2024 年以来，超过 150 家光伏企业破产清算，这不是洗牌，是清场。

但活下来的，也没好到哪去。

2025 年，通威年度亏损 95.53 亿，隆基绿能亏损 64.20 亿，TCL 中环亏 92.64 亿，12 家主产业链企业有 11 家陷入亏损，全行业去年合计亏损上限突破 500 亿元。

这些不是无名小厂，是过去十年光伏狂飙里最风光的名字。隆基市值一度站上 5000 亿，通威巅峰超过 3000 亿。

现在，隆基跌去九成，通威跌去七成，天合、中环无一幸免。

产能过剩在杀利润。

就在这个节骨眼上，另一个成本项正在悄悄失控。

2026 年初，伦敦现货白银一度冲破 120 美元 / 盎司，创下历史极值。

随后虽一路回落，但仍在 60 美元一线，远高于 2025 年初的 29 美元。

这精准地戳中了光伏产业链的成本痛点——银浆。

截至 2025 年末，银浆已是光伏电池第一大成本项，占电池片总成本超 30%；落到组件上，白银成本占比接近 18%。

受产能过剩、成本上涨的双重挤压，光伏行业打响轰轰烈烈的去银化技术竞赛。

这场技术突围，能否将光伏带出困局？

银浆是光伏电池必不可少的核心材料。

光伏发电的本质，是光生伏特效应。

太阳光照到半导体材料上，激发出硅材料里的电子，生成电子和空穴。

如果这两种粒子一碰就重新结合，能量就变成热量白白浪费。PN 结负责把它们分开，再靠电极把电子收集输送出去。

前两步跟银没关系，关键卡在电极上：电池表面布满细密的金属栅线，如同一根根导电水管，把太阳光激发出的电流汇集输出去。

光伏电池板上的栅线

银凭借优异的导电性、抗氧化能力，电流损耗小，成为制作栅线的首选，长期以来几乎没有替代品。

问题来了，白银属于贵金属，价格波动剧烈。

新一代 N 型电池耗银量更高，银浆占 N 型电池非硅成本 35% – 50%，占组件总成本 10% – 15%。

对 GW 级工厂来说，银价每上涨 5 美元 / 盎司，年度电池成本就要增加数千万元。

银（Silver）在太阳能电池板成本中所占份额激增

行业普遍亏损的当下，研发白银替代方案变得格外现实，而供应链安全同样是重要考量。

全球白银主要产自秘鲁、俄罗斯，我国本土储量仅占全球 11%，大部分依赖进口。

光伏已是工业用银第一大领域，每年耗银超 6000 吨，占全球工业白银需求的 25%。

核心原料高度依赖海外，地缘冲突、贸易摩擦随时会推高银价。

推进 " 去银化 "，就是为光伏产业拆除供应链上的定时炸弹。

为了摆脱对银的依赖，光伏全行业开启去银化探索。

核心思路很简单，找到更便宜的导电材料，同时，还不能降低电池发电效率。

铜最合适，导电性仅次于银，其储量是银的 1500 倍，价格仅有银的 1％。

既然铜又便宜、导电又不差，行业为什么一直用银？

银不光导电好，高温烧制不容易氧化，接触硅片还不会造成污染。

铜太活泼，很容易和氧气反应，生成不导电的氧化铜，光伏电池的电极要在 700 ℃以上烧结成型，这个温度下铜粉直接报废。

更棘手的是铜扩散：铜原子很容易钻进硅片，毁掉电池发电能力。

打个比方，硅片本来是一块干净的海绵，铜原子钻进去，就像往海绵里塞了一把沙子，这下海绵吸水和挤水的能力（捕获和传导电荷）直接废了。

所以 " 去银化 " 真正的难点，是让铜怎么在高温下不氧化、在硅里不扩散。

第一条路线是银包铜，思路是 " 给铜穿上一层银外衣 "。

铜粉表面裹一层极薄的银，银负责接触硅和抗氧化，铜芯负责导电，这么做银耗量能压到原来的 20％-50％。

工艺调好之后，电池发电效率基本能追上纯银浆。

银包铜浆料接触的彩色扫描电子显微镜图

对电池厂来说，不用大改产线，现有的丝网印刷机器接着用就行，不用砸大钱上新设备，属于最好落地的技术路线。

但它的短板也很明显，银壳一旦存在针孔或者在高温下开裂，里面的铜露出来就会氧化坏掉。

铜扩散的风险也没有被完全消除。企业还得花不少钱做长期老化、可靠性验证，保证组件扛得住 25 年户外使用。

第二条路线，电镀铜，彻底不用银。

先在硅片表面铺一层阻挡层（比如镍、钛），防止铜渗进硅片。

再用激光或者光刻刻出电极线路。之后把硅片泡进电镀液，通电让铜离子析出，直接长出纯铜栅线。

铜镀好后要立刻做防护，马上镀一层锡或者喷抗氧化膜，把铜包住，避免氧化。

这条路线也有短板，设备投入是传统产线的 2-3 倍，一条 GW 产线耗资 1~2 亿；工序多达 12 至 15 道，良率难控，还要处理含铜废水。

可即便门槛高，行业仍把电镀铜视作远期最优解。

它能做出更细的栅线，遮光更少，电池发电效率提升 0.3%-0.5%，每瓦组件生产成本省下 0.03-0.05 元，放到一座 1GW 大型光伏电站，光组件采购一次性就能省下 3000 万 ~5000 万；再叠加发电量提升，25 年全周期收益十分可观。

更关键是彻底摆脱白银，不再被银价剧烈波动牵制。

产业化上，爱旭率先落地，旗下 ABC 电池已经实现 GW 级无银量产，良率稳定超过 95%；龙头隆基也在 BC 电池赛道布局电镀铜研发。

其他的，如纯铜浆料、铝代银属于去银化的备选方案，只在特定场景落地。

主流替代银方案路线对比

去银化的意义不止省成本。

光伏要成为新型电力系统的底座能源，前提是成本可控、供应稳定。

而现在，一个年装机 400GW 以上的行业，命脉被一种贵金属牵着走，银价一年翻倍，组件就得涨价，电站不买账，需求就被压下去。

推进去银化，光伏才能不再看银价脸色，这不只是技术路线选择，更是光伏坐稳基础能源的关键入场券。

光伏产业的核心使命，是让清洁电力 " 平价化、普及化 "。

一个尴尬的现实是，光伏发电已经很便宜了，电站却越来越不赚钱。

2026 年上半年，全国光伏新增装机同比暴跌 66%。光伏出力集中在中午，午间电价被压得极低，甚至出现负电价，电站投资回报率斩到脚脖子，开发商不愿再上新项目。

2026 年上半年光伏全产业链名义产能与需求

下游需求遇冷，但制造端产能早已疯狂扩张。

2021 年行业高景气吸引资本、地方资源扎堆扩产，供给过剩，各家的电池、组件又在效率和成本上拉不开明显差距，这就导致全行业都在低价内卷、大面积亏损。

行业内其实已有共识，去银化可以暂时降低材料成本，但光伏真正的考题，是如何跳出低价厮杀，转向争夺新增市场、打造差异化竞争力。

行业新机会，就藏在三类增量赛道之中。

第一是算电协同，用光伏给 AI 大模型建电厂。

让 AI 生成 5 秒高清视频，耗的电足够充满 10 部手机。

2025 年，全国数据中心一年吃掉 1700 亿度电，已经占全社会用电量的 1.6%，到 2030 年这个数字要冲到 8000 亿度，相当于日本用电量的八成。

2025 全球数据中心用电增速，AI 算力设施用电增速显著更高 数据来源：IEA《Key Questions on Energy and AI》2026

2026 年算电协同被写入政府工作报告，但数据中心 24 小时不能停电，光伏白天发电、晚上歇菜，节奏对不上。

现在的解法是把数据中心直接挪到西部光伏旁边，配上大规模储能，光伏发的电不走公共电网，拉条专线直供。

宁夏中卫已经跑通，50 万千瓦光伏直供算力园区，一年发电 9.7 亿度，喂饱园区一半用电；配套风电场年底建成后，整个项目一年发电 43 亿度。

第二是海外市场的重心转移。

过去中国光伏高度依靠欧洲市场，但碳关税、贸易调查不断抬升门槛，欧洲的增长空间已经明显受限，厂商开始主动开拓新兴市场。

今年上半年，非洲组件出口占比从去年同期 6.4% 提升至 9.5%；荷兰、巴基斯坦、菲律宾跻身组件出口前三，中国光伏正在摆脱单一市场依赖，全球化布局，成了消化国内过剩产能的重要出路。

2026 年全球光伏装机分布

第三是迭代出海模式。

以前是 " 中国生产、全球销售 "，如今变成 " 全球生产、全球销售 "。

隆基上半年境外收入 161.63 亿元，同比增长 30.29%，海外营收占比提升至 59.76%；阳光电源境外收入 226.90 亿元，占比 73.4%。

龙头企业不再只是单纯把组件卖到国外，而是直接在海外建厂落地。

隆基、晶科、天合光能这些头部公司，陆续在东南亚、中东、美国搭建完整产线，硅片、电池、组件全都就地生产。

这一方面是为了绕开各地贸易壁垒，另一方面也是主动贴近海外客户，缩短供货周期。

隆基越南北江 11.4MW 分布式光伏电站项目

光伏这场漫长的行业出清，去银化只是底层材料的一次自我革新，但材料革新，仅仅是突围的第一步。

行业的终极考题，是告别盲目扩产、价格厮杀的旧路径，在算力绿电、全球化市场中寻找增量。

技术打底，市场破局，经历这场深度洗牌之后，光伏才能真正走向高质量的长期发展。

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