天邦食品产线。据企业官网

日前，天邦食品发布《关于公开招募重整投资人的进展公告》，披露此前启动的重整投资人招募工作已完成报名环节的收集工作，共有 6 家符合要求的主体在规定时限内提交报名材料并足额缴纳报名保证金，预重整相关后续工作正稳步推进。

已与前重整投资人全面解除协议

天邦食品成立于 1996 年，于 2007 年登陆深交所。公司是国家农业产业化重点龙头企业，主营业务涵盖生猪养殖、食品深加工、饲料及环保新能源等领域。

回溯相关进程，早在 2024 年 3 月，天邦食品已由董事会审议通过重整及预重整申请，试图通过司法程序一揽子化解债务包袱；同年 8 月，宁波中院决定对天邦食品进行预重整，指定管理人推进债权申报、资产核查与投资人招募。此后，为确保预重整实现应有效果，法院先后四次延长预重整期限，最终截止时间定格在 2026 年 11 月 9 日。

预重整期间，天邦食品曾于 2024 年 10 月公告称，收到 5 家产业投资人，2 家财务投资人提交的正式报名材料，最终于 2025 年 5 月确定厦门建发物产、南宁漓源粮油为两家产业投资人，同年公司又相继引入 11 位财务投资人。

然而，今年 9 月，这曾一度让外界认为将顺利落地的预重整发生了变数：厦门建发物产因国资审批未通过行使单方解除权退出，南宁漓源粮油同步终止合作；10 月 13 日，公司与 11 家财务投资人也全部签署解除协议，保证金全额无息退还，历时超两年的预重整就此回到原点。

此前公告显示，这批财务投资人（分别为 7.4 亿元产业投资人和 6.3 亿元财务投资人）的认购价为 2.1 元 / 股，而 9 月末至 10 月初，天邦食品股价一度下挫，创下十年来新低至 1.92 元 / 股。10 月 19 日，公司股价报 2.0 元 / 股，最新市值 44.44 亿元。

9 月下旬，天邦食品重启公开招募，意向重整投资人需在截至 10 月 15 日前，缴纳报名保证金 3000 万元；于 10 月 23 日 18 点前提交重整投资方案。根据公告，公司本轮招募有 6 家主体报名，2 家及以上企业组成联合体报名的均按 1 个报名主体统计，具体构成为：3 家产业投资人和 3 家财务投资人。

出栏规模逆势扩张

与此同时，天邦食品三季报也率先发布——

前三季度实现营业收入 53.74 亿元，同比下降 20.01%；归母净利润亏损 16.58 亿元，上年同期为盈利 2.60 亿元，由盈转亏；扣非归母净利润亏损 19.33 亿元。其中，第三季度单季实现营业收入 17.18 亿元，同比下降 15.18%，归母净利润亏损 1.15 亿元，亏损同比扩大 24.50%。

截至三季度末，公司资产负债率已攀升至 91.84%，较 2025 年底提升约 12 个百分点；归母净资产降至 7.08 亿元，较上年末的 23.66 亿元缩水 70.07%。报告期内，公司计提消耗性生物资产减值准备，资产减值损失较去年同期增加 11.42 亿元；信用减值损失增加 1.91 亿元。两项合计超 13 亿元的减值计提。

对于三季报亏损的原因，天邦食品解释称，" 生猪销售价格大幅下跌所致 "。公司表示，尽管前三季度育肥猪全成本已降至 12.63 元 / 公斤，同比下降 0.79 元 / 公斤，但商品肥猪均价仅为 10.17 元 / 公斤，同比下降 4.22 元 / 公斤，降幅 29.33%，因此生猪养殖业务亏损较大。受此影响，公司经营活动产生的现金流量净额为 36124.75 万元，比去年同期减少 47.77%。

从前三季度看，天邦食品商品猪出栏规模逆势扩张，累计实现商品猪销售 571.95 万头，同比增长 23.34%。其中，仔猪销量 206.02 万头，占比超 36%。同时，公司主动优化种群结构，淘汰低产能母猪，生产性生物资产较期初下降 45.56%。同期，公司食品业务出现减亏，同比减亏 5865.54 万元至亏损 1402.19 万元。

此外，从三季报现金流结构看，公司投资活动现金流净额为 -0.46 亿元，同比改善 81.32%；筹资活动净流出 4.28 亿元，取得借款收到的现金 9.33 亿元，同比大幅减少；经营现金流净额虽同比下降 47.77%，但仍维持 3.61 亿元的正流入。

值得一提的是，面对生猪市场的漫长低迷，天邦食品也采取了主动面向产业链上下游推出了 " 共养未来 " 的自救方案——

一是以账期换时间，即愿意提供账期的合作伙伴可享受本金优先返还并按约定享有固定回报；

二是以资产换信任，即债权规模较大的合作方可委托第三方评估，以猪场资产等额抵债，把应收账款转化为确权、可变现的实物资产。

天邦食品表示，以账期换取喘息时间，以资产夯实合作信任，以取舍换得流动现金，这便是 " 共养未来 " 背后朴素的逻辑。公司从未丢失 " 把猪养好 " 的能力。

天邦食品能否扛过 " 猪周期 " 最终迎来 " 白衣骑士 "，我们拭目以待。记者 张恒