长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

产品涨价，原材料跌价，神火股份（000933.SZ）取得了创新高的经营业绩。

10 月 19 日晚间，神火股份披露的三季度报告显示，2026 年前三季度，公司实现营业收入约 378 亿元，同比增长幅度超过 20%；归母净利润约为 75 亿元，同比翻倍增长。

这是一份业绩创新高的财报。前三季度，公司归母净利润创了历史同期新高，且逼近历史年度最高水平。

神火股份主营铝产品、煤炭的生产、深加工和销售，公司电解铝产量位列全国前十位，且具有成本优势，煤炭产品精煤产出率 75%，处于行业领先地位。

针对前三季度经营业绩强劲增长，神火股份解释，受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响。

神火股份的财务状况向好。截至 2026 年三季度末，公司资产负债率为 40.79%；前三季度财务费用 7898.33 万元，同比下降约 40%。与之相关的是，公司经营净现金流 111.12 亿元，同比增长 61.09%。

价差扩大业绩强劲增长

神火股份经营业绩表现出色。

根据三季报，2026 年前三季度，神火股份实现营业收入 378.36 亿元，同比增长 22.03%；实现归母净利润 74.87 亿元，同比增长 114.54%。

2025 年前三季度，公司实现的营业收入为 310.05 亿元，同比增长 9.50%；归母净利润 34.90 亿元，同比下降 1.38%。

对比发现，2026 年前三季度，公司营业收入加速增长，归母净利润由降转增，且翻倍以上增长。

这是一份创新高的成绩单。前三季度，公司归母净利润接近 75 亿元，不仅创下了历史同期新高，且接近年度归母净利润历史峰值。2022 年全年，公司实现的归母净利润为 75.71 亿元。

分季度看，2026 年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为 124.09 亿元、123.82 亿元、130.45 亿元，同比增长 28.83%、14.69%、23.34%；归母净利润分别为 22.90 亿元、24.92 亿元、27.05 亿元，同比增长 223.28%、108.30%、70.66%。

季度数据显示，公司营收净利同比连续三个季度增长，且归母净利润同比增速明显高于营业收入。

为何会出现这样的现象？针对 2026 年前三季度业绩高速增长，神火股份解释，受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。

根据神火股份的解释，公司两大产品销售价格均上涨，而主要原材料氧化铝价格同比下降，这意味着公司产品价差扩大，利润空间增大。

2026 年前三季度，神火股份的综合毛利率、净利率分别为 37.15%、24.69%，分别较上年同期上升 13.97 个百分点、11.06 个百分点，二者均创下了同期历史新高。

与归母净利润同比大幅增长相关联的是，神火股份的经营现金流也大幅净收入。2026 年前三季度，公司经营净现金流为 111.12 亿元，较上年同期增加 42.14 亿元，同比增长幅度为 61.09%。公司称，主要是销售收到的现金净额同比增加。

截至 2026 年三季度末，神火股份的应收账款、存货分别为 15.43 亿元、48.60 亿元，较年初增长 44.34%、23.51%。

有息负债减少 54.51 亿

神火股份经营业绩大幅增长的同时，财务状况也同比明显向好。

三季报显示，截至 2026 年三季度末，神火股份的资产负债率为 40.79%，较 2025 年末下降 1.4 个百分点。期末，公司短期借款 93.40 亿元、一年内到期的非流动负债 11.10 亿元、长期借款 16.63 亿元，有息负债合计为 121.13 亿元，较上年同期的 175.64 亿元减少 54.51 亿元。

神火股份的流动性充足。截至 2026 年三季度末，公司货币资金 148.52 亿元，加上理财产品等，合计超过 150 亿元，可以覆盖同期有息负债。

2026 年前三季度，公司财务费用 7898.33 万元，同比下降约 40%。

可以预见，神火股份具备持续经营能力。

神火股份主营铝产品、煤炭的生产、深加工和销售，在电解铝、煤炭领域，公司均具有明显竞争优势。

据披露，截至 2026 年 6 月末，神火股份电解铝产能 170 万吨 / 年，产量位列全国前十位，产能分布于全国最具成本优势的新疆地区和绿色水电为主的云南地区。

公司电解铝业务具有成本优势。受益于煤炭资源丰富、开采成本较低，新疆地区电力成本稳定，打造出了较为完整的 80 万吨 / 年电解铝产业链条，同时建设有连接煤炭原料产地和电厂的输煤皮带走廊，不仅大幅降低了物流成本，还不受季节、环保等各种不利因素的影响，能够保证煤炭长期、持续、稳定的供应。公司云南电解铝项目利用绿色无污染的水电作为主要能源，同时配套建设了 40 万吨 / 年阳极炭块生产线，实现了产业链配套完善。

神火股份 2026 年煤炭产量位列河南省第三位，是中国无烟煤主要生产企业之一；公司本部位于我国六大无烟煤生产基地之一的永城矿区。公司是国内冶金企业高炉喷吹用精煤的主要供应商之一，主要产品无烟煤、贫瘦煤均为稀缺煤种，精煤产出率 75% 左右，处于行业领先地位。

优良的产品质量为神火股份产品保持市场竞争地位奠定了基础，公司与宝武钢铁等国内大型骨干冶金企业建立了稳定的战略合作关系。

成本优势将使得神火股份在市场竞争中更具有优势。未来，公司仍将具备一定的盈利能力。