公募基金行业正在进入一个比拼内功的时代。流量红利退去之后，拼的是产品线的完整度，拼的是持有人的真实盈利体验，拼的是管理层穿越周期的定力。

作者：虞尔湖

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公募基金的江湖里，从来不缺新故事，但老故事讲出新意，才最见功力。

作为 1998 年成立的首批基金公司之一，华安基金的名字几乎贯穿了中国公募行业的整部发展史。

过去一年，这家公司完成了一次安静却意义深远的换帅，原招商基金总经理徐勇于 2025 年 8 月 26 日出任董事长，今年 4 月，原万家基金董事长方一天接任总经理。新班底到位之后，市场一直在等待一份成绩单。

不久前，控股股东国泰海通披露 2026 年半年报，华安基金的经营数据随之浮出水面。上半年营业收入 19.16 亿元，同比增长约 23%，净利润 5.65 亿元，同比增长 13%，管理资产规模站上 9157.03 亿元。这份答卷，值得细细拆解。

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二十八载老十家，新掌门带来新气象

华安基金的资历，在整个行业里几乎无人能出其右。

1998 年，它作为证监会批准设立的首批五家基金管理公司之一正式诞生，是业内公认的老十家成员。2001 年，国内第一只开放式基金华安创新从这里走出，一举改写了中国基金销售的历史。

二十八年过去，公司累计服务的投资者已经超过一亿，这份信任本身就是最值钱的资产。

真正让市场眼前一亮的，是新任董事长徐勇的履历。

复旦大学法学博士，早年在上海市政府办公厅历练十一年，随后转战保险行业十三年，先后执掌太平洋人寿上海分公司、长江养老保险等重量级机构。2022 年跨界进入公募，出任招商基金总经理。

在招商基金的三年里，他交出了一份堪称漂亮的成绩单，公司公募管理规模从约 7900 亿元增长至 9300 亿元以上，行业排名从第 12 位一路升至第 9 位。招商基金在其离任公告中给出的评价是推动公司高质量发展再上新台阶，这样的措辞在圈内并不多见。

政府工作经历给了他宏观视野，保险岁月磨出了他对长期资金和风险管理的深刻理解，公募一线的三十年观感又让他懂得产品和渠道的温度。

可以说，徐勇是那种少见的复合型人才，既懂政策语言，又懂市场语言，还懂老百姓的理财语言。

搭档方一天同样来头不小。他在万家基金深耕超过十年，把一家规模百亿出头的公司带到了近六千亿量级，增长接近 48 倍。

一个擅长战略布局，一个擅长经营落地，这样的组合放在华安基金身上，想象空间不言自明。

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半年报里的硬成绩

故事讲得再好，最终还是要看数字。

国泰海通 2026 年半年报显示，华安基金上半年实现营业收入 19.16 亿元，同比增长约 23%，净利润 5.65 亿元，同比增长 13%，公司总资产 93.33 亿元，净资产 68.54 亿元。截至 6 月末，管理资产规模达到 9157.03 亿元，较去年底增加近 274 亿元，其中公募基金规模 8198.27 亿元，非货币基金规模 5228.47 亿元。

在行业费率改革持续深化、不少同行增收困难的背景下，营收和利润双双正增长，而且营收增速接近 23%，这个含金量不容小觑。

据于见专栏观察，更值得说道的是另一个数据。

今年基金半年报首次强制披露盈利投资者数量占比，在披露产品超过 100 只的 15 家基金公司里，华安基金以 92.13% 的平均盈利投资者占比高居榜首，是唯一一家均值突破 90% 的公司。旗下 120 只披露产品中，8 只实现全员盈利，94 只产品九成以上持有人赚到钱。

这个数字背后的含义很朴素。

基金公司赚多少管理费是一回事，让多少基民真正赚到钱是另一回事。华安基金能把持有人盈利面做到行业第一，说明它的产品结构、发行节奏和投资纪律都在往投资者利益这一侧倾斜。这种口碑积累，短期看是情怀，放长了看就是护城河。

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千亿黄金 ETF 背后的产品版图

如果说财报是面子，那产品布局就是里子。

今年 1 月 14 日，华安黄金 ETF 规模达到 1007.62 亿元，成为境内第一只突破千亿元大关的商品 ETF，也是全市场第八只千亿级 ETF。这只成立于 2013 年的老牌产品，2025 年一年规模暴增超过 650 亿元，涨幅超过 220%。

在全市场黄金 ETF 的吸金榜单上，它以超过 430 亿元的年度净流入遥遥领先，比身后几家竞争对手的总和还要多。

黄金 ETF 只是华安指数版图的一个缩影。

从创业板 50 到港股通信息技术，从国开债到科创债，华安这些年在 ETF 赛道上的卡位越来越密，章法也越来越清晰。用业内的话说，别人追热点，华安在铺管道。

于见专栏认为，固收底盘同样扎实。

债券型基金规模近年来翻倍增长，在控股股东体系的固收类评价中稳居前列。REITs 领域，公司助力全国首单绿色保障性租赁住房类 REITs 成功发行，把金融创新落到了民生保障的实处。跨境业务上，QDII 额度进一步提升，核心产品获准纳入香港强积金计划可投资范围，香港子公司的海外产品布局也在持续完善。

此外，公司算力平台和模型管理平台已经建成落地，AI 技术和业务场景的融合明显提速。

看得出来，徐勇上任之后并没有急于烧三把火，而是沿着既有优势做加法，黄金、固收、REITs、跨境、科技几条线齐头并进。这种打法很徐勇，稳健里带着章法，章法里藏着野心。

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结语

公募基金行业正在进入一个比拼内功的时代。流量红利退去之后，拼的是产品线的完整度，拼的是持有人的真实盈利体验，拼的是管理层穿越周期的定力。

从这个角度看，华安基金的这份半年报，妙处不在于某一个亮眼的数字，而在于增长的质量。营收和利润双升，规模稳步抬升，持有人盈利面行业第一，千亿级旗舰产品横空出世，再加上徐勇和方一天这对经过市场验证的组合坐镇，这家二十八岁的老牌公募，正走在一轮新周期的起点上。

对投资者而言，一家基金公司的价值，终究要落在能不能持续帮人赚钱这件小事上。至少从现在看，徐勇和华安基金，方向是对的。

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