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财联社 10 月 21 日讯（记者 刘建）生猪养殖仍处周期底部，温氏股份（300498.SZ）前三季度亏损近 50 亿元。不过，受益于 7 月份以来黄羽鸡价格持续回暖，公司 Q3 单季度环比减亏约 27 亿元。

今日晚间，温氏股份披露 2026 年三季度报告，前三季度公司实现营业收入 721.97 亿元，同比下降 4.74%，实现归母净利润 -49.61 亿元，同比转亏。其中，第三季度实现营业收入 254.5 亿元，同比下降 1.88%，实现归母净利润 -5.96 亿元，同比转亏。公司表示，主产品肉猪价格大幅下跌，公司养猪业务出现大额亏损。

分季度来看，公司 Q2 归母净利润为 -32.96 亿元，据此测算，公司 Q3 单季度环比减亏约 27 亿元。

温氏股份相关人士告诉财联社记者，" 三季度公司环比大幅减亏，核心原因为三季度受消费旺季影响，公司中华土鸡（黄羽鸡）业务实现较好盈利，充分发挥双主业对冲的优势，在养猪行业普遍大亏的情况下实现少亏。同时，三季度公司养猪业务价格有所回升，叠加公司生产成绩持续优化，养殖成本有所下降，养猪业务亏损减少。"

销售简报显示，Q3 公司肉猪价格较 Q2 出现回升：7、8、9 月销售均价分别为 10.80 元 / 公斤、10.86 元 / 公斤和 10.75 元 / 公斤，高于 4、5、6 月的 9.27 元 / 公斤、9.70 元 / 公斤和 9.62 元 / 公斤；肉鸡价格上涨更为明显：由 7 月的 11.49 元 / 公斤升至 9 月的 14.20 元 / 公斤。

展望后市，黄羽鸡板块行情或仍有支撑。有分析人士告诉财联社记者，" 下半年黄羽鸡价格中枢大概率高于上半年，头部企业（黄羽鸡业务）全年或有望实现盈利。"

生猪板块方面，短期行情或仍将磨底，但远期曙光已开始显现。据国家统计局数据，截至三季度末，全国能繁母猪存栏 3602 万头，同比减少 433 万头，同比下降 10.7%，降幅较二季度末扩大 4.2 个百分点，目前为正常保有量 3750 万头的 96.0%。这是自从产能调控以来，全国能繁母猪存栏首度跌破调控基准线。

需要注意的是，在猪周期底部，温氏股份增加了商业银行借款，加大了资金储备，但公司经营现金流承压，资产负债率亦由上年末的 49.82% 升至三季度末的 59.15%。

财务数据显示，前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为 58.66 亿元，上年同期为 -94.63 亿元；短期借款由上年末的 7456 万元增至 46.33 亿元，长期借款由 8.80 亿元增至 74.83 亿元，货币资金由 10.13 亿元增至 27.51 亿元。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的 81.99 亿元转至 -4894 万元。