据中新经纬报道，"AI 产业趋势没有改变，变的是市场对定价逻辑的校准。"10 月 21 日，中金公司董事总经理、全球股票业务管理委员会主任张一鸣在 2026 金融街论坛年会 " 共建服务中小企业资本市场新生态 " 分论坛期间接受采访时表示。

张一鸣表示，上半年 AI 产业链部分环节涨幅较快、交易较为拥挤，当海外 AI 资本开支节奏和模型商业化进展出现阶段性波动时，估值向基本面回归是市场机制的正常发挥。这种校准长期将更有助于真正具备技术壁垒和订单兑现能力的优质企业。

他同时提到，如果市场把具备业绩支撑的龙头标的的估值也一并归为 " 泡沫 "，显然忽视了中国 AI 产业链的坚实基本面。以光模块、算力基础设施为代表的核心环节，1.6T 高速光模块产品放量节奏明确，龙头公司营收、利润增速持续验证产业景气度。AI 产业链内部将走向分化，具备全球竞争力的龙头公司在估值消化后仍具备中长期配置价值。