华能水电（600025.SH，股价 10.15 元，市值 1891.1 亿元）10 月 25 日公告，公司拟以现金方式收购控股股东华能集团持有的 HNYL 公司 100% 股权，交易金额 87.01 亿元，构成关联交易、不构成重大资产重组，收购后标的公司纳入上市公司合并报表范围。

上市公司同日披露三季报，其第三季度业绩同比环比均上涨。

87 亿现金受让 154 万千瓦清洁能源资产

据 2026 年半年报，华能水电主营业务为水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理，盈利主要来自发电收入。公司是澜沧江—湄公河次区域最大的清洁电力运营商，也是实施 " 西电东送 "" 云电外送 " 的核心企业。

据公告，HNYL 公司净资产账面价值 82.89 亿元，收益法评估值 87.01 亿元，增值率 4.98%。

HNYL 公司成立于 2007 年 9 月，是华能集团的全资子公司。标的公司主要在西南地区相关流域及周边从事水力发电、风电及光伏发电等清洁能源项目的投资、开发、建设及运营管理。

截至 2026 年 5 月 31 日，标的公司已投产运营装机容量 154.14 万千瓦，其中水电 87 万千瓦、新能源 67.14 万千瓦。标的公司在建装机 83 万千瓦，其中水电 60 万千瓦、新能源 23 万千瓦。

HNYL 公司 2025 年度营业收入 10.64 亿元、净利润 3.39 亿元、扣非净利润 3.34 亿元，2026 年 1 — 5 月营业收入 3.78 亿元、净利润 9107.86 万元、扣非净利润 9131.07 万元。

收购目的上，公司表示，本次交易旨在切实履行华能集团避免同业竞争承诺，优化水电资产布局，提升资产质量和可持续发展能力。

交易完成后，上市公司投产水电装机规模将由 2811.58 万千瓦提升至 2898.58 万千瓦。

最后，本次交易尚需股东会审议。

第三季度归母净利同比增 8.43%

同日披露的三季报显示，华能水电第三季度实现营业收入 79.58 亿元，同比增长 3.60%；归母净利润 31.78 亿元，同比增长 8.43%；扣非净利润 31.98 亿元，同比增长 9.22%；基本每股收益 0.16 元。

前三季度，公司实现营业收入 211.06 亿元，同比增长 2.25%；归母净利润 75.54 亿元，同比增长 0.19%；扣非净利润 75.32 亿元，同比下降 0.28%；基本每股收益 0.39 元，同比下降 2.50%。

公司在报告中说明，前三季度营业收入增长主要因当期发电量同比微增、电价同比增长，归母净利润增长系营业收入同比增加所致。

股东方面，上市公司截至三季度末的股东户数约为 7.62 万户，较上半年末的 8.78 万户下滑。前十大股东中，北向资金（香港中央结算有限公司）三季度末持股再次提升。

股价方面，截至 10 月 23 日收盘，华能水电报 10.15 元，今年以来累计上涨 14.32%。分月看，8 月下跌 5.63%，9 月上涨 3.56%，10 月以来上涨 2.63%。

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