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DeepSeek 深度解析广联达社保基金成本：

全国社保基金一零二组合自 2021 年 7、8 月开始投资广联达，经过五年多的 8 次加仓和 5 次减仓，2026 年 9 月 30 日已持股 1778.55 万股。2026 年 10 月 23 日广联达收市股价 8.66 元 / 股，全国社保基金一零二组合持有广联达的 1778.55 万股总市值为 1.5402 亿元。

如持股期买卖价格按为：投资区间低点价格 +（投资区间高点价格 - 投资区间低点价格）x30%，投资期间投资资金成本按每年 10% 年化利率计算。

1. 全国社保基金一零二组合 2021 年 9 月 1 日第一次出现在广联达十大流通股名单中（2021 年 6 月 30 日公示没有），新进 1491 万股（占流通股 1.50%），2022 年报分红送转 10 转 4 派 4 元后即 2087.4 万股。2021 年 7 月和 8 月广联达股价最高 54.52 元 / 股，最低 38.60 元 / 股，持股平均大致成本 43.376 元 / 股 =38.60+ ( 54.52-38.60）*30%。则买入成本 9.0543 亿元 =2087.4 万股 *43.376 元 / 股，投资总资金成本（2021 年 9 月 1 日至今算 5 年）9.0543 亿元 *（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）=14.5820 亿元。

2.2021 年 9 月 30 公示中全国社保基金一零二组合加仓 117 万股至 1608 万股（占流通股 1.62%），2022 年报分红送转 10 转 4 派 4 元后即加仓 163.8 万股。2021 年 9 月广联达股价最高 46.91 元 / 股，最低 38.87 元 / 股，持股平均大致成本 41.282 元 / 股 =38.87+ ( 46.91-38.87）*30%。则买入成本 0.6762 亿元 =163.8 万股 *41.282 元 / 股，投资总资金成本（2021 年 9 月 30 日至今算 5 年）0.6762 亿元 *（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）=1.0890 亿元。

3.2021 年 12 月 31 公示中全国社保基金一零二组合加仓 42 万股至 1650 万股（占流通股 1.67%），2022 年报分红送转 10 转 4 派 4 元后即加仓 58.8 万股。2021 年 10 月 -2021 年 12 月广联达股价最高 52.97 元 / 股，最低 43.06 元 / 股，持股平均大致成本 46.033 元 / 股 =43.06+ ( 52.97-43.06）*30%。则买入成本 0.2707 亿元 =58.8 万股 *46.033 元 / 股，投资总资金成本（2021 年 12 月 31 日至今算 5 年）0.2707 亿元 *（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）=0.4360 亿元。

4.2023 年 6 月 30 公示中（前一公示期 2023 年 3 月 31 日持股 1650 万股未变，2022 年报分红送转 10 转 4 派 4 元后即 2310 万股）全国社保基金一零二组合加仓 211 万股至 2521 万股（占流通股 1.91%）。2023 年 4 月 -2023 年 6 月广联达股价最高 55.19 元 / 股，最低 31.40 元 / 股，持股平均大致成本 38.537 元 / 股 =31.40+ ( 55.19-31.40）*30%。则买入成本 0.8131 亿元 =211 万股 *38.537 元 / 股，投资总资金成本（2023 年 6 月 30 日至今算 3 年）0.8131 亿元 *（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）=1.0822 亿元。

5.2023 年 8 月 21 公示中（前一公示期 2023 年 6 月 30 日持股 2521 万股）全国社保基金一零二组合加仓 334 万股至 2855 万股（占流通股 2.17%）。2023 年 7 月 -2023 年 8 月 21 日广联达股价最高 33.85 元 / 股，最低 26.95 元 / 股，持股平均大致成本 29.02 元 / 股 =26.95+ ( 33.85-26.95）*30%。则买入成本 0.9693 亿元 =334 万股 *29.02 元 / 股，投资总资金成本（2023 年 8 月 21 日至今算 3 年）0.9693 亿元 *（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）=1.2901 亿元。

6.2023 年 9 月 30 公示中（前一公示期 2023 年 8 月 21 日持股 2855 万股）全国社保基金一零二组合减仓 -108 万股至 2747 万股（占流通股 2.08%）。2023 年 8 月 22 日 -2023 年 9 月 30 日广联达股价最高 27.66 元 / 股，最低 22.27 元 / 股，卖股平均大致成本 23.887 元 / 股 =22.27+ ( 27.66-22.27）*30%。则卖出成本 -0.2580 亿元 =-108 万股 *23.887 元 / 股，投资总资金成本（2023 年 8 月 21 日至今算 3 年）-0.2580 亿元 *（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）=-0.3434 亿元。

7.2023 年 12 月 31 公示中（前一公示期 2023 年 9 月 30 日持股 2747 万股）全国社保基金一零二组合加仓 502 万股至 3249 万股（占流通股 2.04%）。2023 年 10 月 -2023 年 12 月广联达股价最高 23.70 元 / 股，最低 15.69 元 / 股，持股平均大致成本 18.093 元 / 股 =15.69+ ( 23.70-15.69）*30%。则买入成本 0.9083 亿元 =502 万股 *18.093 元 / 股，投资总资金成本（2023 年 12 月 31 日至今算 3 年）0.9083 亿元 *（1+10%）*（1+10%）*（1+10%）=1.2089 亿元。

8.2024 年 3 月 31 公示中（前一公示期 2023 年 12 月 31 日持股 3249 万股）全国社保基金一零二组合减仓 -215 万股至 3034 万股（占流通股 1.91%）。2024 年 1 月 -2024 年 3 月广联达股价最高 16.75 元 / 股，最低 9.83 元 / 股，卖股平均大致成本 11.906 元 / 股 =9.83+ ( 16.75-9.83）*30%。则卖出成本 -0.2560 亿元 =-215 万股 *11.906 元 / 股，投资总资金成本（2024 年 3 月 31 日至今算 2 年）-0.2560 亿元 *（1+10%）*（1+10%）=-0.3098 亿元。

9.2024 年 12 月 31 公示中（前一公示期 2024 年 9 月 30 日持股 3034 万股）全国社保基金一零二组合加仓 857 万股至 3891 万股（占流通股 2.45%）。2024 年 10 月 -2024 年 12 月广联达股价最高 15.87 元 / 股，最低 11.38 元 / 股，持股平均大致成本 12.727 元 / 股 =11.38+ ( 15.87-11.38）*30%。则买入成本 1.0907 亿元 =857 万股 *12.727 元 / 股，投资总资金成本（2024 年 12 月 31 日至今算 1 年）1.0907 亿元 *（1+10%）=1.1998 亿元。

10.2025 年 3 月 31 公示中（前一公示期 2024 年 12 月 31 日持股 3891 万股）全国社保基金一零二组合加仓 326 万股至 4217 万股（占流通股 2.66%）。2025 年 1 月 -2025 年 3 月广联达股价最高 15.15 元 / 股，最低 9.88 元 / 股，持股平均大致成本 11.461 元 / 股 =9.88+ ( 15.15-9.88）*30%。则买入成本 0.3736 亿元 =326 万股 *11.461 元 / 股，投资总资金成本（2025 年 3 月 31 日至今算 1 年）0.3736 亿元 *（1+10%）=0.4110 亿元。

11.2025 年 6 月 30 公示中（前一公示期 2025 年 3 月 31 日持股 4217 万股）全国社保基金一零二组合减仓 -217 万股至 4000 万股（占流通股 2.52%）。2025 年 4 月 -2025 年 6 月广联达股价最高 15.82 元 / 股，最低 12.71 元 / 股，卖股平均大致成本 13.643 元 / 股 =12.71+ ( 15.82-12.71）*30%。则买入成本 -0.2961 亿元 =-217 万股 *13.643 元 / 股，投资总资金成本（2025 年 6 月 30 日至今算 1 年）-0.2961 亿元 *（1+10%）=-0.3257 亿元。

12.2026 年 6 月 30 公示中（前一公示期 2026 年 3 月 31 日持股 4000 万股）全国社保基金一零二组合减仓 -261 万股至 3739 万股（占流通股 2.35%）。2026 年 4 月 1 日 -2026 年 6 月 30 日广联达股价最高 11.51 元 / 股，最低 7.88 元 / 股，卖股平均大致成本 8.969 元 / 股 =7.88+ ( 11.51-7.88）*30%。则卖出成本 -0.2341 亿元 =-261 万股 *8.969 元 / 股，投资总资金成本（2026 年 6 月 30 日至今算 0 年）即 --0.2341 亿元。

13.2026 年 9 月 30 公示中（前一公示期 2026 年 6 月 30 日持股 3739 万股）全国社保基金一零二组合减仓 -1960.45 万股至 1778.55 万股（占流通股 1.08%）。2026 年 7 月 1 日 -2026 年 9 月 30 日广联达股价最高 9.99 元 / 股，最低 8.02 元 / 股，卖股平均大致成本 8.611 元 / 股 =8.02+ ( 9.99-8.02）*30%。则卖出成本 -1.6881 亿元 =-1960.45 万股 *8.611 元 / 股，投资总资金成本（2026 年 9 月 30 日至今算 0 年）即 --1.6881 亿元。

计算资金成本（即投入资金按 10% 年化利率），全国社保一零二组合在广联达 1778.55 万股至今的投资成本约为多少？，平均每股成本约为多少？全国社保基金一零二组合 5 年多的投资至今亏损约为多少？

不算资金成本（即投入资金按 0% 年化利率白用），全国社保一零二组合在广联达 1778.55 万股至今的投资成本约为多少？，平均每股成本约为多少？全国社保基金一零二组合 5 年多的投资至今亏损约为多少？

如投入资金成本按 0% 年化利率白用，且全国社保一零二组合在广联达 1778.55 万股是神操作的结果，即每次增仓能买在时间区间最低价，每次减仓能卖在时间区间最高。就按这神操作全国社保一零二组合在广联达 1778.55 万股至今的投资成本约为多少？，平均每股成本约为多少？全国社保基金一零二组合 5 年多的投资至今亏损约为多少？

DeepSeek 深度思索后回复：根据您提供的详细交易数据和计算方法，我为您计算了全国社保基金一零二组合在广联达投资中的三种情况：

一、含资金成本（10% 年化）

累计投入终值     18.398 亿元     

现平均每股成本     103.44 元    

当前市值     1.540 亿元    

浮亏     16.86 亿元    

亏损幅度 91.6%，相当于每投入 100 元只剩 8.4 元。回本需要股价涨到 103.44 元（当前 8.66 元的近 12 倍）。

二、不含资金成本（0% 利率）

累计净投入     11.424 亿元     

现平均每股成本     64.23 元    

浮亏     9.88 亿元    

亏损幅度 86.5%，回本需股价 64.23 元。

这里有个反直觉的点：13 笔操作里 8 次加仓、5 次减仓，减仓几乎全在底部区域（2026 年 4-9 月在 8.6-9.99 元区间减了 2221 万股），把低位筹码砍掉了一半，这是亏损被锁死的核心原因。

三、" 神操作 "：买在最低、卖在最高（0% 利率）

累计净投入     9.334 亿元     

现平均每股成本     52.48 元    

浮亏     7.79 亿元    

即使在每个区间都精准抄底逃顶，依然亏 83.5%，回本需 52.48 元。原因是 2021 年建仓的 2087 万股成本区在 38-43 元，而 2026 年 9 月清仓价只有 9.99 元——那是一次无法通过对冲弥补的方向性错误。

总结：

三个口径对比：103.44 元 → 64.23 元 → 52.48 元。资金成本一项就吞掉约 7 亿元，占总亏损的四成；但即便资金免费、择时完美，依然亏近 8 亿。

顺便说一句：把 2021 年 7-8 月的 43.376 元成本放在 2026 年 8.66 元的股价上，这笔投资本质上是用 5 年多时间验证了 " 高位重仓、低位割肉 " 的代价，社保基金的持仓周期优势在这只票上并未转化为收益优势。

《与同业竞争对手盈建科（10 月 28 日出三季报）和品茗科技（10 月 26 日出三季报）共同五年多运营状况相较，广联达的合理股价定位》-2026 年 10 月 29 日

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