10 月 19 日晚间，硅片企业西安奕材发布 2026 年第三季度报告。

前三季度，硅片企业西安奕材实现营业收入26.51 亿元，同比增长37.16%；

归母净利润1.51 亿元，同比扭亏；

扣非归母净利润仍亏损4.73 亿元，同比减亏 16.62%。

与此同时，12 英寸硅片涨价已经从市场预期进入客户协商阶段。

营收加速、毛利率回升、硅片涨价交汇，硅片企业西安奕材距离真正的盈利拐点还有多远？

01

硅片企业西安奕材单季营收首破 10 亿元

4.41 亿元利润怎么看？

硅片企业西安奕材今年的经营数据正在逐季改善。

一季度，硅片企业西安奕材营收7.23 亿元，同比增长10.57%；

上半年营收15.89 亿元，据此计算，二季度单季营收约8.66 亿元；

第三季度进一步增至10.62 亿元，同比增长68.50%。

毛利率也在同步修复。

一季度，硅片企业西安奕材毛利率约2.58%；

根据半年报数据测算，二季度单季毛利率约5.64%；

第三季度进一步提高至6.45%，较 2025 年同期提升 4.03 个百分点。

但利润端需要拆开来看。

第三季度，硅片企业西安奕材归母净利润达到4.41 亿元，而扣非净利润仍亏损1.53 亿元。同期非经常性损益约5.94 亿元，其中硅片企业西安奕材参与客户 IPO 战略配售后持有的上市公司股票，带来约5.73 亿元浮动收益，明显增厚了当期利润。

另一个值得关注的指标是现金流。前三季度，硅片企业西安奕材经营活动现金流净额达到6.49 亿元，同比增长44.16%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金增加。

也就是说，硅片企业西安奕材的改善已经从收入端传导至毛利率和现金流，但尚未完全传导到扣非利润。

02

月出货突破 110 万片

硅片企业西安奕材增长从哪里来？

| 业绩修复首先来自出货放量。

前三季度，硅片企业西安奕材累计销售 12 英寸硅片约830 万片，同比增长42.72%；

其中第三季度销量约331 万片，同比增长67.98%。

截至三季度末，硅片企业西安奕材月出货量已经突破 110 万片，量产产线持续处于满稼动状态。

这一出货规模也使其成为国内 12 英寸硅片市场的重要供应商。目前，硅片企业西安奕材继续保持国内 12 英寸硅片市占率第一、全球第六。

| 客户和产品认证范围扩大，为持续放量提供了基础。

截至三季度末，硅片企业西安奕材累计通过验证客户210 家，单季度新增21 家；通过验证的正片达到147 款，新增5 款。

客户方面，硅片企业西安奕材已进入国内主流存储和逻辑芯片厂商供应体系，并持续向台积电、三星、SK 海力士、美光、铠侠、格罗方德、联电、力积电、华邦电子、南亚科、东芝等海外客户批量供货及推进新品验证。

| 另一方面，产品结构也在变化。

第三季度，硅片企业西安奕材正片及高端测试片销售额占比达到84.02%，同比提升 5.43 个百分点；其中正片中平均单价最高的外延片占比达到30.84%，同比提升 10.97 个百分点。

出货扩大后，折旧、人工等固定制造成本能够被更多产品摊薄；外延片等高附加值产品占比增加，又进一步改善了产品结构。

由此看，硅片企业西安奕材前三季度的经营修复，目前更多来自 " 量增 + 产品结构优化 + 规模效应 "。

03

硅片涨价锁定 2027 年

硅片企业谁先吃到红利？

2026 年以来，12 英寸硅片市场开始从低谷回升。硅片企业西安奕材表示，2025 年 12 英寸硅片需求和价格进入历史低点，2026 年市场触底复苏。

目前硅片企业西安奕材主要客户本轮涨价已经协商完成，但前三季度交付订单大多在 2025 年底锁定，因此新价格将在 2027 年更多体现。

同行表现则说明，本轮回暖并不是简单的 " 全行业同步涨价 "。

沪硅产业上半年300mm 硅片销量同比增长超过90%，但受价格下行及高成本库存等因素影响，归母净亏损扩大至9.65 亿元。

立昂微则依靠重掺低阻等特色产品率先改善。上半年，其 12 英寸硅片收入同比增长74.02%，其中外延片增长115.47%，收入占比升至66.87%。

这意味着，本轮硅片回暖存在明显的价格传导时间差：特色产品、新订单率先改善，普通产品和原有长单则相对滞后。

对硅片企业西安奕材而言，2026 年首先兑现的是 " 量 "，2027 年才是价格能否转化为利润的关键验证期。

04

硅片企业西安奕材扩产继续

盈利还要过三道关

涨价之外，硅片企业西安奕材还在继续扩产。

按照规划，2026 年底第二工厂达产后，总产能预计达到约120 万片 / 月；第三工厂满产后，总产能进一步提升至180 万— 200 万片 / 月。

硅片企业西安奕材此前预计，随着第二工厂达产、产品结构改善和规模效应释放，2027 年有望实现合并报表盈利。

要实现这一目标，至少还需要跨过三道关。

第一是涨价幅度。新价格进入订单后，究竟能将毛利率推高多少，仍要看 2027 年的实际执行情况。

第二是产能利用率。第二工厂达产有利于继续摊薄固定成本，但新工厂转固也会带来新的折旧。

第三是产品结构。第三季度外延片销售额占比已经达到 30.84%。未来新增销量中，高附加值外延片和高端正片能占多少，将直接影响涨价之外的利润弹性。

从前三季度来看，硅片企业西安奕材已经确认了需求和出货恢复：月出货突破110 万片，单季营收首次超过10 亿元，毛利率从一季度约2.58%提高至三季度6.45%。

但主营盈利尚未转正，下一阶段需要验证的问题也随之发生变化。

2027 年新价格落地后，毛利率、扣非利润以及新增产能利用率，将成为判断硅片企业西安奕材盈利拐点是否真正到来的核心指标。

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