21 世纪经济报道记者肖夏

大部分白酒股即将在本周交卷。

10 月 26 日至 30 日，将有超过 15 家酒业上市公司披露今年三季报。原本外界预期去年同期低基数下不少酒企可以恢复增长，但由于今年国庆中秋 " 双节 " 白酒动销进一步下滑，预计大部分酒企仍然会交出同比下滑的业绩。

多家机构预测，贵州茅台三季度营收同比低个位数增长，利润微增或个位数下跌。茅台在三季度再度提价，并采取了不同渠道不同价格的市场化运营模式，这些举措对业绩将形成一定提振作用。

多家机构认为，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业、水井坊、口子窖等大部分头部、腰部酒企三季度仍然会处于出清阶段。原因主要是 " 双节 " 动销下行，酒企不具备恢复压货的条件，只能根据渠道实际承受能力适度开展销售。

两家头部浓香白酒企业的策略继续差异化，五粮液节前出台了渠道政策，" 双节 " 动销明显恢复，而国窖 1573 继续 " 价在量先 "。这一点在近期不同的股价走势中也有所反映。

而其他白酒企业面临的最核心问题并非来自产品本身，而是主要在于竞争格局不利：主推的核心产品集中在次高端价位，这正是当前市场规模缩水最明显的价格区间，即便酒企纷纷推出更低价位的产品承接，也需要时间培育。

白酒股三季报预计也会有几抹亮色：渠道库存经过持续两三年的优化，叠加区域内部的份额集中，部分市场已经基本触底，将有部分酒企三季度率先重回增长。

以安徽为例，机构多预期古井贡酒、迎驾贡酒三季度可能实现收入转正。前者近期股价有所恢复，后者今年股价保持正增长。

机构预计，四家徽酒中，靠后的口子窖、金种子酒三季度业绩将继续下滑，前两位的古井贡酒、迎驾贡酒则分走更多份额。

此外，券商普遍预计今世缘三季度收入能实现增长，部分券商预计收入会有两位数增长，外资机构更是作出今世缘 " 跑赢多数区域酒企 " 的判断。

一方面是因为去年三季度外部环境变化后，今世缘大幅减少向渠道压货，形成了明显的低基数；另一方面是因为今世缘今年力推淡雅等特 A 类产品，顺应了白酒消费价格中枢下移的趋势。

反映到股价上，今世缘是今年为数不多股价仅有个位数跌幅的酒企。

券商认为，更多酒企要到四季度才有机会转正。

惠泉啤酒 10 月 25 日披露三季报：第三季度实现收入 2.18 亿元，同比下滑 2.8%，实现归母净利润 6723 万元，同比增长近 14%。这是其连续三年同期收入下滑。

今年前三季度，惠泉啤酒实现收入 5.87 亿元，同比增长 2%，实现归母净利润 1.16 亿元，同比增长 17.7%。

古越龙山与北京糖酒集团加快战略合作：超常规推进联名产品

10 月 22 日，绍兴黄酒集团（古越龙山）与北京糖业烟酒集团（北京糖酒集团）战略合作推进会在中国黄酒博物馆举行。会议透露，为抢抓春节市场窗口期，双方正超常规推进首款联名黄酒产品上市。

绍兴黄酒集团党委书记、董事长孙爱保表示，期待在北京糖酒集团的助力下，北京早日成长为古越龙山又一个亿元市场。

今年 5 月，古越龙山与北京糖酒集团在北京正式签署战略合作协议。双方此前有长期合作。

华润金沙酒业停止接收摘要宋词订单

华润金沙酒业上周公告，为维护摘要宋词产品的稀缺价值，从 10 月 21 日 17:30 起，华润金沙酒业停止接收摘要酒（宋词）500ml × 4 产品订单。前期已下订单的按原计划执行，后续另行通知。

国台、名品世家与数智名品拟成立新公司

10 月 19 日，天士力创始人、国台酒创始人闫希军一行莅临名品世家总部考察交流，国台酒业、名品世家将与港股上市公司数智名品共同组建新平台公司。

此前名品世家董事长陈明辉获委任为数智名品董事会主席，并提出依托港股平台打造酒业 " 贝壳网 " ——数实融合普惠新消费平台。

三方合作中，国台主要发挥酒体研发与酿造优势，名品世家侧重流通与 C 端运营，依托自身渠道网络与终端用户洞察推动产品落地；港股资本平台与数智化平台两大体系则从资本运作与数据打通两个方面为新品提供支撑，共同助力定制化产品从研发到市场的全链路落地。

歌德盈香面临多起案件执行

曾号称拥有 " 全国最大老酒库存 " 的歌德盈香，近期曝出司法与经营风险。天眼查及中国执行信息公开网信息显示，经梳理，该公司已进入执行阶段的案件执行标的金额合计约 2.56 亿元，其中终本案件未履行金额合计约 1.9 亿元。

茅台保健酒露酒产品 " 微舒 " 上线 i 茅台

10 月 20 日，微舒 · 礼盒装正式登陆 i 茅台平台，一盒的价格为 119.6 元，除了有经典的微舒酒（折耳根）和微舒酒（柠檬薄荷）外，还新增了微舒酒（茉莉）与微舒酒（玫瑰桑葚）两款风味，形成 " 一盒四味 " 的品鉴组合。

微舒是茅台保健酒公司今年春季推出的露酒新品，累计出货量已超 100 万瓶，目前线下覆盖了贵阳、成都等多个核心城市的餐饮及商超终端。其中，仅在仁怀，微舒就进驻了 300 余家门店。

嘉士伯佛山酒厂、古越龙山入选省级绿色工厂

近日，浙江省经济和信息化厅公布了 2026 年度浙江省绿色工厂名单，古越龙山成为绍兴市越城区首批获此殊荣的两家企业之一。此外，广东省工业和信息化厅公布省级绿色制造名单，嘉士伯啤酒（佛山）有限公司获评 " 省级绿色工厂 "。

9 月全国白酒产量下滑 4.8%，啤酒产量下滑 7.8%

上周国家统计局发布的数据显示，今年 9 月，白酒（折 65 度，商品量）产量 27.5 万千升，同比下降 4.8%；1 — 9 月，白酒（折 65 度，商品量）产量累计 235.4 万千升，累计下降 3.9%；今年 9 月，啤酒产量 278.8 万千升，同比下降 7.8%；1 — 9 月，啤酒产量累计 2894.7 万千升，累计下降 6.0%；今年 9 月，葡萄酒产量 0.8 万千升，同比下降 11.1%；1 — 9 月，葡萄酒产量累计 6.3 万千升，累计增长 1.6%。

仁怀市监局拟吊销超 140 家涉酒经营主体营业执照

10 月 22 日，仁怀市市场监督管理局发布《关于拟吊销营业执照行政处罚告知的公告（2026 年第三批次）》，贵州赢自己酒业股份有限公司等 329 家经营主体，因连续两年未按规定报送年度报告被列入经营异常名录且未改正，并通过登记的住所或经营场所无法取得联系，涉嫌违反《企业信息公示暂行条例》及市场主体登记管理相关规定。

拟吊销营业执照企业名单（第三批次）显示，超 140 家经营主体涉及酒业，涵盖酒业公司、酿酒作坊等。此前仁怀已对长期异常经营的酒类主体开展批量清理，意在挤压产区 " 空壳企业 " 空间，遏制借 " 茅台镇 " 招牌挂靠、贴牌套利等行为。

金巴利集团董事长被控逃税

近日，意大利检方提请金巴利集团董事长 Luca Garavoglia 出庭受审，指控其涉案逃税金额达 12.9 亿欧元。案件或将影响集团经营规划，金巴利旗下拥有金巴利苦味利口酒、阿佩罗等全球知名利口酒品牌。

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