文源 | 源媒汇

作者 | 童画

A 股三季报大幕刚拉开，券商们便开始排队交卷，打响头炮的是华西证券。

10 月 22 日晚，华西证券披露 2026 年三季报，前三季度业绩稳中有升，多项核心风控指标全线大幅超线。

在前十大流通股东里，两只 ETF 与北向资金（香港中央结算有限公司）更是不约而同对华西证券加仓。

机构对券商的加仓，或源于政策暖风，再结合 " 十五五 " 开局的双重背景，东海证券认为资本市场将进入 " 稳市场、深改革、强监管、扩开放 " 四轮驱动的新阶段。

这对于券商们来说，是一个不错的消息。

01.

业绩增长继续凶猛

这家四川省最大的国有控股上市证券公司，前身是 1988 年成立的四川省证券股份有限公司。天眼查显示，该券商于 2000 年 6 月通过合并重组成为华西证券有限责任公司。

2018 年 2 月，华西证券成功在深交所挂牌上市。近年来，该券商的业绩几乎是一年上一个台阶的稳健爬升。

拉长时间轴来看，华西证券的成长轨迹更清晰：2024 年归母净利润 7.28 亿元，同比增长 71.31%；2025 年归母净利润 14.70 亿元，同比增长 101.98%。

2026 年上半年，华西证券实现归母净利润 9.72 亿元，同比增长 89.71%，在 42 家上市券商的净利润增速榜中位列第八位。

图片来源于 Wind

作为上市券商中的第一份 2026 年三季报，华西证券的财务数据备受市场关注。

从递交的成绩单来看，业绩增长依然凶猛。2026 年前三季度，华西证券实现营业总收入 36.49 亿元，同比增长 4.47%；其中，利息净收入为 9.54 亿元，同比增加近 2 亿元；归母净利润 12.01 亿元，同比增长 13.39%。

其中，第三季度，华西证券实现营收 9.37 亿元，归母净利润 2.3 亿元。

再看手续费及佣金净收入，达到 20.08 亿元，比去年同期多了 2.55 亿元左右。其中，经纪业务手续费净收入为 18.75 亿元，同比增长约 15%；投资银行业务手续费净收入为 0.56 亿元，同比增长 0.35%；资产管理业务手续费净收入为 0.38 亿元，同比增长 19.05%。

图片来源于华西证券 2026 年三季报

即使 A 股市场近期波动较大，但是华西证券 2026 年 1-9 月的投资收益还是有 7.30 亿元左右，较去年同期多赚了逾六千多万元。

02.

风控核心指标还在抬升

券商的根基是风控。这道题，华西证券的 " 答卷 " 还是不错的。

华创证券曾在 8 月 30 日的研报中指出，华西证券在财务杠杆倍数下降 0.45 倍的同时，2026 年上半年净资产收益率同比提升 1.7 个百分点至 3.8%，经营效率成为回报提升的主要来源——杠杆不扩张、效率往上走，稳中增长。

三季度，华西证券依然走得很稳。2026 年 9 月末，公司核心净资本为 191.62 亿元，较年初增长 0.28%；净资产为 245.30 亿元，较去年末增长 2.41%；净资本占净资产 78.12%，净资产对负债比率 64.77%，抗风险指数双双抬升。

同期，华西证券的风险覆盖率 289.14%，较去年底增加 65.61 个百分点；资本杠杆率 30.35%，较去年底增加 1.51 个百分点；流动性覆盖率 405.32%，较去年底增加 104.29 个百分点。

可见，该券商的多项风控指标不仅达标，更是超出监管红线 " 一大截 "。

在行业普遍 " 控杠杆、防风险 " 的当下，把安全边际留足，本身就是一家券商最值钱的基本功。

今年 8 月，华西证券还做了一件事——向全资子公司华西期货增资 4.90 亿元，报告期末，风控底盘已基本到位。

此外，三季度公司管理层平稳换挡。华西证券总经理黄明今年 7 月走马上任，原总经理杨炯洋转任首席战略官、副总经理，9 月黄明又当选非独立董事、10 月进入战略发展与风险控制两个委员会。

配套的 " 质量回报双提升 " 行动方案也在同步推进，华西证券 2026 年中期每 10 股派 0.76 元的现金分红也已实施。算上这笔，该券商最近三年一期累计现金分红达 11.03 亿元。

一手夯风控、一手谋回报，华西证券这层 " 棉袄 " 有多厚，不言自明。

03.

ETF、北向资金、牛散齐加仓

2026 年第三季度，A 股市场受内外部因素的影响有所波动，证券行业整体经营业绩的同比及环比压力相对较大。

但是，机构投资者对券商的未来发展依旧信心十足。中原证券预计 2026 年第四季度权益市场有望维持震荡格局，行业整体经营业绩的同比及环比压力将明显减轻。

这一点，从华西证券的股东结构中或可一窥端倪。

截至今年 9 月末，有两只 ETF 在第三季度增持了华西证券，其中，国泰中证全指证券公司 ETF 增持 399.46 万股，期末持股升至约 5234 万股；华宝中证全指证券公司 ETF 增持 28.86 万股，期末持股约为 3126.25 万股。

另外，北向资金在三季度也大手笔增持 833.09 万股，期末持约 5000.9 万股。同时，" 牛散 " 万忠波也增持了 221.15 万股。

回看今年二季度，多位 " 牛散 " 集体配置券商板块。数据显示，上市券商 2026 年中期财报中，中信证券、东北证券、华西证券、中原证券、国金证券 5 家券商，共有 7 位自然人股东上榜前十大股东。

其中，万忠波出现在东北证券和华西证券。

两只 ETF 加两个 " 聪明钱 " 在同一报告期内对华西证券进行集体加仓，合计增持约 1482.56 万股。这等于拿真金白银给这份财报投了赞成票。

行业东风也在吹来。10 月 19 日，中国证监会主席吴清在 2026 金融街论坛年会开幕式上发表的主题演讲，并表态将进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，持续提升市场韧性和信心。

开源证券研报指出，三季度 A 股和港股 IPO 业务环比增长明显，利好券商直投跟投业务。中原证券也预计，凭借上半年坚实的业绩基础，证券行业全年经营业绩稳中有升、再创 2016 年以来新高是大概率事件。

由此可见，单季波动不足惧，华西证券前三季度，仍保留着稳字底色。

注：文章素材来源于官方报道和公开资料，观点仅供参考｜部分图片来源于网络，如有侵权请告知删除。