2026 年 10 月 12 日至 13 日，全国卫生与健康大会在北京召开，这距离上一次大会已经过去了十年。

   2016 年的大会确立了 " 以人民健康为中心 " 的方针，本次大会把保障人民健康融入各项政策规划，健康成为城市规划、产业布局、环境治理的 " 前置条件 "，并提出 " 预防是最经济最有效的健康策略 "，重点抓青少年健康习惯、食品安全、慢性病防控和疾病防控体系，强调 " 确保健康中国建设取得决定性进展 "。

  新的规划意味新的需求，对于以医疗健康芯片为核心业务之一的企业来说，这些政策导向直接指向了一个确定的增量市场。

  杭州晶华微电子股份有限公司（以下简称 " 晶华微 "，688130.SH）为血压计、血糖仪、血氧仪等家用医疗设备提供核心信号处理芯片，2026 年上半年，公司医疗健康 SoC 芯片业务收入同比增长 56.58%，占主营收入比重升至 39.62%。

  芯片赛道的价值迁移

  要理解晶华微医疗健康业务为何在 2026 年迎来放量，需要先看清下游正在发生什么。

  中商产业研究院最新统计显示，2024 年中国智能可穿戴健康设备市场规模达到 615 亿元，同比增长 7.1%；2025 年市场规模约为 707 亿元，预计 2026 年将突破 826 亿元。在全球范围内，2025 年可穿戴医疗设备市场规模已达 540 亿美元，并保持着高速增长态势。

  规模的扩张并非故事的全部，真正的变化在于产品定义的重心。智能可穿戴设备已从计步、测心率等基础功能，转向临床级健康数据的采集与服务，血糖、血压、血氧等指标的采集精度逐步向临床水平靠拢。

  这一转向的政策推力同样清晰。" 十五五 " 规划纲要指出 " 推进全民健康数智化建设 "，并强调 " 推动检验检查结果共享互认 "。这延续了 " 十四五 " 时期构建一体化健康服务体系的目标，可穿戴设备是实现这一目标的重要技术手段。

  此外，今年 9 月中央网信办等七部门联合印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026 — 2030 年）》，在 " 消费数字化绿色化 " 部分明确提及要扩大人工智能终端、智能可穿戴等产品供给，支持绿色智能商品消费。

  这些在医疗健康领域的新部属对上游芯片厂商提出的要求是多维度、系统性的：既要满足超低功耗的硬性指标，又要具备高精度多模态信号采集能力。

  以血糖监测为例，芯片需要精准捕捉人体微弱的生理电信号，这对模拟前端（AFE）和模数转换器（ADC）提出了苛刻要求。

  晶华微聚焦带有高精度 ADC（模数转换器）的信号处理 SoC 芯片技术，其医疗健康 SoC 芯片已覆盖血糖仪、血压计、血氧计、红外测温枪、体脂秤等全品类。2025 年，晶华微人体健康参数测量（血糖、血压、血氧等）芯片收入同比大增 164.67%。

  其中，晶华微带 HCT 功能的血糖仪专用芯片已向国内头部品牌批量交付，2026 年上半年相关芯片销量同比增长 172.01%，收入增长 215.33%。

  这里的 "HCT 功能 " 是一个容易被忽视的技术细节。

   HCT 是红细胞压积（Hematocrit）的英文缩写，指的是血液中红细胞所占的体积百分比，反映了人体血液的 " 浓稠度 "。HCT 高，血液就相对浓稠，反之亦然。

  具体而言，HCT 是影响血糖电化学测量准确性的关键干扰因素，不同人群的 HCT 水平差异显著。对于 HCT 值异常的人群，普通血糖仪可能完全 " 失灵 "。例如，孕期血浆容量增加，HCT 往往偏低，需要校正；新生儿的 HCT 普遍高于成人，同样需要专门的宽范围 HCT 校正。

  带 HCT 校正功能的芯片，意味着测量结果不再依赖固定假设，而是根据个体血液特征进行动态补偿，自动识别并修正红细胞压积带来的干扰，确保测量结果准确。

  因此，晶华微芯片的 " 带 HCT 功能 "，本质上解决了临床真实痛点，这也是其建立差异化壁垒的切入点。

  晶华微总经理梁桂武对高端市场的判断是，" 国产高端市场相对空白又兼具极大增量空间，加上国家大力度支持，这将会成为晶华微接下来的重要发展路线之一。" 这在其布局医疗健康芯片领域找到了具体的注脚。

  中低端消费级健康芯片已是一片红海，但能够在精度、可靠性上满足医疗级要求的国产 AFE 芯片，供给端的选择依然有限。

  从一款产品看客户生态

  晶华微医疗健康业务当前的增长引擎，高度集中在血糖仪芯片这一条产品线上。

  从时间线来看，其带 HCT 功能的血糖仪专用芯片于 2024 年上半年推出，2025 年完成向国内头部品牌客户的批量交付并持续放量。到 2026 年上半年，血糖仪与血压计芯片合计销量同比增长 172.01%，收入增长 215.33%。

  收入增速远高于销量增速，说明产品结构在向上迁移，单价更高、功能更复杂的型号占比提升。这在芯片行业通常意味着两件事：客户从试产转向规模采购，以及产品从单一型号扩展到系列化。

  客户结构的信号同样值得关注。晶华微芯片产品已进入三诺生物、乐心医疗、鱼跃医疗等国内家用医疗头部品牌的供应体系。三诺生物是国内血糖监测领域的龙头企业，鱼跃医疗在血压计、血氧仪等品类具有显著的渠道优势。

  进入这些客户的供应链，不仅意味着订单量，更表明公司的产品经过了严格的可靠性验证与质量体系审核。

  梁桂武在阐述公司战略时，曾表示 " 非常注重客户服务，不断满足客户需求及完善解决方案，主动为客户开发有利于降本增效的工具，坚守做客户的‘战友’，共同面对市场的挑战。" 该表述在模拟芯片设计行业有其特定含义。

   " 医疗、工业客户对导入芯片的要求严苛，公司提供的产品绝非普通的样品，而是与终端客户深度合作开发，经过多轮迭代和验证。虽然周期长，但进入客户的供应链后，基本不会更换。" 梁桂武解释。

  为此，客户粘性一旦建立，供应关系往往持续多年。晶华微以 " 战友 " 定位自身，实质是在用长期服务能力换取客户的长期订单承诺。

  这种策略的财务效应已经显现。2026 年上半年，公司的医疗健康业务毛利率为 36.17%。在模拟芯片行业价格竞争激烈的环境下，医疗健康产品线依然维持着较稳定的定价能力。

  更值得追踪的是动态血糖监测（CGM）的布局。与传统指尖血血糖仪不同，CGM 通过皮下传感器实现连续葡萄糖监测，对 AFE 芯片的超低功耗、高精度和长期稳定性提出了更高要求。

  晶华微正在推进 3V 双通路动态血糖仪模拟前端芯片项目，" 目前样片测试良好，正在进行样机开发与应用验证 "。CGM 的医保覆盖正在多个省份推开，该市场的芯片需求一旦起量，规模将远超传统血糖仪。

  正如梁桂武所言，在模拟芯片领域，如果依靠一两个爆款产品，就想在市场上立足，其实很难。" 在产品矩阵布局方面，晶华微花了很多心思 "。

  研发投入的 " 耐心资本 "

   2025 年，晶华微的研发投入同比增长 33.00%，占营收比例为 55.91%。同期，公司营业收入同比增长 28.73%

  晶华微的研发投入增速高于营收增速，表明公司在主动加大技术投入、为未来增长蓄力，而不是简单维持现有业务。在芯片设计行业，差异化优势的构建没有捷径，高精度 ADC 的噪声优化、低功耗设计的工艺调校、算法与硬件的协同验证，每一项都需要持续的资金和时间投入。

   " 芯片行业投入大、回报周期长，今天的投入，往往要三到四年之后才能看到结果，需要足够耐心和定力。" 梁桂武表示。

  从研发管线的节奏来看，晶华微正在将医疗健康领域的投入从 " 点 " 扩展为 " 面 "。2026 年上半年，公司高性价比智慧健康测量 SoC 系列芯片全部完成测试并进入量产，动态血糖仪 AFE 芯片、4/8 电极 BIAAFE 芯片加紧样片测试与验证，新一代 HCT 血糖仪 SoC 芯片立项，计划三季度流片。

  同时，公司正在从成熟产品向更高门槛的领域拓展，其推动的 "AFE+MCU+ 无线传输 + 数据分析 + 应用方案 " 的全链条能力建设，指向的是一个更大的战略意图。

  在医疗健康设备持续智能化的过程中，单一 AFE 芯片的价值是有限的。如果能够提供包含信号采集、本地处理、无线传输在内的完整解决方案，芯片设计公司的角色就将升级为系统级合作伙伴。

  当健康监测设备从 " 可选消费 " 变为 " 慢病管理刚需 "，医保支付开始覆盖 CGM 等连续监测手段，上游高精度模拟芯片的价值链地位只会越来越重。

  目前晶华微的产品放量只是开始，未来还有更大的市场空间需要靠新技术去承接。这与梁桂武 " 模拟芯片的国产替代，赛道足够宽，足够长 " 的判断一致。