【文 / 观察者网 潘昱辰 编辑 / 高莘】

10 月 20 日，通用汽车披露 2026 年第三季度业绩。财报显示，公司当季营收为 500.15 亿美元（约合人民币 3338.95 亿元），同比增长 2.9%；归属于股东的净利润为 33.35 亿美元（约合人民币 222.64 亿元），同比增长 151.32%；调整后息税前利润（EBIT）为 41.06 亿美元（约合人民币 274.11 亿元），同比增长 21.6%；归母净利润率为 6.7%，同比增加 4.0 个百分点；调整后 EBIT 利润率为 8.2%，同比增加 1.3 个百分点；汽车业务经营现金流为 80.49 亿美元（约合人民币 537.34 亿元），同比增长 32.6%；调整后汽车自由现金流为 58.82 亿美元（约合人民币 392.68 亿元），同比增长 40.0%。

此外，通用汽车已完成今年 1 月宣布的 60 亿美元（约合人民币 400.55 亿元）回购计划，董事会还新批准 200 亿美元（约合人民币 1335.18 亿元）多年期回购授权。

具体来看，通用汽车的业绩增长主要得益于北美业务的强劲。当季通用汽车北美公司调整后 EBIT 为 35.92 亿美元（约合人民币 239.8 亿元），同比增长 43.4%；调整后 EBIT 利润率为 8.7%，同比提升 2.5 个百分点。

然而，财报同样反映了通用汽车当下面临的挑战。与北美市场的强势相比，通用汽车国际公司当季调整后 EBIT 仅 2800 万美元（约合人民币 1.87 亿元），较上年同期下降 87.7%。

其中，通用汽车中国合资企业权益收益仅为 3200 万美元（约合人民币 2.14 亿元），同比下降 60.3%，但仍实现了连续八个季度盈利，且新能源车销量占比超 60%，创同期新高。此外在今年 8 月，通用汽车与上汽集团续签合资合作协议，将上汽通用合作期限延长 20 年至 2047 年。

同时财报中还提到，当季车队销售占总销量的 19.2%，高于上年同期的 16.7%，而车队销售通常利润率低于零售销售。

此外，通用汽车金融业务的利润也在下滑，调整后 EBIT 为 6.68 亿美元（约合人民币 44.6 亿元），同比下降 16.9%。

根据财报数据，通用汽车当季电动化战略重组调整影响为 2.38 亿美元（约合人民币 15.89 亿元），今年前三季度累计达 35.94 亿美元（约合人民币 239.93 亿元）；今年前三季度中国市场业务重组的影响为 9900 万美元（约合人民币 6.61 亿元）。

通用汽车董事长兼首席执行官玛丽 · 博拉（Mary Barra）在给投资者的信中表示，尽管通胀压力不断上升，通用汽车正通过在新产品和服务上的战略投资，以及通过提升质量和运营效率，努力保持发展势头。未来几年，随着 2027 款雪佛兰 Silverado 和 GMC Sierra 轻型皮卡的上市，以及下一代重型皮卡、下一代全尺寸 SUV、全新凯迪拉克轿车和跨界车等产品的推出，通用汽车的产品组合会更加强大。

软件业务方面，安吉星和 Super Cruise 超级巡航系统也继续快速增长。通用汽车有望在软件和服务方面实现接近 75 亿美元（约合人民币 500.69 亿元）的年收入。到 2027 年，Super Cruise 将在 Silverado 和 Sierra 等皮卡车型上成为标配增量普及和数字收入的重要因素，预计明年 Super Cruise 在皮卡产品组合中的渗透率将增长 4 至 5 倍。

博拉还表示，通用汽车将从 2028 年的凯迪拉克凯雷德 IQ 开始扩展高速续航自动驾驶能力，同时与 LG 能源联合开发富锰锂电池（LMR）等创新电池技术，并与客户建立更牢固的关系。

展望未来，通用汽车预计 2026 年调整后 EBIT 为 145 亿— 155 亿美元（约合人民币 968 亿— 1034.76 亿元）；调整后汽车自由现金流为 115 亿— 125 亿美元（约合人民币 767.73 亿— 834.49 亿元）；调整后摊薄 EPS 为 12.75 — 13.75 美元（约合人民币 85.12 — 91.79 元）。公司同时预计，2026 年关税总成本将处于 25 亿— 35 亿美元（约合人民币 166.9 亿— 233.67 亿元）区间的低端。

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