近期，世界黄金协会最新调查显示，89% 的受访央行储备管理者预计未来 12 个月全球央行黄金储备将继续增加，45% 的受访机构计划增持。这组数据的分量不在于金价短期涨跌，而在于黄金需求叙事里多了一条来自储备管理端的观察线索——央行怎么看待黄金在储备组合中的位置，正在成为判断黄金需求方向的一个新变量。

过去看黄金，市场习惯把注意力放在实际利率、美元走势和避险情绪上，金价波动几乎成了唯一的定价锚。如今，央行储备管理者的配置意愿被单独摆上台面：89% 的受访者预计未来 12 个月全球央行黄金储备将继续增加，45% 计划增持。这两个比例说明，黄金在官方储备中的角色并未因价格波动而弱化，需求侧的讨论正从 " 短期避险买不买 " 转向 " 储备结构里配多少 "。

这一转变的意义在于观察周期的拉长。避险情绪驱动的黄金交易往往以周或月为单位，而储备配置的调整以年为单位，一旦形成预期，对黄金需求的支撑就更具持续性。需要说明的是，调查反映的是受访机构的预期与计划，并不等同于实际购金规模，也不等同于价格走势；但当储备管理端的增持意愿维持在较高比例，黄金的需求侧就有了一个独立于短期情绪的结构性参照。

国际金价的变化要传导到境内投资者，需要一个人民币计价的基准。上海金以人民币计价、集中定价，反映境内黄金现货市场的价格水平。央行储备配置预期强化后，国际金价获得需求侧观察线索，这一线索通过上海金基准传导至境内黄金主题产品。上海金指数跟踪的正是人民币计价的黄金基准价格，其样本方向直接对应黄金现货价格本身，承接的是 " 央行储备配置预期—黄金基准价格—人民币计价黄金资产 " 这条链条中的后两个环节。

天弘上海金 ETF 联接基金（A 类：014661，C 类：014662）是观察人民币计价黄金基准、跟踪黄金储备配置需求线索的便捷工具，跟踪上海金指数。据 2026 年半年度报告，截止 2026 年 6 月 30 日，A 类产品过去一年收益 14.83%（比较基准 15.21%），产品规模约 31.26 亿元。

此基金 2024 年 9 月主动降费，管理费 0.25%/ 年（原 0.50%），托管费 0.05%/ 年（原 0.10%），合计 0.30%/ 年。天弘上海金 ETF 联接基金作为场外指数基金，也是定投交易的优质标的。

天弘上海金 ETF 联接基金销售费率方面：A 类份额：申购费：申购金额＜500 万，费率为 1%，申购金额≥ 500 万，1000 元 / 笔；赎回费：持有时间 -7 天，费率 1.5%，持有≥ 7 天且＜1 个月，费率 0.3%，持有≥ 1 个月，费率 0.05%；A 类无销售服务费。C 类份额：无申购费；赎回费：持有时间 -7 天，费率 1.5%，持有≥ 7 天，不收取赎回费；销售服务费：0.35%/ 年。具体费率以销售机构为准。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。指数基金存在跟踪误差。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。定投非储蓄，不保证一定盈利。

天弘上海金 ETF 联接基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为： A 类：2023 年 +14.30%（基准 +16.29%）；2024 年 +25.07%（基准 +26.63%）；2025 年 +55.59%（基准 +56.29%）； C 类：2023 年 +13.90%（基准 +16.29%）；2024 年 +24.62%（基准 +26.63%）；2025 年 +55.06%（基准 +56.29%）。 （数据来源：产品定期报告）