近日，浙江省消费（883434）者权益保护委员会通报杭州量贩零食店称重计量专项调查结果，22 家被查门店中，仅来伊份（603777）杭州益乐路店存在缺斤短两问题。3 款散装商品实际重量均少于小票标注，累计多收 3.75 元。

事件曝光后，来伊份（603777）迅速发布致歉声明称，已启动全国门店计量设备专项复核排查，对所有称重设备逐一校验。消费（883434）者凡在门店遇到计量偏差问题，一经核实，将按称错商品差价的十倍赔付。

实际上，这仅是来伊份（603777）近年来门店乱象的缩影。有多名消费（883434）者反映称，除了缺斤短两问题外，来伊份（603777）门店还存在收费套路，涉嫌强买强卖。" 结账时，店员将蛋黄酥、奶枣几样商品打称后放入购物袋，明确表示是送的，但是实际上都计入了账单收费 "，在社交媒体上，类似案例众多。

值得注意的是，来伊份（603777）的消费（883434）纠纷绝大多数指向加盟门店。当下，来伊份（603777）正以惊人速度 " 抛弃 " 直营，拥抱加盟。2026 年上半年，来伊份（603777）直营门店从 1044 家骤降至 318 家，半年缩减超七成；加盟门店则飙升至 2650 家，在门店总数中占比达 89%。

然而，来伊份（603777）加盟业务的毛利率却远低于直营业务，致使公司业绩承压，陷入亏损困局。2026 年上半年，公司营收同比下降 6.6%，净亏损扩大至 9213 万元。

赠送变收费？律师指或涉欺诈

在黑猫投诉平台上，关于来伊份（603777）的投诉累计超过千条，投诉内容涵盖赠品收费、售后推诿、食品质量等多个方面。值得注意的是，不少消费（883434）者指出，来伊份（603777）门店存在收费套路，涉嫌强买强卖。

消费（883434）者小圈 ( 化名 ) 是来伊份（603777）的老客户，" 门店离得近，我去得挺频繁的，有时候一个月买一两次，每次消费（883434）几十元甚至过百元 "。不过，在近日一次日常购物中，小圈却遭遇了令她意想不到的情况。

小圈反映，其在苏州一家来伊份（603777）门店购物结账时，店员将蛋黄酥、奶枣几件商品称重后放入购物袋，店员明确表示 " 这是送的 "，但回到家后，小圈在核对小票时却发现，实际上所谓赠送的商品都计入了账单收费。

她指出，该笔消费（883434）总额约 100 元，涉事商品合计约 20 元，恰好用于抵扣其会员账户中的 100 减 25 元的满减优惠券，店员事后解释称是个人失误。小圈还提到，" 赠送 " 的部分商品保质期仅剩约一个月。

" 我当时要求按照相关法律规范进行赔偿，但是店员说上班不容易，最后出了一个比较折中的方案，他个人自费给我免了单。" 小圈称，" 在市场同类型的零食店中，来伊份（603777）应该属于头部高价的定位，但是门店还有这样的行为，我觉得很失望。"

北京中银 ( 广州 ) 律师事务所韩斌律师表示，前述店员行为涉嫌欺诈，相当于虚构优惠，隐瞒价格，使顾客作出错误的购买决定。根据《中华人民共和国消费（883434）者权益保护法》相关规定，经营者提供商品或者服务有欺诈行为的，应当按照消费（883434）者的要求增加赔偿其受到的损失，增加赔偿的金额为消费（883434）者购买商品的价款或者接受服务的费用的三倍；增加赔偿的金额不足五百元的，为五百元。

值得注意的是，小圈的遭遇并非个例。在黑猫投诉平台上，南京、上海、无锡等地多名来伊份（603777）消费（883434）者均反映遇到过类似情况。一名来伊份（603777）黑金会员在黑猫投诉平台上表示，店员在未告知、更未经同意的情况下，擅自使用账户内 15 元优惠券，为 " 赠送 " 的零食进行支付抵扣，且店员擅自装入的零食均为临期食品。

一名来伊份（603777）内部人士表示，对于门店滞销的临期食品，总部没有退换货政策，门店可以借助促销活动进行灵活处理。一名来伊份（603777）店员则解释称，赠送商品需通过券核销出库，" 具体送什么商品由各门店自行决定，使用优惠券后消费（883434）者实付金额减少，差额部分由总部承担 "。

0 元加盟，暴露管控短板

值得注意的是，上述消费（883434）纠纷极少发生在来伊份（603777）直营门店，绝大多数投诉案例均指向加盟门店。

1999 年，来伊份（603777）在上海开出首店，长期以直营模式为核心，依托标准化门店和自有品牌体系在华东零食市场形成区域优势。2017 年，公司启动 " 万家灯火 " 计划，拉开从直营向加盟转型的序幕。

最初，来伊份（603777）的目标是到 2023 年门店规模达到 1 万家。但截至 2023 年底，门店总数仅 3685 家，距万店目标相去甚远。2024 年起，来伊份（603777）加速推进渠道结构调整，通过大规模关停直营门店、快速孵化加盟门店向轻资产模式切换。

财报数据显示，截至 2025 年末，来伊份（603777）总门店数量为 2818 家，其中直营门店 1044 家，加盟门店 1774 家，加盟门店占比达到 63%，首次超过直营门店。

进入 2026 年，来伊份（603777）渠道转型节奏进一步加快。截至 2026 年 6 月末，公司门店总数增至 2968 家，但直营门店数量大幅缩减至 318 家，半年内减少 726 家，缩减比例超七成，加盟门店数量则大幅增至 2650 家，半年净增 876 家，占比升至 89%。

据了解，今年开始，加盟来伊份（603777）可免收 3.9 万元的加盟费，相当于 0 元加盟，以 50 至 60 平方米的普通店为例，不算房租整体预算投入约 25 万元，其中包含装修、设备、进货等费用以及 1 万元履约保证金。

一名来伊份（603777）招商人士表示，公司目前直营店主要位于华东区域，外地不再新开直营店，原有外地的直营店正逐步转为加盟店。" 现在公司面向全国开放加盟，但会优先布局省会城市、地级市或消费（883434）力较强的县级市。"

来伊份（603777）加盟业务的收入增长显著。2026 年上半年，加盟业务收入 9.83 亿元，同比增长 36.14%，营收占比达到 54%，已成为来伊份（603777）第一大收入来源。

不过，与此同时，加盟业务的毛利率远低于直营业务。2026 年上半年，来伊份（603777）直营业务毛利率为 43.5%，加盟业务毛利率仅 11.6%。

而门店缺斤短两等服务乱象，一定程度上暴露出来伊份（603777）对加盟终端的管控短板。前述来伊份（603777）招商人士解释称，公司对加盟门店有统一的运营标准和管理要求。对于售卖假冒伪劣商品、售卖非公司商品以及缺斤少两、多算价钱等行为，公司都会有相应的惩罚措施。

持续亏损，" 输血 " 加盟商

来伊份（603777）不惜收缩核心直营业务、激进推进加盟扩张，直接原因在于在行业竞争加剧背景下经营业绩的承压。

近年来，赵一鸣、好想来等新兴量贩零食品牌凭借高性价比、密集下沉布局快速抢占市场，与此同时线上电商、直播零食渠道持续分流客流，导致传统线下零食连锁品牌生存空间持续收缩。

前述来伊份（603777）内部人士表示，公司计划在全国开上万家门店，因此目前已投入更多资源用于赋能加盟商开店，与赵一鸣、零食很忙等品牌竞争抢占市场。"来伊份（603777）以中高端定位为主，走的是品质路线，而赵一鸣、好想来、零食很忙等品牌定位偏中低端，受众群体不同。此外，来伊份（603777）基本上做自有品牌，店内所有零食都是来伊份（603777）自有商标和 logo。"

但从实际业绩表现来看，激进的加盟转型并未扭转来伊份（603777）的经营颓势。2025 年，来伊份（603777）实现营收 38.19 亿元，同比增长 13.31%，但归母净亏损达到 1.61 亿元，继 2024 年后再次陷入亏损。

进入 2026 年，来伊份（603777）经营形势进一步恶化。2026 年上半年，公司实现营收 18.12 亿元，同比下降 6.6%，归母净亏损 9213.05 万元，较上年同期亏损 5068 万元扩大 81.77%，经营现金流净额为 -8298 万元，同比下降 470.5%。

低毛利业务的扩张导致来伊份（603777）毛利率快速下滑，成为公司利润恶化的核心原因。2026 年上半年，公司毛利率降至 23.66%，较 2025 年同期的 32.6% 下降约 8.94 个百分点。与此同时，公司推进直营门店转加盟，由此产生的非流动资产处置损失达 1545.52 万元，进一步拖累当期利润。

值得注意的是，为维持加盟网络的运转，来伊份（603777）正在持续向加盟商 " 输血 "，导致公司应收账款显著激增。2026 年上半年，公司应收账款为 6573.38 万元，较 2025 年末的 4341.66 万元增长 51.4%。来伊份（603777）在财报中明确将增长原因指向公司对加盟商授信的增加。

9 月下旬，来伊份（603777）发布公告称，公司及下属子公司拟向加盟商、联营商提供总额不超过 8000 万元的财务资助，资金专项用于门店经营，单家门店资助上限为 100 万元，同一加盟商及其关联方累计资助上限不超过 500 万元。在零食行业竞争持续白热化的背景下，上市公司直接借钱给加盟商维持运营，引发市场对加盟渠道生存现状、品牌自身盈利压力的广泛讨论。

国海证券（000750）研报预计，来伊份（603777）2026 年全年营收约 36.2 亿元，归母净亏损约为 1.7 亿元，仍将处于亏损状态。从 " 零食第一股 " 到如今营收利润双降、现金流告急，来伊份（603777）的转型阵痛仍在持续。徐苑蕾