（来源：北京商报）

身处光伏行业深度调整周期，" 协鑫系 " 公司也在持续调整业务布局。近日，硅料龙头协鑫科技（3800.HK）宣布了一则购买资产的消息，公司拟购控股股东协鑫集团旗下四川协鑫锂电科技有限公司（以下简称 " 协鑫锂电 "）约 81.91% 股权，整合正极材料资源提速第二增长曲线，此次整合也将一并解决协鑫集团内锂电板块的业务协同问题。在掌舵人朱共山的带领下，协鑫集团旗下已拥有协鑫科技、协鑫集成、时代数字、协鑫能科四家上市公司。不过，行业周期之下，四家公司均在调整业务布局。从今年上半年业绩表现来看，仅协鑫能科实现盈利，剩余三家均处于亏损状态。

近日，协鑫科技披露公告称，公司拟购协鑫锂电约 81.91% 股权，实现财务并表，交易对价初步估计约 25 亿元。

具体来看，本次收购采用现金与发行股份相结合的方式支付，其中，拟以现金支付的部分约为 6.5 亿元，而拟通过发行股份支付的部分约为 18.5 亿元。

据协鑫科技介绍，由于标的股权中包含政府产业引导基金等股东所持部分，而此类股东无法持有香港上市公司股份，因此政府股权对应比例将全额以现金支付；其余股权则大部分以股份支付。

值得一提的是，新增股份的发行价格不低于截至 2026 年 6 月 30 日的每股净资产，意味着协鑫集团将以每股不低于 1.3 港元的价格溢价认购上市公司新股。截至 10 月 21 日收盘，协鑫科技收于 0.62 港元 / 股。

据悉，协鑫锂电主要从事新能源电池用磷酸铁锂正极材料的研发、生产、销售及服务。此次收购公告并未披露协鑫锂电财务数据。不过设有业绩承诺，协鑫锂电 2027 年、2028 年合计经调整净利润将不低于 6.2 亿元，且要在 2028 年 12 月 31 日前开发出压实密度在 2.8g/cm3 以上的第 6 代磷酸铁锂正极材料产品。如未能达标，协鑫集团需从其本次交易获得的对价中向买方支付相应补偿。

协鑫科技表示，协鑫锂电与公司旗下锂电板块在渠道共用、客户重叠等方面存在潜在的合规风险点，通过此次交易，可整合双方客户渠道、研发、供应链与产能资源，实现共赢局面，赋能公司战略转型规划，增厚业绩。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛表示，储能装机持续高增拉动磷酸铁锂需求，今年国内储能电池出货量保持较快增长，叠加海外户储、工商业储能订单释放，为正极材料打开增量空间。

新闻时评人、眺远影响力研究院院长高承远进一步指出，正极材料赛道前景明确，但盈利修复是结构性的，而非全行业普涨，供给端呈现 " 总量过剩与高端紧缺并存 "。

事实上，早在今年 5 月，协鑫科技已明确宣布了转型规划，将从 " 颗粒硅单项冠军 " 迈向 " 全球化多产品新能源材料平台 "。旗下乐山基地一期 20 万吨已于 2026 年 6 月投产，预计 10 月底满产，二期 20 万吨也已启动建设，预计 2027 年一季度末投产。此次整合落地后，公司正极材料现有产能将达 35 万吨，业务版图进一步夯实，" 硅基 + 锂基 + 碳基 " 的多产品平台格局加速成型。

当前，光伏行业处于需求震荡、产能出清、价格调整的阶段，透过协鑫科技加码正极材料赛道的动作，也能窥见 " 协鑫系 " 资产调整的趋势。

创立于 1990 年的协鑫集团，历经多年发展，已成为一家以光储电算等多种形式的新能源、清洁能源与可再生能源为主体的绿色低碳科技企业。其中，协鑫集成主要从事太阳能光伏组件的生产与销售，以及太阳能发电系统集成业务。拆解其收入结构，2026 年上半年，公司来自组件的收入约为 41.99 亿元，同比下滑 40.92%；而电池片收入由上年同期的 1.74 亿元增至 2.44 亿元，同比增长 39.81%。

协鑫集成电池产品的战略转型，在 2026 年中报中亦有迹可循。报告期内，公司完成 TOPCon 产线的技术改造与产品迭代，此次升级精准契合大尺寸、高功率的市场主流需求，同步导入 210R/210N 超密栅技术，实现效率提升，显著增强了公司在 N 型技术路线上的产品竞争力；2GW GPC 高效电池量产技改项目首片下线，GPC3.0（全黑组件）电池实现量产；同步开发针对不同应用场景的定制化 GPC 产品系列，契合海外高溢价产品市场需求，产品溢价能力显著提升。

另一家 A 股公司协鑫能科，主营清洁能源发电、热电联产、能源服务等，其在 2026 年半年报中透露，夯实 " 能源资产 + 能源服务 " 双轮驱动业务根基的同时，公司正锚定能源与 AI 转型叠加的关键窗口期，以 " 算电协同 " 为核心加快战略转型升级，稳步推进算电一体化布局。

港股公司时代数字的转型，则更加直观。今年 6 月，公司简称从 " 协鑫新能源 " 变更为 " 时代数字 "。深耕光伏发电业务多年，时代数字已成为一家具备开发、科研能力及智慧运营管理技术的上市公司。

集体调整业务布局背后，是 " 协鑫系 " 上市公司对改善业绩的需求。今年上半年，四股中仅协鑫能科实现盈利，剩余三家处于亏损状态。

据同花顺 iFinD，四家公司中，协鑫能科上半年营收规模居首，2026 年 1 — 6 月，实现营业收入约为 48.9 亿元，同比下降 9.82%；对应实现归属净利润约为 5.48 亿元，同比增长 5.53%。对于营收变动原因，协鑫能科表示，因参与电力市场化交易，燃机电厂发电量减少导致收入有所下降；受政策调控影响，分布式光伏业务新项目开发进度放缓，EPC 服务收入略有下降。

其次是协鑫集成，2026 年中报显示，报告期内，公司实现营业收入约为 46.4 亿元，同比下滑 39.7%；对应实现归属净利润约为 -4.3 亿元，上年同期为 -3.27 亿元，同比增亏。回顾协鑫集成过往业绩表现，2025 年，公司净利同比转亏，当年公司实现归属净利润约为 -11.66 亿元。另外，需要注意的是，截至今年上半年末，协鑫集成资产负债率高达 95.64%。

持续加码锂电的协鑫科技，2026 年上半年，公司实现收入约为 57.77 亿元，同比小幅增长 0.73%；对应实现归属净利润约 -20.81 亿元，同比增亏。

光伏发电企业时代数字，今年上半年实现收入约为 2.46 亿元，同比下滑 62.42%；对应实现归属净利润约为 -9447 万元，同比减亏。

针对相关情况，北京商报记者分别向协鑫科技、协鑫集团方面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到公司回复。

北京商报记者 马换换 李佳雪