10 月 22 日晚间，东阳光（SH600673，股价 26.7 元，市值 803.55 亿元）披露《2026 年第三季度报告》。前三季度，公司营业收入 146.72 亿元，同比增长 33.74%；归母净利润 6.38 亿元，同比下降 29.57%；扣非归母净利润 7.01 亿元，同比下降 10.90%。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，公司净利下滑与主业关联有限。

股权激励费用减少利润 5.27 亿元

据《2026 年第三季度报告》，公司前三季度营业总收入 146.72 亿元，上年同期 109.70 亿元；营业总成本 140.74 亿元，上年同期 101.39 亿元。分季度看，第三季度营业收入 52.97 亿元，同比增长 37.70%；归母净利润 2.48 亿元，同比下降 15.15%；扣非归母净利润 3.35 亿元，同比增长 9.71%。前三季度归母净利润 6.38 亿元，较上年同期 9.06 亿元减少 2.68 亿元；扣非净利润 7.01 亿元，较上年同期 7.87 亿元减少 0.86 亿元。

费用端的变化更为明显。前三季度管理费用 10.07 亿元，上年同期 3.58 亿元，增加 6.49 亿元；销售费用 2.84 亿元，上年同期 1.93 亿元；研发费用 5.24 亿元，上年同期 4.18 亿元；财务费用 5.66 亿元，上年同期 3.88 亿元，其中利息费用 4.71 亿元，上年同期 3.16 亿元。公司在 " 主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 " 中，对归母净利润与基本每股收益的变动给出的说明是：" 报告期内，公司确认了股权激励费用摊销，以及持有东阳光药、立敦股权公允价值变动带来的影响，从而对归属于上市公司股东的净利润造成一定影响。"

利润表另一侧，前三季度投资收益 3.84 亿元，上年同期 0.97 亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收益 4.24 亿元，上年同期 1.68 亿元；公允价值变动收益为 -8001.67 万元，上年同期为 8320.59 万元；其他收益 7313.64 万元，上年同期 8599.07 万元。营业利润 9.54 亿元，上年同期 10.67 亿元；利润总额 9.31 亿元，同比下降 11.30%；所得税费用 2.44 亿元，上年同期 1.30 亿元；净利润 6.87 亿元，上年同期 9.19 亿元；少数股东损益 4880.01 万元，上年同期 1366.32 万元。

非经常性损益前三季度合计 -6349.76 万元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置损益 -8298.94 万元，计入当期损益的政府补助 3935.54 万元，其他营业外收入和支出 -1641.69 万元。

公告另作说明：2026 年前三季度，公司确认股权激励费用减少利润 5.27 亿元，持有东阳光药及立敦股权因其公允价值变动减少利润 8858.29 万元，剔除以上因素影响后，公司实现归属于上市公司股东的净利润为 12.53 亿元，较上年同期增长 51.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为 12.28 亿元，较上年同期增长 56.02%。

AI 业务收入 11.15 亿元，同比增 2302.57%

据《2026 年第三季度报告》" 其他提醒事项 "，公司按业务类别披露的前三季度主营业务收入合计 140.47 亿元，同比增长 32.22%，毛利率 20.43%，较上年同期减少 0.19 个百分点。其中基石业务收入 129.32 亿元，同比增长 22.26%，毛利率 18.46%，减少 2.23 个百分点；AI 业务收入 11.15 亿元，同比增长 2302.57%，毛利率 43.29%，增加 39.38 个百分点。

基石业务内部，高端铝箔收入 52.65 亿元，同比增长 22.35%，毛利率 4.12%；氟氯化工收入 33.01 亿元，同比增长 4.03%，毛利率 43.25%；电子元器件及材料收入 29.36 亿元，同比增长 10.81%，毛利率 20.03%，减少 2.82 个百分点；其他业务收入 14.30 亿元，同比增长 216.63%，毛利率 10.83%。

算力方面，公告称 "2026 年 1 — 9 月，公司算力相关业务实现营业收入约 6.92 亿元；截至报告期末，算力服务订单项下高性能服务器等相关资产 196.53 亿元，已收客户相关款项 117.62 亿元，为后续业务收入确认及项目运营现金流提供充足保障 "。前三季度 " 销售商品、提供劳务收到的现金 "216.50 亿元，上年同期 79.51 亿元；经营活动现金流入小计 227.09 亿元；经营活动产生的现金流量净额 123.65 亿元，上年同期 4.86 亿元，同比变动 2445.25%，公司说明 " 主要系本报告期收 AI 算力客户服务款所致 "。

资产负债表同步扩张。截至 9 月 30 日，公司总资产 597.60 亿元，较上年末 299.91 亿元增长 99.26%；固定资产 193.91 亿元，上年末 80.80 亿元；在建工程 96.52 亿元，上年末 11.85 亿元；长期股权投资 49.07 亿元，上年末 10.39 亿元。负债端，合同负债 57.79 亿元，上年末 0.96 亿元；其他非流动负债 168.00 亿元，上年末 8.56 亿元；短期借款 97.15 亿元，上年末 83.81 亿元；一年内到期的非流动负债 48.62 亿元，上年末 23.38 亿元；负债合计 475.96 亿元，上年末 198.15 亿元。归属于上市公司股东的所有者权益 103.19 亿元，较上年末增长 11.45%。

投资活动产生的现金流量净额 -245.71 亿元，上年同期 -17.18 亿元，其中 " 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 "240.87 亿元，上年同期 11.90 亿元；筹资活动产生的现金流量净额 142.15 亿元，上年同期 26.32 亿元。

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