今天凌晨，Meta 发布 2026 年第三季度财报并召开财报电话会议。

数据显示，Meta 第三季度营收达 646 亿美元，同比增长 26%，市场预期为 633 亿美元。公司预计第四季度营收将达到 730 亿至 760 亿美元，市场预期为 735.7 亿美元。两个季度的营收或营收指引均超出市场预期。

CEO 扎克伯格表示，Muse 个人智能体成为我们史上最成功产品发布之一。

扎克伯格指出，公司正在建设能够在未来几年服务超过 10 亿人的计算能力。预计明年其成本效率将提高 10 倍以上，这将使其在收入线达到规模后实现盈利。如果计算效率在未来几年继续快速提升，那么 Muse 将在多年内高度盈利。

受此消息影响，Meta 盘后涨幅超过 2%。此外，隔夜美股光通信、存储两大板块普遍反弹。

不过，美股的表现并没有刺激亚太股市反弹，日韩股指跌幅均超过 2%。A 股市场因内生动力不足而再度展开调整，行情继续萎靡。

截至收盘，上证指数下跌 1.48%，深证成指、创业板指数分别下跌 2.96%、4.37%。市场成交额为 1.54 万亿元，较昨日放量约 1000 亿元。

上涨个股、下跌个股的数量分别为 535 只、4999 只，个股涨跌幅的中位数为下跌 2.53%，平均股价指数下跌 3.31%。

指数方面，上证指数盘中最低跌到 3649.87 点，距离达哥此前提到的中分位 3649.78 点不到 1 点。创业板指数最低跌到 2576.90 点，距离 2024 年 10 月高点 2576.22 点也不到 1 点。

达哥昨天还在提创业板指数 2024 年的高点，结果今天基本就到了；达哥昨天提到上证指数本周五的小时间窗口，结果今天提前变盘向下；此前提到证券板块指数不应跌破 6 月的低点，结果今天逼近该低点了。

以上种种现象都说明，行情确实难熬。

从盘面来看，今天依然有神秘资金在买入 ETF，这是近期以来的第 5 次了。不过，上午和下午的两波 ETF 买入带动指数短时回升后，指数均再度下挫。

接下来重点观察两点。

一是上证指数能否构筑日 K 线级别的底背离。

不过，从日 K 线级别 3 月至 7 月、60 分钟级别 9 月 29 日至 10 月 9 日的情况来看，都是钝化消失后才引发反弹。

二是创业板指数在月 K 线级别的 60 月线附近能否获得支撑。60 月线目前在 2513 点，距离今天的收盘价还有 2.46% 的空间。

从历史走势看，创业板指数几次在月 K 线级别的 60 月线展开反弹。若调整到该位置，则观察该规律是否依然有效。

此外，从创业板指数 6 月以来的两轮调整来看，调整幅度已经接近。

从创业板指数调整有所加速、月 K 线 60 月线存在支撑规律、6 月以来两轮调整幅度已接近的情况来看，阶段底部大概率近了。但是否会出现，只有等市场先生给出答案。

板块方面，科技股成为影响市场调整的主要方向，通信设备、元器件、建材跌幅居前，AI 应用今天补跌，传媒娱乐、互联网、广告包装跌幅也居前。

硬科技核心股大幅调整，中际旭创、新易盛、天孚通信、东山精密跌幅均超过 7%，寒武纪、中微公司、北方华创、长鑫科技、工业富联跌幅均超过 3%。

本轮市场调整，与科技股调整有较大的关系。那么，科技筹码出清走到哪一步了？

国信证券研报指出，本轮科技筹码出清进程或已步入后半段，具体情况如下。

1. 筹码视角，多数资金出清程度已接近或超过历史均值水平。长线外资、私募、固收 + 出清较高，三季度长线稳定型外资持有电子 + 通信的占比为 23%，较二季度高点出清约 3 成，8 月私募科技持仓较前期高点出清约 3 成，固收 + 资金的科技仓位较二季度高点出清 4 成；主动偏股公募、险资出清中等，重仓科技且疑似调仓的公募规模占比或达 30%，较二季度高点出清约 1 成 ~2 成，险资持有电子 + 通信的占比约 16.4%，较高点出清约 2 成 ~3 成；短线外资、杠杆资金出清较低，三季度灵活型外资持有电子 + 通信的占比为 26%，较二季度出清约 2 成，融资余额中电子 + 通信约 5900 亿元，占比 25.1%，较 6 月底高点出清约 1 成。

2. 情绪指标视角，交易热度已回落至接近历史最低值，估值指标仍略高于均值。截至 10 月 16 日，电子、通信换手率分别为 2.5%、1.2%，较 6 月底高点的平均跌幅接近 60%；电子、通信 PE 分别为 50 倍、41 倍，PB 分别为 5.2 倍、4.8 倍，PE、PB 已分别降至前高的 50%、57%，距离历史均值已较近。

AI 应用方面，龙头新华传媒跌停，核心股芒果超媒、中文在线、昆仑万维、蓝色光标跌幅均超过 3%，投机方向的新华文轩跌幅超过 5%。

防御方向上，昨天调整的电信运营、银行、石油三大板块，今天上涨。

最后，达哥作一个总结：重点观察创业板指数在 2024 年高点或月 K 线 60 月线附近能否获得支撑，以及证券板块指数能否在 6 月底部附近获得支撑并展开强力反弹。

当前需要耐心等待行情好转。板块个股方面，趁着市场调整，多研究第三季度业绩超预期且股价处于低位的公司。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号 " 道达号 "。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。