来源：市值风云

馅和面皮等制成品，大概 10 天前就备好了。

作者 |   观韬

编辑 |   小白

要论中国人最情有独钟的美食，非饺子莫属！

冬至吃饺子，除夕吃饺子，过生日吃饺子，家里来客人了，最高规格的待客仪式也莫过于 " 咱们中午包饺子吧！"，甚至连出远门前，也要吃一碗热腾腾的饺子。

饺子嘛，当然是现剁的馅、现擀的皮、现包的最香！还有人讲究五个五个地煮，说是更好吃。要风云君说，只要不被老妈打，你怎么开心怎么来。

近期，袁记云饺的 " 手工现包 " 被推上热搜，不少网友指出，其实际做法是中央配送的冷冻饺子皮和冷冻肉馅，门店解冻后再包制。

连汇聚各路英雄豪杰、集美貌与才华于一身的市值风云社区大 V，也在热议这件事。风云君的好奇心也被勾了起来：从财务视角来看，袁记食品这口饺子馅，到底放了多久？

存货周转天数 15 天左右

单刀直入，咱们直接看存货。在招股书中，袁记食品表示自己的存货周转天数 15 天左右。那是不是意味着，明档里现包的饺子，用的皮和馅都是 15 天前就备好的？

不完全是，但又差不多！

袁记食品的存货主要包括制成品、原材料和在途货物。如果我们把在途货物理解成已经发出尚未运抵仓库或者门店的制成品，那制成品占存货的比重 7 成以上。

按最低 7 成估算，这意味着当着你面，现包的馅和面皮大概率 10 天前就做好了！

不过，袁记食品主要靠加盟商卖饺子，截止 2026 年 5 月底，袁记食品共经营了 4773 家店，其中 4750 家都是加盟店，自营店只有 23 家。这 10 天只是袁记食品账面的周转天数，那加盟商冷柜里的那袋皮和馅，又会待多少天？

据中国日报网 2026 年 5 月的一篇《袁记云饺：短保原料 " 两天一配 " 背后的新鲜实力》报道，袁记云饺门店使用的猪肉馅和云吞皮，包装上明确标注的是冷藏 5 天的短保产品。

把视角再切换到招股书，加盟商层面的库存周转天数，袁记食品并未披露；加盟商按自身需求备货，袁记也会对其库存和订货亦有管理要求。不过，公司如何向加盟商供货，仍可提供一个判断角度。

招股书显示，袁记食品在国内建有 6 家自有工厂，设立了 24 个仓库，来给全国 4000 多家门店提供配送服务，82% 的门店位于其一个仓库或者前置仓的 200 公里范围内。

70% 的门店两天一配，但也意味着还有 30% 的门店无法实现两天一配。

手工现包 or 包装食品

说实话，风云君购买袁记云饺的产品，看中的就是它现场包的新鲜劲。虽然有预期，私底下猜过有可能是昨天晚上在中央厨房加工好的原材料，但 10 多天确实还是有点意外。

整体的感觉就是心里膈应，你以为吃的是现包的饺子，其实人家只是把冷冻的皮和馅解冻后，当着你面 " 组装 " 了一下而已。

袁记食品曾表示，消费者选择袁记云饺主要有 3 个核心原因：手工现包、价格实惠、口味好吃，手工先包也在袁记食品的招股书中频繁出现。但如果告诉消费者，手工现包之前还有两道 " 冷冻 + 解冻 " 的工序，他们作何感想？

此外，风云君还注意到一个反差：袁记食品在港交所的细分行业分类，写的是 " 包装食品 "。

连锁化需要中央厨房，需要冷冻冷藏，需要两天一配，这都没问题。有问题的是，门店里只让你看见阿姨手指翻飞地包，却没让你看见那袋皮和馅此前经历了什么。

招股书里把行业写成 " 包装食品 " 不矛盾，矛盾的是门店话术里只剩 " 手工现包 " 四个字。

无论怎么定义 " 手工现包 "，至少该把皮馅来源、配送方式、解冻和冷藏保质期，明明白白摆在明档旁边。

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