 6 月 18 日签订的第一批认购协议，两轮内资股合计认购约 7.00 亿股，金额合计 51.03 亿元。第一批由九江市财政局及不少于 6 名其他内资股认购方合计认购 4.942 亿股，认购价每股 7.29 元，合计约 36.03 亿元，其中九江市财政局认购 6858 万股、出资约 5.00 亿元。两批内资股合计约占本轮 8.6 亿股发行上限的 81.4%，剩余约 1.6 亿股额度仍待落实；H 股最终发行 100 万股，仅占原 1.75 亿股上限的 0.57%。

本轮定增方案始于 2025 年 10 月 31 日，九江银行董事会通过议案，拟非公开发行不超过 8.6 亿股内资股及不超过 1.75 亿股 H 股。若按上限完成，总股本将由 28.47 亿股增至 38.82 亿股，增幅约 36.4%。但推进并不顺利。今年 1 月九江市财政局出具意向函，有意认购不超过 5 亿元，且占募资总额比例不超过其当时约 12.85% 的持股比例；兴业银行认购比例不超过其约 10.34% 的持股比例。6 月第一批协议落地时，内资股发行规模已由不超过 8.6 亿股缩减至 4.942 亿股，募资约 36.03 亿元。

在定价上，两批内资股认购价均为每股 7.29 元，H 股为每股 8.38 港元，按公告适用汇率折算后基本相当，低于该行 2023 年增资时每股 8.93 元的水平。距离上一轮增资落地仅两年多，该行再次启动大额定增，资本补充的紧迫性可见一斑。

资本指标是理解这轮定增的直接背景。截至 2026 年 6 月末，九江银行核心一级资本充足率为 8.36%，较 2025 年末的 8.87% 下降 0.51 个百分点；一级资本充足率为 10.94%，资本充足率为 10.97%，均较 2025 年末下降 2.52 个百分点。2025 年末三项指标分别为 8.87%、13.46% 和 13.49%。回溯来看，核心一级资本充足率 2024 年末为 9.44%，2025 年末降至 8.87%，2026 年一季度末为 8.66%，二季度末进一步降至 8.36%，呈连续走低态势。按照《商业银行资本管理办法》，非系统重要性银行核心一级资本充足率最低要求为 7.5%，当前缓冲空间约 0.86 个百分点；资本充足率最低要求为 10.5%，10.97% 的水平已逼近监管红线。

一级资本充足率和资本充足率半年内大幅回落，与资本净额减少有关。上半年九江银行赎回了 70 亿元无固定期限资本债券，其他一级资本由此前的 160.50 亿元降至 90.50 亿元。集团资本净额由年初约 471 亿元降至约 384 亿元；风险加权资产由 2025 年末约 3494 亿元小幅变动至 2026 年 6 月末约 3501 亿元。杠杆率由年初的 7.87% 降至 6.31%，虽仍高于 4% 的最低监管要求，但下滑趋势同样值得关注。

经营层面，九江银行上半年实现营业收入 52.21 亿元，同比下降 2.27%；净利润 3.91 亿元，同比增长 3.25%；归母净利润 3.87 亿元，同比增长 6.2%。收入结构出现分化：利息净收入 41.53 亿元，同比增长 1.33%；手续费及佣金净收入 3.35 亿元，同比增长 13.4%；金融投资所得收益净额由上年同期的约 9.60 亿元降至 7.19 亿元，成为拖累营收的主要因素。净息差 1.69%，较上年同期的 1.67% 小幅回升；净利差由 1.64% 升至 1.69%。平均总资产回报率 0.15%，平均权益回报率 0.30%，整体回报水平在上市银行中处于偏低位置。上半年资产减值损失计提 33.95 亿元，同比下降 4.9%，仍对利润形成明显侵蚀。

报告期内九江银行资产质量边际改善：不良贷款率 1.81%，较上年末下降 0.12 个百分点；不良贷款余额 60.28 亿元；拨备覆盖率 177.40%，较 2025 年末的 152.21% 明显回升。

九江银行成立于 2000 年 11 月，前身为九江市商业银行，2008 年 10 月更名为现名，2018 年 7 月 10 日在香港联交所主板上市，是全国第二家、中部第一家、江西省第一家在港交所主板上市的地级市城商行。目前注册资本 28.47 亿元，下辖 13 家分行、272 家支行，主发起 20 家九银村镇银行。

股权处置遇冷与资本补充紧迫，构成了九江银行当前的两条并行线索。一方面，多笔股东大额内资股权在司法拍卖平台折价变卖仍无人接盘，反映市场对非上市内资股权的谨慎态度；另一方面，国资平台连续两批认购内资股，为定增提供了主要支撑，但 H 股认购进度不足 1%，剩余约 1.6 亿股内资股额度尚未落实，定增最终募资规模仍存在向下调整的可能。上半年净利润保持增长、不良率下降、拨备覆盖率回升，为经营修复提供了一定缓冲；但营收仍在下滑，资本充足率缓冲空间收窄，定增落地进度和剩余额度认购情况，将直接影响该行资本补充成效。后续经营修复与资本夯实能否同步推进，仍需持续观察。

全文参考资料：证券之星、蓝鲸新闻、公开信息及数据等