近日，消费类锂电池供应商广东风华新能源股份有限公司（以下简称风华股份）北交所 IPO 获受理。

风华股份招股书（申报稿，下同）显示，报告期内（2023 年至 2025 年，下同），公司境外销售毛利率分别为 3.00%、-2.88% 和 1.17%。

在此背景下，《每日经济新闻》记者注意到，根据财政部 2026 年第 2 号公告，电池产品增值税出口退税率自 2026 年 4 月 1 日起由 9% 下调至 6%，并自 2027 年 1 月 1 日起取消。由此来看，风华股份在境外销售毛利率 " 贴地 " 的情况下，又遇出口退税退坡。

值得注意的是，风华股份对客户安普瑞斯（无锡）有限公司（以下简称安普瑞斯）的应收账款按 50% 计提坏账准备。2025 年，罗马仕、安克创新相继召回充电宝，召回原因均涉及 " 电芯 " 问题，安普瑞斯系前两者的电芯供货商之一。同时，安普瑞斯还以风华股份交付的电芯存在质量问题为由起诉风华股份，风华股份 860.63 万元银行存款于 2026 年 6 月被冻结。截至风华股份招股书签署日，该案尚未作出判决。

报告期内境外销售毛利率偏低

公开资料显示，风华股份主营业务为消费类锂离子电池的研发、生产与销售，并同步布局小动力、小型储能锂离子电池及钠离子电池业务。

招股书显示，报告期内，风华股份分别实现营业收入 12.41 亿元、12.89 亿元和 12.43 亿元，分别实现扣非后归母净利润 890.26 万元、4160.19 万元和 5625.50 万元。

《每日经济新闻》记者注意到，在 2025 年营业收入同比下降的背景下，公司扣非后归母净利润逆势大增，背后是其他业务毛利由 -14.18 万元增加至 1444.04 万元，主营业务毛利同比增加 222.36 万元。公司其他业务收入主要系少量材料、边角废料销售。

招股书还显示，报告期内，风华股份境外销售收入占主营业务收入的比例分别约为 21%、15% 和 10%，境外销售毛利率分别为 3.00%、-2.88% 和 1.17%；公司境外销售收入主要来自全资子公司印度风华在印度地区的销售业务。

值得注意的是，根据财政部及国家税务总局于 2026 年 1 月发布的《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》（财政部 2026 年第 2 号），自 2026 年 4 月 1 日起至 2026 年 12 月 31 日，电池产品增值税出口退税率由 9% 下调至 6%；2027 年 1 月 1 日起，取消电池产品增值税出口退税。

对此，风华股份在招股书中表示，若未来公司无法通过合理调整出口产品售价等方式，将退税率下调及取消带来的成本增加压力向下游有效传导，将直接推高公司外销业务综合成本，进而对公司盈利能力产生不利影响。

招股书显示，报告期内，风华股份的主营业务收入分别为 12.24 亿元、12.84 亿元和 12.11 亿元。2025 年，在主营业务收入同比下降的情况下，公司采购的主要原材料钴酸锂达到 4.29 亿元，是 2024 年采购金额的 1.54 倍。截至 2025 年末，公司存货中的原材料账面价值为 2.81 亿元，为 2024 年末的 2.13 倍。

对此，风华股份解释称，主要系 2024 年末钴酸锂市场价格处于低位且后续呈上涨趋势，公司基于成本管控考量，主动加大原材料备货规模。

但风华股份招股书显示，2024 年，公司钴酸锂平均采购单价下降 34.72%，2025 年回升 9.95%。公司表示，报告期内，钴酸锂市场价格震荡下行，至 2025 年 3 月最低点后触底反弹，公司采购价格总体趋势与市场价格走势一致。这与公司前述钴酸锂市场价格走势说法是否存在差异，成为外界关注的一个焦点。

同时，风华股份在登陆新三板时披露的公开转让说明书显示，2025 年一季度，公司营业收入为 2.60 亿元，归属于申请挂牌公司股东的扣非后净利润为亏损 70.07 万元。对此，公司解释称，主要原因系原材料价格变动不大而销售单价下降。这是否又与公司 " 钴酸锂市场价格震荡下行至 2025 年 3 月最低点后触底反弹 " 的说法存在差异？

诉讼、关联资金往来引关注

外界除了关注风华股份境外销售，还关注公司其他经营情况。

例如，招股书显示，在风华股份的应收账款欠款方中，深圳市闻尚通讯科技有限公司等三家公司因被吊销营业执照或涉及多项诉讼被列为失信被执行人，风华股份预计无法收回相关款项，对其单项全额计提坏账准备；对安普瑞斯应收账款，因涉及诉讼，预计部分能收回，对其单项计提并按 50% 计提坏账准备；截至 2025 年末，风华股份对安普瑞斯的应收账款账面余额为 719.91 万元，其中已计提坏账准备 359.96 万元。

中国执行信息公开网显示，安普瑞斯已被列为被执行人，立案时间为 2026 年 7 月 7 日。《每日经济新闻》记者注意到，在此背景下，风华股份对安普瑞斯 719.91 万元应收账款仅按 50% 计提坏账准备。计提是否充分，引发关注。

招股书还显示，风华股份曾向广东省肇庆市端州区人民法院起诉安普瑞斯，请求判令其支付货款、利息及违约金。而安普瑞斯于 2025 年 10 月以风华股份 2023 年签订的《原材料购销合同》项下交付的电芯存在质量问题为由提起诉讼，无锡市锡山区人民法院于 2026 年 6 月冻结风华股份银行存款 860.63 万元。案件截至招股书签署日尚未作出判决。

公开资料显示，2025 年 6 月，罗马仕、安克创新均宣布召回充电宝，并在召回原因中提及 " 电芯 " 问题。而安普瑞斯正是充电宝品牌罗马仕、安克创新的电芯供货商之一。

2025 年 7 月 6 日，央视新闻报道称，安普瑞斯拥有的 74 张 3C 证书，均被认证机构暂停或撤销。到 2025 年 8 月底，安普瑞斯被无锡市市场监督管理局罚没超 374 万元，处罚事由显示，安普瑞斯擅自销售未经强制性认证的电芯；销售其他公司代工生产的未经强制性认证的电芯；在 CCC 证书暂停、撤销期间擅自销售不符合认证要求的产品；获证产品的原材料生产企业发生变更，未经认证机构重新检测合格即擅自出厂销售。

值得注意的是，风华股份在招股书中表示，公司 " 不存在因产品质量问题导致召回的情形 "。

再来看风华股份与关联财务公司之间的资金往来情况。

招股书显示，报告期各期末，风华股份存放于广东省广晟财务有限公司（以下简称广晟财务）的存款余额分别为 3407.09 万元、3986.21 万元和 9589.16 万元，对应存款利息收入分别仅为 2.53 万元、2.45 万元和 7.31 万元。以 2025 年为例，记者以期初余额 3986.21 万元简单模拟全年存款规模测算，对应年化存款利率约 0.18%，低于市场水平。

广晟财务为风华股份间接控股股东广晟集团下属的财务公司，系风华股份关联方。

与此同时，报告期内，风华股份向广晟财务拆入资金产生的利息支出分别为 340.96 万元、592.45 万元和 590.36 万元。仍以 2025 年为例，公司期初对广晟财务的拆借余额为 2.50 亿元，其间增加 2.46 亿元，期末余额 2.31 亿元；记者即使按期间最高值 4.96 亿元作为全年拆借规模简易测算，对应年化拆借利率约 1.19%。

此外，2023 年至 2024 年，风华股份还向控股股东广东省电子信息产业集团有限公司（以下简称电子集团）拆借资金，分别支付利息 440.74 万元和 69.45 万元。以 2023 年为例，公司期初拆借余额 1.40 亿元，其间减少 5300 万元，期末余额 8700 万元；记者即使按期间最高值 1.40 亿元作为全年拆借规模简易测算，对应年化拆借利率约 3.15%。

那么，风华股份在广晟财务的存款利率究竟是多少？在广晟财务和电子集团的拆借利率又分别是多少？对于这些疑问，10 月 20 日，《每日经济新闻》记者向风华股份发去采访函。对此，风华股份方面回复，相关问题请届时关注公司信息披露内容。