时近三季报披露窗口期，一批国内药企率先发布业绩预告，交出预喜成绩单。

海思科（002653.SZ）、翰宇药业（300199.SZ）、海正药业（600267.SH）、华海药业（600521.SH）等企业披露 2026 年前三季度业绩预告，多家公司利润实现大幅增长。高增背后，创新药终端销售持续放量、BD（商务拓展）带来大额首付款成为重要推手。

有业内人士向 21 世纪经济报道记者表示，国内创新药企正从重研发投入的管线培育阶段迈向商业化多元兑现阶段，在持续多年的研发投入后，逐步迎来管线集中收获、产品价值落地的关键时期。

10 月 20 日晚间，海思科披露 2026 年前三季度业绩预告：期内归母净利润为 13.2 亿元～14 亿元，同比上涨 297.02%～321.08%；扣非归母净利润为 12.2 亿元～13 亿元，同比上涨 250.27%～273.24%。

拉长周期看，在经历 2025 年归母净利润同比下滑 34.36% 之后，2026 年上半年海思科业绩增速已率先回正，实现营业收入 30.96 亿元，同比增长 54.71%；归母净利润 8.51 亿元，同比大增 426.98%。前三季度，海思科业绩延续上涨态势。

本轮业绩兑现，一方面来自创新药销售快速上量，另一方面源于 2026 年以来多笔 BD 项目集中落地、首付款确认入账。

具体来看，1 月，公司与美国 AirNexis 就 HSK39004 项目签订独占许可协议，潜在总金额高达 10.63 亿美元；4 月，与美国 AbbVie 签署 Nav1.8 抑制剂授权许可协议，拟开发疼痛相关适应症，潜在交易总金额高达 7.45 亿美元。

6 月，公司与礼来达成多领域创新药研发战略合作，交易潜在总价值超 30 亿美元。同月，宣布与美国 Nuvectis 达成独占许可协议，授予 Nuvectis 在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化 HSK42360 项目的独家权利，以及在除大中华区、东南亚及印度以外的全球范围内开发、生产和商业化 HSK39297 项目的独家权利。

8 月 25 日晚间，海思科宣布与美国 Sentivera Therapeutics 达成全球独家许可协议，授予 Sentivera 在除中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区以外的全球范围内开发、生产和商业化一款临床前自免项目的独家权利。

Sentivera 将向海思科支付约 7589 万美元首付款（含 4000 万美元现金，以及等值约 3589 万美元的 Sentivera 公司 17.5% 股权），以及最高 14.6 亿美元的额外里程碑付款、最高 10% 分层特许权使用费。Sentivera 如果就该项目达成再许可交易，海思科还有权获得再许可收入分成。

在业内看来，上述对外合作与授权项目的密集达成，标志着海思科已成功跨越创新转型的关键分水岭，意味着公司的创新药管线已从早期的 " 投入期 " 步入 " 产出兑现期 "。

而海思科的密集出海动作，亦是当前国内创新药行业 BD 交易持续火热的缩影。据国家药监局 9 月中旬公开统计数据，我国创新药出海节奏持续提速，对外授权（License-out）交易总额突破 1200 亿美元，同比增长 36%。其中首付款规模超百亿美元，市场同时呈现单笔平均交易金额稳步增长、首付款金额与占比双双提升、大额交易频频落地的特点，彰显出本土创新药的含金量不断提高。

BD 授权持续落地带来现金流入，直接增厚企业账面收益。但行业也有观点指出，国内创新药行业正处在从研发驱动向商业化驱动的关键转折期，商业化兑现能力已经成为创新药企价值评估的重要维度。

从当前已发布三季报预告的企业来看，亦有药企依靠创新药的终端上量作出业绩贡献。与此同时，还有企业依托原料药、制剂等成熟业务实现业绩上涨。

其中，华海药业预计，2026 年前三季度实现归母净利润 10.28 亿元～11.03 亿元，同比增长约 170%～190%；扣非归母净利润 6.62 亿元～7.43 亿元，同比增幅约 145%～175%。

对于业绩的增长，华海药业称得益于原料药业务拓宽全球客户渠道、新产品陆续上量；国内制剂业务抓住集采接续窗口期，在稳住原有中标品种份额基础上新增 12 个集采中选产品，存量和增量同步突破；美国制剂业务精细化运营，实现扭亏为盈等因素影响。

值得一提的是，华海药业首款 1 类生物创新药瑞西奇拜单抗注射液（商品名：华亦净，HB0034）于 2026 年 7 月通过优先审评获批，用于成人泛发性脓疱型银屑病（GPP）发作治疗。

此外，华海药业第二款创新药 HB0017 注射液的上市许可申请于 2026 年 6 月获国家药监局受理。截至目前，HB0017 注射液项目已有 5 项适应症获得国家药监局临床试验许可，覆盖银屑病、银屑病关节炎、强直性脊柱炎、放射学阴性中轴型脊柱关节炎与化脓性汗腺炎。

同期，翰宇药业（300199.SZ）预告显示，前三季度营收 12.3 亿元～12.5 亿元，同比增长 80.06%～82.98%；归母净利润 4.3 亿元～4.5 亿元，同比大增 502.65%～530.68%；扣非归母净利润 4.2 亿元～4.4 亿元，同比上涨 726.29%～765.64%。公司表示，原料药放量是营收与利润双增的核心动力，同时 HY3003 三靶点创新药、小核酸等前沿管线研发投入同比明显增加。

海正药业前三季度预计营收约 65.2 亿元，同比下降 17.71%；归母净利润约 11.5 亿元，同比增加 6.89 亿元，增幅 149.46%；扣非归母净利润约 9.8 亿元，同比增长 99.59%。营收下滑主要是公司完成浙江省医药工业有限公司 100% 股权转让，标的出表；剔除该主体后，可比口径营收约 60.6 亿元，同比增长 7.16%。

海正药业方面解释，利润增长来自创新药、宠物药销量稳步提升，以及产能利用率抬升摊薄生产成本，同时叠加产品结构优化、运营效率改善，主营业务盈利能力持续修复。

可以看到，BD 对外授权和产品商业化兑现，构成当前创新药企两条重要收益曲线。随着三季报正式披露窗口逐步临近，创新药板块各家企业的真实业绩成色、管线转化能力，将迎来更全面的市场检验。