随着 A 股上市公司三季报陆续披露，新华人寿保险股份有限公司（601336，下称 " 新华保险 "）的最新投资动向逐渐浮出水面。

最新数据显示，新华保险旗下传统保险产品账户出现在信达证券三季度末前十大股东名单中，持有约 1.22 亿股，占总股本的 3.77%，成为仅次于中国信达资产管理股份有限公司（01359）的第二大股东。

与此同时，国药股份（600511）的三季报显示，新华保险旗下三个保险账户仍合计持有约 3950 万股，延续此前的配置；而在锐捷网络（301165）等部分科技公司，新华保险相关账户已不再出现在最新前十大股东名单中。

一边是金融与医药等领域的大额持仓，一边是部分科技股的股东名单变化，新华保险的权益投资布局正在呈现出不同方向。

21.67 亿元承接信达证券，将换股成为中金公司股东

此次三季报披露中，新华保险最受关注的一笔持仓来自信达证券。

根据《信达证券股份有限公司 2026 年第三季度报告》，截至 9 月 30 日，新华保险传统普通保险产品账户持有信达证券 12210.76 万股，占总股本的 3.77%，位列第二大股东。相较于 6 月末未进入前十大股东名单的情况，这笔持仓规模格外突出。

但追溯交易过程发现，新华保险此次获得信达证券股份，主要源于中金公司（601995）吸收合并信达证券、东兴证券过程中的异议股东现金选择权安排。所谓现金选择权，是指在上市公司合并等重大交易中，符合条件的异议股东可以按照事先确定的价格，将所持股份转让给现金选择权提供方，从而获得现金退出，而不必参与后续换股。

2026 年 9 月，信达证券披露，中金公司换股吸收合并事项中，新华保险旗下传统普通保险产品账户担任信达证券 A 股异议股东现金选择权提供方，行权价格为每股 17.75 元。9 月 23 日披露的申报结果显示，经过有效性核对，此次共有 5719 个证券账户有效申报现金选择权，涉及股份 122107633 股，这一数字与新华保险三季度末持有的信达证券股份数量完全一致。

9 月 24 日披露的股份清算与交割结果公告进一步确认，新华保险已完成上述有效申报股份的过户手续，按照每股 17.75 元的行权价格计算，新华保险为承接这 1.22 亿股信达证券股份支付的资金约为 21.67 亿元。

由此可见，新华保险此次进入信达证券第二大股东之列，并非通常意义上的二级市场集中买入，而是作为现金选择权提供方，承接符合条件的异议股东转让的股份。

更值得关注的是，这笔投资的最终标的并非信达证券本身。

根据中金公司吸收合并方案，信达证券 A 股与中金公司 A 股的换股比例为 1 ∶ 0.5210，即每持有 1 股信达证券 A 股，可换取 0.5210 股中金公司 A 股。以该比例静态测算，新华保险持有的 1.22 亿股信达证券股份，对应约 6361.81 万股中金公司 A 股。

10 月 19 日，信达证券已正式终止上市，相关股份将按照既定方案进入后续换股程序。这意味着，新华保险此次 21.67 亿元的资金投入，将伴随中金公司吸收合并事项转化为对合并后券商的股权投资。交易完成后，新华保险也将直接面对中金公司的股价波动、业务整合和估值变化。

平高电气三季度获增持 313 万股，逆转上半年减持趋势

剔除信达证券这一特殊交易后，新华保险三季度主动调整 A 股持仓的样本中，增持比较明显的是平高电气（600312）。

平高电气 10 月 22 日披露的三季报显示，截至 9 月末，新华保险传统普通保险产品账户持有 1686.95 万股，占总股本的 1.24%；个人分红保险产品账户持有 1415.67 万股，占总股本的 1.04%。两个账户合计持有 3102.62 万股，占平高电气总股本约 2.29%。

与今年 6 月末相比，传统普通保险产品账户由 1384.34 万股增加至 1686.95 万股，增加 302.61 万股；个人分红账户由 1405.04 万股增加至 1415.67 万股，增加 10.63 万股。据此计算，新华保险三季度合计增持平高电气 313.24 万股，增幅约 11.23%。

这一变化值得关注，原因是今年上半年，新华保险两个账户实际上均减少了对平高电气的持股，其中，传统普通保险产品账户较 2025 年末减少约 119.99 万股，个人分红账户减少 11.52 万股。结果到了三季度，新华保险重新增加配置，传统普通保险产品账户的持股规模不仅收复上半年减持数量，而且超过年初水平。

从平高电气的经营表现来看，公司第三季度实现营业收入 27.78 亿元，同比增长 1.39%；归母净利润 4.14 亿元，同比增长 30.50%。前三季度，公司营业收入 81.53 亿元，同比下降 3.36%，归母净利润 12.31 亿元，同比增长 25.34%。

这意味着，平高电气前三季度呈现收入小幅下滑、利润仍保持较快增长的特征。公司解释称，第三季度净利润增长主要与重点项目履约收入增加，以及提质增效措施有关。对于需要兼顾收益和风险的保险资金而言，平高电气所处的电力设备行业具有一定的长期需求基础，但其盈利增长能否持续、现金流表现能否改善，仍是判断投资质量的重要因素。

国药股份三个账户持股不变，退出锐捷网络前十大股东名单

与平高电气的增持不同，新华保险对国药股份的投资则表现出较强的稳定性。

国药股份 10 月 21 日披露的三季报显示，新华保险旗下三个账户仍全部位列公司前十大股东。其中，传统普通保险产品账户持有 2033.20 万股，个人分红账户持有 1333.30 万股，团体分红账户持有 583.84 万股。

三个账户合计持有 3950.34 万股，占国药股份总股本约 5.24%。并且与今年 6 月末相比，三个账户的持股数量均未变化。

从经营情况看，国药股份前三季度实现营业收入 406.06 亿元，同比增长 3.11%；归母净利润 14.76 亿元，同比下降 1.07%。单看第三季度，归母净利润 5.96 亿元，同比增长 9.70%。在前三季度利润并未明显增长的情况下，新华保险仍维持三个账户的持仓，显示该笔投资具有一定的配置连续性。

与平高电气、国药股份相比，新华保险对部分科技公司的持仓名单则发生了变化。

锐捷网络（301165）今年半年报显示，截至 6 月末，新华保险传统普通保险产品账户持有 186.20 万股，占公司总股本约 0.17%，位列前十大股东。但在 10 月 20 日发布的三季报中，该账户已不再出现。三季度末，锐捷网络第十大股东持股数量为 105 万股。

据此可以判断，在可比持股口径下，新华保险相关账户持有的锐捷网络股份已低于三季报前十大股东入榜门槛，但实际剩余数量以及具体交易情况，仍无法从季报中完整确认。