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蓝鲸新闻 10 月 23 日讯（记者 代紫庭）雀巢大中华区连续两个季度实现正增长，但前三季度的累计表现尚未转正。

10 月 22 日，雀巢集团发布 2026 年第三季度及前 9 个月销售数据。第三季度，大中华区有机增长率升至 4.2%，前三季度累计仍下降 2.3%。雀巢表示，该区增长既受益于去年渠道去库存形成的低基数，也反映了核心经营表现的改善，但市场环境仍充满挑战。

集团部分业务也仍在承压。第三季度，雀巢营养品业务有机增长仅为 0.3%，婴幼儿配方奶粉召回的影响尚未完全消退。与此同时，成本波动与消费者对价格的敏感，也使公司需要在提价和维持购买需求之间作出平衡。

单季增长加快，累计表现仍未转正

从季度变化看，雀巢大中华区已走出年初的两位数下滑。今年第一季度，该区有机增长率为 -10.6%，第二季度转为 2.0%，第三季度进一步升至 4.2%。同期，实际内部增长率（RIG）由 -10.4% 升至 0.5%，再升至 3.7%。

RIG 主要反映销量与产品组合变化。第三季度，大中华区这一指标高于集团整体的 2.8%，定价贡献为 0.5%，低于集团整体的 1.1%，说明该区当季增长更多来自销量和产品组合变化。受第一季度下滑拖累，前三季度大中华区累计 RIG 仍为 -2.9%。

单季改善也包含比较基数的影响。雀巢在本次销售公告中解释，大中华区增长受益于 2025 年渠道库存削减形成的低基数，同时核心经营表现继续有所改善，但市场环境仍充满挑战。

此前，雀巢在半年报中表示，大中华区计划中的渠道去库存已经完成，正向需求驱动的增长模式转变。不过，公司当时也提到，其在当地经营的品类整体增长仍为负。出货节奏恢复与终端需求改善之间，仍需要区分观察。

放到集团层面，增长对提价的依赖也在减弱。第三季度，雀巢销售额为 227.56 亿瑞士法郎（约合人民币 1850.1 亿元），有机增长率 4.0%。集团 RIG 由第一季度的 1.2%、第二季度的 1.8% 升至 2.8%，定价贡献则由 2.3%、1.9% 降至 1.1%。

雀巢首席财务官安娜 · 曼兹在业绩会准备发言中表示，集团 RIG 的大部分来自销量，而非产品组合变化。但各品类的恢复速度仍有差异：第三季度，宠物护理、食品与零食业务有机增长分别为 5.3%、5.0%，营养品业务仅增长 0.3%。

提价影响购买，奶粉召回拖累尚未消退

销量回升的同时，雀巢仍面临成本与价格之间的两难：提价有助于消化成本，却也可能影响消费者购买。

这种影响已经在部分市场出现。曼兹表示，今年早些时候，雀巢对美国市场的星巴克和雀巢咖啡产品进行了较大幅度提价，影响了第二季度的实际内部增长，相关表现到第三季度才逐步恢复。

成本压力也没有消失。她指出，去年咖啡和糖果业务因投入成本上涨而明显提价，今年随着咖啡、可可价格回落，新增提价相对有限，但目前投入成本再度出现上行压力。公司需要考虑消费者对价格的接受程度。

消费环境也构成约束。雀巢在同一份发言材料中提到，欧洲消费者保持谨慎，市场存在价格压力；美国部分消费者的支出承压。成本上涨能在多大程度上转嫁给消费者，受到购买意愿和市场竞争的限制。

婴幼儿配方奶粉召回留下的影响则延续至今。今年 1 月，雀巢部分婴幼儿配方奶粉因潜在食品安全风险在多个市场被召回。澳大利亚新西兰食品标准局 1 月 7 日公告显示，当地召回涉及五个批次的雀巢 ALFAMINO 婴儿配方奶粉，原因是可能含有蜡样芽孢杆菌呕吐毒素，相关行动与雀巢的国际召回有关。

到第三季度，婴幼儿配方奶粉召回仍在拖累雀巢集团的销售增长。同期，集团营养品业务实际内部增长率为 -1.1%；欧洲营养品业务有机增长率仍为负。雀巢表示，欧洲营养品业务的下滑受到当地婴幼儿配方奶粉召回的影响。

利润端同样存在压力。今年上半年，雀巢净利润为 34.72 亿瑞士法郎（约合人民币 282.3 亿元），同比下降 31.4%。公司解释，净利润下降主要受到重组成本增加和待售业务资产减记的影响。同期，基础交易营业利润率为 16.4%，低于上年同期的 16.5%。

业务组合调整也在推进。9 月 1 日，雀巢宣布与 Yellow Wood Partners 达成协议，拟以 10 亿美元出售大众维生素、矿物质及膳食补充剂（VMS）业务，涉及自然之宝等七个品牌及相关业务。交易尚待监管批准，预计于 2027 年上半年完成。公告显示，该业务 2025 年销售额为 12 亿美元，主要在美国经营，同时在加拿大、中国等市场布局。

中国市场方面，据经济观察网报道，雀巢将参加第九届进博会。相关材料披露，今年以来其在华新增投资近 10 亿元，涉及青岛工厂产能升级、徐福记自动化和数字化提效等。