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国泰鑫汇均衡收益主动 ETF（代码：158907）已官宣定档，将于 10 月 23 日至 11 月 5 日公开发售。

作为全市场首批获批的 18 只主动 ETF 之一，这只产品的发售，可以说既为投资者布局主动超额收益提供了一款全新的场内工具，也标志着境内 ETF 市场正从 " 被动跟踪 " 迈入 " 主动 + 被动 " 协调发展的新阶段。

为什么说主动 ETF 值得关注？

对场内投资者来说，主动 ETF 解决了一道长期存在的难题：交易所里 ETF 品种不少，但大多是被动跟踪指数，想追求基金经理深度研究带来的阿尔法收益，往往只能转场外主动基金；可场外主动基金虽然有专业投研加持，又缺少盘中交易的灵活性，持仓披露节奏也偏慢。主动 ETF 的面世，恰好破解了这一长期存在的配置矛盾，把主动管理的选股能力装进 ETF 标准化运作的框架之中。

那么，在首批 18 只主动 ETF 产品里，国泰鑫汇均衡收益主动 ETF 有什么亮点？

我们可以将其概括为 " 四个一 "：一款填补场内空白的创新品种、一位穿越牛熊的资深基金经理、一家具有丰富运营经验的 ETF 头部平台和一套攻守兼备的均衡策略，这四者从产品形态、投资管理到运营保障，共同为国泰鑫汇均衡收益主动 ETF 保驾护航。

一款填补场内空白的创新品种

主动 ETF 可以说是本轮公募投资端改革的标志性创新之一。它把基金经理的主动选股能力与 ETF 的场内运作机制相结合，相当于为场内投资者提供了一款 " 既能盘中买卖、又能争取超额收益 " 的工具，有效补齐了国内场内权益产品的短板。

从产品运作逻辑来看，与传统被动 ETF 紧盯指数、被动复制持仓不同，主动 ETF 不以复制特定指数为目标，而是依托基金管理人的投研能力和主动投资策略，在约定范围内进行主动选股和组合调整，力争获取更好回报。同时，主动 ETF 兼具场内交易便捷、持仓透明、运作效率较高等特点，有望为投资者提供更加丰富的场内配置工具。

放眼全球，主动 ETF 已成为资产管理行业增长最为迅猛的细分领域之一。截至 2026 年 5 月底，全球主动管理 ETF 资产规模已达 2.49 万亿美元，创下历史新高，并已连续 74 个月实现资金净流入。在美国市场，2025 年主动 ETF 资金流入超过 4700 亿美元，占全部 ETF 资金流入的 32%，新发 ETF 中高达 83% 为主动管理产品，主动 ETF 资产同比增长 63%，突破 1 万亿美元。

反观国内，当前全市场 ETF 总规模已逼近 5 万亿元，交易机制、信息披露、流动性运维体系日趋完善。自增强型 ETF 落地之后，行业在 PCF 清单编制、IOPV 盘中估值、做市商协同、大额申赎应对等环节积累了充足实操经验，为主动 ETF 顺利落地铺平了道路。

一位穿越牛熊的资深基金经理

国泰鑫汇均衡收益主动 ETF 采用双基金经理制，拟由国泰基金主动权益资深基金经理程洲掌舵，侧重基金整体投资策略制定、组合构建与动态管理等，国泰 ETF 团队基金经理朱碧莹侧重投资交易执行落地，统筹申赎应对、流动性管理等，形成投研与场内生态双重保障。

值得一提的是，拟任基金经理程洲是公募行业历经多轮牛熊的资深投资人，具备 26 年投研经验和 18 年基金管理经验，历经市场牛熊考验，8 次获得金牛奖等行业权威奖项，其中包括 " 金牛奖 20 周年持续优胜基金经理 "。

在投资方法上，程洲关注价值投资，擅长风险控制，追求稳健增长，核心能力在于自下而上的左侧选股，按照 " 行业龙头、自由现金流好、估值低 " 的标准严选个股，赚盈利增长与价值实现的钱。以其管理的国泰聚信价值为例，该基金成立于 2013 年 12 月，中长期业绩优秀，截至 2026 年的 6 月底，成立以来总回报 468.44%，年化回报 14.86%，长期跑赢市场主流指数，充分印证均衡价值策略穿越周期的实战能力。（数据来源：国泰基金，截至 2026 年 6 月 30 日，基金业绩经托管行复核。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。）

一家拥有丰富运营经验的 ETF 头部平台

主动 ETF 的运作难度远高于普通被动 ETF，除选股投研之外，还要处理 PCF 申购赎回清单编制、IOPV 实时估值、折溢价管控、做市商维护、大额申赎对冲等一系列精细化运营工作，对管理人的 ETF 运维体系提出极高要求。

国泰基金是国内较早布局 ETF 业务的机构之一，拥有超过 15 年 ETF 管理经验，建成覆盖宽基、行业主题、债券、商品、策略 ETF 的完整产品矩阵，全链条运营体系成熟完善，在清单编制、盘中估值、流动性维护、清算风控等环节具备成熟的基础设施与实操经验。

数据显示，截至 2026 年 6 月 30 日，国泰基金非货 ETF 规模达到 3718 亿元，行业排名第 3（3/57）；行业 / 主题 ETF 规模 2419 亿元，位居行业第 1（1/47）。完善的产品矩阵、成熟的运营体系，为主动 ETF 上市后的平稳运作、高效运营提供坚实保障。

一套攻守兼备的均衡策略

从名字即可看出，国泰鑫汇均衡收益主动 ETF 强调均衡配置。尤其是在当前市场轮动加快、极致分化的结构化环境下，均衡配置的价值进一步凸显，既能够有效规避单一赛道集中押注的回撤风险，也有望力争在震荡行情中捕捉更具持续性的投资机会。

在操作思路上

国泰鑫汇均衡收益主动 ETF 将从行业、风格和个股三个层面保持相对均衡：行业上不过度集中于单一赛道，风格上兼顾成长与价值，个股上坚持分散配置。在此基础上，基金经理将结合基本面研究，寻找成长性与估值匹配度较好的投资机会。

在个股策略上

基金经理将注重企业未来成长性与估值合理性的均衡匹配。寻找有基本盘支撑、同时具备 " 第二增长曲线 " 的公司，即主业优秀、现金流良好，通过技术研发或并购进入新科技领域的企业。这类公司有基本盘提供安全边际，又有新增的成长空间，成功概率更高。盈利角度，更偏好净利率持续增长或有改善空间的公司。

对于后续市场走势，程洲判断，A 股在经历极致分化与充分调整后，行情将回归基本面驱动，市场风格趋于均衡，盈利增长将取代估值博弈成为股价核心推动力。基于这一判断，现阶段一方面关注 AI 应用、半导体设备、储能等具备长期成长空间的战略新兴产业，把握新质生产力红利；另一方面关注出口制造、CXO、有色等估值安全垫充足的景气板块，依靠多元持仓平滑市场轮动带来的波动，力争在震荡行情中收获稳健可持续的超额收益。

这套兼顾成长与安全边际的均衡思路，将会依托成熟投研团队与完善的 ETF 运营体系，通过主动 ETF 这一创新载体落到实处，也让人对国泰鑫汇均衡收益主动 ETF 的未来表现更多了一份信心和期待。我们有理由相信，在轮动不息的 A 股市场中，均衡不只是应对分化行情的防守手段，更是跳出短期赛道博弈，以基本面为根基，在波动之中寻找可持续长期回报的投资智慧。

国泰鑫汇均衡收益主动 ETF

代码：158907  

10 月 23 日 -11 月 5 日，正式发行

风险提示

观点仅供参考，会随市场环境变化而变化，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。国泰基金非货 ETF 规模数据截至 2026 年 6 月 30 日，来源于 wind、基金定期报告。基金过往业绩不代表未来；基金规模数据变化波动，不预示场内活跃程度，也不预示基金未来表现。

国泰鑫汇均衡收益主动 ETF 费率结构如下：

程洲管理的基金 8 次获得金牛奖等行业权威奖项如下，基金经理近 2 年未荣获相关奖项。

截至 2026 年 6 月 30 日，程洲管理的无持有期的全市场主动权益基金包括国泰聚信价值优势、国泰金牛创新成长、国泰聚优价值、国泰鑫睿、国泰鑫澄。相关费率详见基金法律文件，具体业绩 / 比较基准列示如下：国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金合同生效日为 2013/12/17，业绩比较基准为 80%* [ 沪深 300 指数收益率 ] +20%* [ 上证国债指数收益率 ] ，本基金 2021 年 -2025 年、2026 年 H1 业绩 / 业绩比较基准为：21.66%/-3.12%、-25.37%/-16.86%、-12.50%/-8.40%、-8.40%/13.73%、33.25%/14.33%、22.34%/6.46%。基金经理任职区间为：程洲（2013.12.17 管理至今）。国泰金牛创新成长混合型证券投资基金合同生效日为 2007/05/18，业绩比较基准为 80%* [ 沪深 300 指数收益率 ] +20%* [ 上证国债指数收益率 ] ，本基金 2021 年 -2025 年、2026 年 H1 业绩 / 业绩比较基准为：15.22%/-3.12%、-26.90%/-16.86%、-13.68%/-8.40%、-4.93%/13.73%、40.00%/14.33%、23.28%/6.46%。基金经理任职区间为：孙家旭（2022.06.02-2023.09.05），程洲（2015.01.26 管理至今），姜英（2020.12.18-2022.06.02）。国泰聚优价值灵活配置混合型证券投资基金合同生效日为 2017/11/15，业绩比较基准为 60%* 沪深 300 指数 +40%* 中债综合指数收益，本基金 2021 年 -2025 年、2026 年 H1 业绩 / 业绩比较基准为：22.92%/-1.95%、-24.77%/-13.01%、-10.80%/-6.03%、-1.47%/11.30%、35.90%/9.87%、26.92%/5.03%。基金经理任职区间为：程洲（2017.11.15 管理至今）。国泰鑫睿混合型证券投资基金合同生效日为 2019/11/13，业绩比较基准为 60%*中证 800 指数收益率 +40%* 中债综合指数收益，本基金 2021 年 -2025 年、2026 年 H1 业绩 / 业绩比较基准为：23.00%/0.72%、-21.79%/-12.81%、-8.58%/-5.40%、-6.25%/9.92%、32.72%/11.71%、18.09%/7.14%。基金经理任职区间为：程洲（2019.11.13 管理至今）。国泰鑫澄基金合同生效不满 6 个月，暂不列示其业绩和基准对比数据。以上数据来源于基金定期报告，基金业绩经托管行复核。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。以上基金均属于混合型基金，风险收益等级相对较高，购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品。基金有风险，投资须谨慎。

国泰鑫汇均衡收益主动管理交易型开放式股票证券投资基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品。基金相关费率详见法律文件。基金有风险，投资须谨慎。

风险提示函

尊敬的投资者：

基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称 " 基金 "）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、本基金特有风险揭示：

1、采用主动投资策略的风险：（1）主动选股策略失效风险、（2）潜在抢先交易风险、（3）投资策略被复制风险。

2、主动 ETF 运作的风险：（1）基金份额参考净值（IOPV）偏离的风险、（2）基金份额二级市场交易价格折溢价的风险。

五、ETF 共有风险揭示：

1、申赎成本增加风险；2、套利风险；3、参考 IOPV 决策和 IOPV 计算错误的风险；4、基金退市风险；5、投资人申购失败的风险；6、基金份额持有人赎回失败的风险；7、基金份额赎回对价的变现风险；8、申购赎回清单差错风险；9、申购赎回清单标识设置风险；10、非深市组合证券申赎处理规则带来的风险；11、申购赎回的代理买卖风险；12、操作或技术风险；13、第三方机构服务的风险。

六、本基金投资特定品种的特有风险：

1、投资资产支持证券的风险；2、投资存托凭证的风险；3、投资科创板股票的风险；4、投资北京证券交易所股票的风险。

七、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的 " 买者自负 " 原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

八、国泰鑫汇均衡收益主动管理交易型开放式股票证券投资基金（以下简称 " 本基金 "）由国泰基金管理有限公司（以下简称 " 基金管理人 "）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称 " 中国证监会 "）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站 http://eid.csrc.gov.cn/fund 和基金管理人网站 www.gtfund.com 进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本产品由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。