月活长期徘徊在 100 万至 200 万，iOS 内购累计收入却超过 2200 万美元。Sensor Tower 数据显示，今年 Q1 中国 iOS 市场下载与活跃第一是豆包，收入第一却是知名度低得多的猫箱。这款 2024 年 3 月上线的 AI 陪伴应用，用百万级月活做出了远超国民级应用的赚钱效率，且这一数字尚未计入安卓与广告收入。

以单月活用户创造的 iOS 收入计，猫箱约为即梦 AI 的五倍、星野与筑梦岛的约四倍。作为对照，节目引用订阅应用报告称，新上线订阅应用中只有4.6%能在两年内做到月经常性收入超 1 万美元。猫箱的月活巅峰为 300 多万，多数时间停留在 100 万至 200 万，而豆包、即梦动辄数千万到上亿。

猫箱卖的不是工具效率，是可自定义的角色关系。用户自建角色与剧本，角色会发朋友圈、写日记，互动还能生成小说。用户画像为女性过半、00 后突出，35 岁以上合计占43.4%。在 9000 人调研中，「被记住、被陪伴、被理解」以 17% 排第一，其后是沉浸感与剧情互动、活人感。

收入由三部分构成：

连续包月会员 25 元，权益包括灵动模式、更长语音通话与高峰期不限速；

「猫粮」虚拟货币，1 元兑 100 猫粮，用于看小说、看朋友圈、解锁高级模式与专属剧情。

低价、高频、多触发点的小额付费显著降低了掏钱的痛感。一位用户买一张小说花 98 猫粮即 0.98 元，一次买了 400 张。有媒体引用点点数据称，内购大头不是会员，而是一元档的猫粮充值。

2024 年高速增长后，2025 年月活持续下降，最近才趋稳，但收入反而走高。原因有三层：免费畅聊与投流拉新期结束，广告与收费场景增多；小额高频收费削弱付费痛感；熬过免费期与广告期的用户前期投入高、沉没成本大。三位受访者的花费路径高度相似，从只充会员走向习惯性猫粮充值，有人单月接近 500 元，有人近三个月花了近千元。

这一模式的脆弱点同样明确。受访者抱怨心动模式文笔从「很好」变成「寡淡如水」，出现角色复读、模拟短信发件人与收件人错乱等问题，申请退 200 猫粮未获客服回应，最终花约 200 元导出小说后离开。内容质量与服务水平下滑会直接触发退坑。

外部证据方面，日本电通 2025 年 6 月对 1000 名每周使用对话式 AI 用户的调查显示，67.6%对 AI 产生依恋、64.9% 愿意向 AI 分享情绪，略高于挚友与母亲。韩国 SBS 的 AI 恋爱综艺则作为关系形态扩散的旁证。现实中很多关系需要双向经营，朋友未必随时有空，伴侣可能产生矛盾，有些话也不方便告诉家人，但 AI 可以随时回应。对一部分人来说，被记住、被理解这件微不足道的小事就是很重要。