雷蒙德 · 詹姆斯（Raymond James）重申对 Meta 强力买入评级，目标价维持 860 美元。该股当前报价 705.44 美元。

该行指出，Meta 会早于其他大型云厂商披露财报。自 8 月底以来，该股累计涨幅超 20%，而同期标普 500 仅上涨 0.3%，市场对本次财报预期已经抬得较高。

雷蒙德 · 詹姆斯表示，广告渠道调研反馈向好，市场对其广告体系带来的投入回报认知仍不足；针对 Meta 全新重构的超级智能训练集群的 AI 训练相关调研结果同样乐观。该行认为，财报前整体预期偏中性，市场一致预期中远期费用与资本开支预估偏低。公司基本面依旧扎实，过去十二个月毛利率高达 81.75%，营收增速 27.65%。

电话会里的核心变量大概率集中在：2027 年初费用与资本开支指引、广告红利周期的持续时长、Muse 业务战略更新（包括电商佣金变现、订阅业务）。

Muse 相关更新版本包含 Power、Max 套餐，同时面向中小企业与企业客户推出产品：小企业版 Muse、Meta 模型 API 以及 Muse Code。