《科创板日报》10 月 22 日讯（记者 史士云）今日晚间，三生国健（688336.SH）披露 2026 年第三季度业绩报。

数据显示，三生国健第三季度实现营收 5.27 亿元，同比增长 11.14%，环比增长 21.38%；归母净利润 2.16 亿元，同比增长 3.65%，环比增长 11.99%；扣非归母净利润 1.83 亿元，同比下降 6.38%，环比增长了 64.52%。

从前三个季度的整体业绩来看，其实现营收 13.92 亿元，同比增长 24.77%；归母净利润为 5.87 亿元，同比增长 47.29%；扣非归母净利润为 4.42 亿元，同比增长 25.55%，同时，前三季度的利润总额同比增长了 50.39%。

对于业绩变化的原因，三生国健表示，主要受益于授权许可收入的同比增加，公司营业收入持续增长。

不过，三生国健前三季度经营活动现金流净额为 -2625.88 万元，同比下滑 100.93%，主要由于上年同期公司收到辉瑞项目授权首付款，而本期无同类大额收款，且本期税费支出有所增加，进一步对经营性现金流形成了压制。

2025 年 5 月，三生国健联合关联方沈阳三生，就双抗产品 SSGJ-707 与辉瑞达成全球授权合作，这笔交易总对价超 60 亿美元（其中首付款高达 12.5 亿美元）。本次授权交易所得款项，结合前期研发投入、SSGJ-707 资产权属等因素综合分配，具体分配比例为三生国健 30%、沈阳三生 70%。

仅仅是在 2025 年，通过该 BD 合作，三生国健就落袋约 28.90 亿元的首付款，这也一举推动了其 2025 年营收与利润站上历史高点。该年度，公司实现营收 41.99 亿元，同比增长 251.81%；归母净利润 28.99 亿元，同比飙升 311.49%。

若 SSGJ-707 后续各临床里程碑顺利达成、海外商业化落地，对应的临床与注册里程碑款、全球销售分成将陆续兑现，持续为三生国健带来收入。

截至目前，辉瑞已牵头开展针对 SSGJ ‑ 707 的 9 项 I/II/III 期全球多中心临床试验，覆盖非小细胞肺癌、结直肠癌等多个实体瘤适应症。

进入 2026 年，上述 BD 的授权许可收入由此前的一次性首付款确认，转向里程碑款与销售分成的持续性兑现。

不过，三生国健也提示，BD 收入存在显著不确定性，里程碑与分成兑现取决于合作方研发、临床、审批及商业化进展。同时，管线调整、临床失败、市场竞争、资金变化等因素，都可能造成款项无法落地。此外，专利、监管、医保、竞品、商业化等多重因素叠加，分成兑现周期长、波动难测，或将对公司业绩和现金流带来较大影响。

若剥离 BD 合作带来的收益贡献，三生国健当前全面发力的自免赛道，增长考验仍存。

《科创板日报》记者注意到，目前，三生国健已有 5 款产品实现商业化，包括 3 款自免产品。其中，益赛普是一款已经上市已超 20 年的老产品，在竞品挤压与集采降价双重影响下，自 2019 年 11.44 亿元的销售峰值后便持续下滑，未再重现此前的高光时刻。

在今年的半年报中，三生国健就明确表示，受增值税率调整的影响（计税由原 3% 简易征收调整为 13% 一般计税），益赛普的销售规模承压。

另外两款新品益赛拓（安沐奇塔单抗注射液，抗 IL ‑ 17A 人源化单抗）、益赛那（安弗利奇塔单抗注射液，皮下注射剂型）均在今年相继获批，但二者同样面临激烈的市场竞争。

现阶段，国内 IL ‑ 17A 抑制剂赛道已十分拥挤：除益赛拓外，进口产品有诺华的司库奇尤单抗和礼来的依奇珠单抗，国产方面，恒瑞医药的夫那奇珠单抗、智翔金泰的赛立奇单抗、康方生物的古莫奇单抗等均已获批。与此同时，益赛拓还需要和 IL ‑ 17A/F 双靶点、IL ‑ 23 等其他靶点的银屑病生物制剂同台角逐。

益赛那作为国内第二款获批的 IL ‑ 1 β 单抗，同靶点直接竞品不多，但现有临床治疗仍普遍选用传统抗炎药物，临床认知和用药习惯的改变并非一蹴而就，这也意味着后期的市场培育或面临着不小的挑战。

三生国健仍有多款自免在研产品推进，自免赛道市场前景广阔，但行业玩家众多，公司产品能否突围，还有赖产品力与商业化能力的持续验证。

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