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翰森制药 ( 03692 ) 发布公告，于 2026 年 10 月 17 日，公司全资附属公司上海翰森生物医药科技有限公司、常州恒邦药业有限公司及 Hansoh Bio, LLC ( 统称 " 翰森 " ) ，与 F. Hoffmann-La Roche Ltd ( 罗氏 ) 订立战略合作及许可协议。

这是双方在抗体 - 药物偶联物（ADC）领域达成的第二次合作，标志着双方合作伙伴关系的进一步深化。

本次战略合作涵盖由一系列抗体 - 药物偶联物 ( ADC ) 项目组成的组合，包括两个翰森临床前 ADC 项目，及多个由罗氏提议靶点、依托翰森自有 ADC 技术平台开发的 ADC 项目。

根据合作协议，翰森将主导该等项目的早期开发，最晚至完成全球 Ia 期临床试验。

罗氏将负责于全球 ( 不含中国内地、中国香港、中国澳门和中国台湾 ) 进一步开发该等项目。翰森保留于中国内地、中国香港、中国澳门和中国台湾开发、注册和商业化该等项目的所有权益。

翰森将获得 4 亿美元首付款及 1.1 亿美元一周年付款，并有资格根据该等项目开发、注册和商业化进展收取潜在超过 150 亿美元里程碑付款，以及基于未来潜在产品销售的分级特许权使用费。

根据合作协议，翰森拥有选择权以指定最多两个项目并参与其于中国内地、中国香港、中国澳门和中国台湾以外地区的开发，并作为该等投入的回报，有资格就该两个项目在美国的商业化获得额外收益。

F. Hoffmann-La Roche Ltd 是于瑞士证券交易所上市的 Roche Holding AG 的子公司。

罗氏于 1896 年在瑞士巴塞尔成立，如今已是为全球 150 多个国家的数百万人提供变革性药物和诊断方案的领先供应商。

瀚森 ADC 领域布局深厚

市场认为，若里程碑款项全部兑现，交易潜在总规模将超过 155 亿美元，在国产创新药对外授权交易中居第二位，仅次于石药集团与阿斯利康达成的最高约 185 亿美元的合作，超过了恒瑞医药与百时美施贵宝之间的约 152 亿美元的 BD 合作。

此次合作跳出了 " 授权即交割 " 的框架，罗氏购买的已不只是翰森制药的某个分子，而是其 ADC 平台的持续产出能力。罗氏从单纯的管线买家转变为直接对翰森底层技术平台下注。

若计入本次交易，翰森制药在 ADC 领域的对外授权总金额将超过 200 亿美元。此前已将 HS-20089（B7-H4 靶向 ADC）授权给 GSK（约 15.7 亿美元）、HS-20093（B7-H3 靶向 ADC）授权给 GSK（约 17.1 亿美元）。