摘要：协鑫科技拟以约人民币 25 亿元的对价，收购四川协鑫锂电约 81.91% 股权。支付方式采用 " 现金 + 发行股份 " 组合：现金约 6.5 亿元、代价股份约 18.5 亿元，股份发行价不低于每股净资产约 1.3 港元。这一结构的设计，主要是为兼顾不同股东的实际诉求。

一、交易条款明细

目标股权

四川协鑫锂电约 81.91% 股权

代价初步估计

约人民币 25 亿元（约 29.36 亿港元）

现金部分

约人民币 6.5 亿元（约 7.63 亿港元）

股份部分

约人民币 18.5 亿元（约 21.73 亿港元）

股份发行价

不低于 2026 年 6 月 30 日每股净资产约 1.3 港元

预计发行股数

不超过约 16.71 亿股

占增发后股份比例

约 4.94%

二、支付结构的设计逻辑

交易结构上采用现金与股份相结合，背后有务实考量：

为什么部分用现金？

拟收购的股权中包含政府产业引导基金等股东所持部分（仁寿工投约 21.02% 股份），而此类股东无法持有香港上市公司股份，因此政府股权对应比例将全额以现金支付。

为什么部分用股份？

协鑫集团等其他股东（约 60.88% 股份）主要以股份支付。新增股份的发行价不低于 2026 年 6 月 30 日的每股净资产（约 1.3 港元），定价基准明确。

三、" 溢价增持 " 的信号意义

以约 1.3 港元 / 股的发行价计算，对应公告时点股价（0.655 港元）溢价约 100%。这意味着控股股东以不低于每股净资产的价格认购上市公司新股——以 " 溢价增持 " 的方式，表达了对上市公司市值与锂电业务价值的认可。

关键词：协鑫科技收购方案、25 亿对价、现金加股份、81.91%、代价股份、每股净资产