10 月 23 日，片长 100 分钟的《三星堆：未来往事》登陆全国院线。这是国内首部利用 AI 技术制作、并取得国家电影局公映许可证的院线电影，由博纳影业旗下博越星纪蓝图（成都）、博越星际蓝图（上海）出品，依托自研 " 博卡电影云片场 " 生成制作，全部角色为原创数字形象。

三个细节值得记录。其一，成本。制片人曲吉小江披露，该片制作成本为千万元级，若按传统实拍，" 至少需要 8 亿元预算 " ——此为片方口径，需留一份审慎。其二，定价。数字 2D 版本全国影院统一按 20 元结算，明显低于传统影片票价，是低门槛换上座率的策略。其三，周期。影片制作历时两年多，因生成模型持续迭代，团队做了百余次小改动、5 次大改动重做。AI 降本增效，并未降掉打磨的时间。

商业账：从 " 能变现 " 到 " 敢变现 "

院线之外，AI 内容的商业模型已先一步跑出数据。爱奇艺与长信传媒出品的《灵魂摆渡》" 浮生梦 " 系列，前两部《蝴蝶梦》《天女之梦》8 月 22 日上线，3 天分账破 300 万元，10 天突破 600 万元，首周即收回制作成本；随着第三部《公主之梦》10 月 1 日上线，系列累计分账票房突破 1000 万元。爱奇艺官方口径称，相较传统制作，AIGC 项目成本与周期可压缩 70% 至 90%。

这组数字的意义在于：AI 长片走过了 " 能回本 " 这一关。院线电影需要观众真金白银买票，属于更硬的检验，商业模式能否跑通，仍需后续票房与口碑验证。

产业链梳理：谁在牌桌上

按受益的直接程度，可分三层。

第一层，直接出品方。 博纳影业（001330.SZ）是 A 股中与该片关联最直接的公司，兼具 AIGMS 制作中心与后续 AI 项目储备，弹性最大，业绩兑现也最依赖单片票房。

第二层，头部内容公司。 中国电影（600977.SH）将 AI 列为五年战略规划创新板块核心方向，推进 AI 配音译制与 CINITY AFP 视频制作平台建设；华策影视（300133.SZ）推进 " 内容 + 科技 " 战略，落地《消失的 500 年》《资治通鉴》等 AIGC 项目；光线传媒（300251.SZ）上线 AI 工具应用平台，十余个自研工具落地；芒果超媒（300413.SZ）依托 " 芒果灵创 " 出品首部卫视上星 AI 长剧《后西游记》；上海电影（601595.SH）联合出品 AI 武侠电影《山竹刀》。

第三层，工具与 IP 方。 捷成股份（300182.SZ）自研灵犀智能体，储备 IP 超 100 个；万兴科技（300624.SZ）" 万兴剧厂 " 覆盖剧本到成片全链路；中文在线（300364.SZ）、掌阅科技（603533.SH）握有海量网文 IP，是产业链上难以被流水线复制的一环。

冷静看：一份必要的风险提示

中金公司研报指出，AI 有望从提升内容成功率、压缩制作成本、加快资金周转三个维度改善行业投资回报率，而制作环节占行业成本的 70% 至 80%，降本潜力可观。中信建投证券则认为 AI 院线电影元年已经来临。

产业趋势是清晰的，个股兑现存在不确定性。当前 AI 长片多为试水项目，多数上市公司的 AI 业务尚处于投入与验证阶段，对当期利润贡献有限；概念热度推升的股价波动，与真实业绩之间常有落差。工具能力能否与影视专业经验结合、生成素材能否进入既有工业流程，是这些布局能否落地的关键。

声明：虚构演绎，仅供娱乐